2015年CPA讲义《财管》第十七章本量利分析022015年CPA讲义《财管》第十七章本量利分析02.pdfVIP

高顿财经CPA培训中心 【例题4?综合题】甲公司是一家多元化经营的民营企业，投资领域涉及医药、 食品等多个行业。受当前经济型酒店投资热的影响，公司正在对是否投资一个经 济型酒店项目进行评价，有关资料如下： （1）经济型酒店的主要功能是为一般商务人士和工薪阶层提供住宿服务，通 常采取连锁经营模式。甲公司计划加盟某知名经济型酒店连锁品牌KJ连锁，由KJ 连锁为拟开设的酒店提供品牌、销售、管理、培训等支持服务。加盟KJ连锁的一 次加盟合约年限为8年，甲公司按照加盟合约年限作为拟开设酒店的经营年限。 加盟费用如下： 费用内容 费用标准 支付时间 按加盟酒店的实有客房数 初始加盟费 量收取，每间客房收取300 加盟时一次性支付 0元 按加盟酒店收入的6.5%收 特许经营费 加盟后每年年末支付 取 加盟时一次性支付，合约 特许经营保证 10万元 到期时一次性归还（无息 金 ）。 （2）甲公司计划采取租赁旧建筑物并对其进行改造的方式进行酒店经营。经 过选址调查，拟租用一幢位于交通便利地段的旧办公楼，办公楼的建筑面积为4 200平方米，每平方米每天的租金为1元，租赁期为8年，租金在每年年末支付。 （3）甲公司需按KJ连锁的统一要求对旧办公楼进行改造、装修，配备客房家具 用品，预计支出600万元。根据税法规定，上述支出可按8年摊销，期末无残值。 （4）租用的旧办公楼能改造成120间客房，每间客房每天的平均价格预计为17 5元，客房的平均入住率预计为85%。 （5）经济型酒店的人工成本为固定成本。根据拟开设酒店的规模测算，预计每 年人工成本支出105万元。 高顿财经CPA培训中心 电话：400-600-8011 网址： 微信公众号：gaoduncpa 高顿财经CPA培训中心 （6）已入住的客房需发生客房用品、洗涤费用、能源费用等支出，每间入住客 房每天的上述成本支出预计为29元。除此之外，酒店每年预计发生固定付现成本 30万元。 （7）经济型酒店需要按营业收入缴纳营业税金及附加，税率合计为营业收入 的5.5%。 （8）根据拟开设经济型酒店的规模测算，经济型酒店需要的营运资本预计为5 0万元。 （9）甲公司拟采用2/3的资本结构（负债/权益）为经济型酒店项目筹资。在该 目标资本结构下，税前债务成本为9%。由于酒店行业的风险与甲公司现有资产的 平均风险有较大不同，甲公司拟采用KJ连锁的β值估计经济型酒店项目的系统风 险。KJ连锁的β权益为1.75，资本结构（负债/权益）为1/1。已知当前市场的无风险 报酬率为5%，权益市场的平均风险溢价为7%。甲公司与KJ连锁适用的企业所得税 税率均为25%。 项目 单价（元/间.天） 年销量（间） 金额（元） 销售收入 变动成本 其中： （10）由 型酒店 于经济 改造需 固定成本 — — 要的时 其中： — —