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金点策略晨报 —每周报告 2010 年 3 月 1 日 星期一 策略研究员：郑罡 联系电话：0755Email：zhenggang@ 【A股大势研判】 短线盘整 反弹趋势未改 上周五，两市大盘转入窄幅盘整行情，成交量有小幅萎缩，然市场短线反弹趋势尚 未改变。希腊债务危机使得欧洲市场出现大幅调整，早盘A股因而也有低开表现，盘中资 源类股票调整压力偏大，不过，市场权重股表现相对稳定，同时，医药、汽车、造纸、 传媒等板块仍能保持活跃行情。最终，上周五沪指收报3051点，日下跌8点；深成指报12436 点，日下跌57点，共成交2138亿元。 板块表现方面，交运设备、轻工制造、医药生物等板块整体涨幅较大，黑色金属、 有色金属、采掘等板块有跌幅居前。 市 场 各 板 块 日 涨 跌 幅 情 况 （ 单 位 ： ％ ） 2 . 0 0 % 1 . 5 0 % 1 . 0 0 % 0 . 5 0 % 0 . 0 0 % - 0 . 5 0 % 交 运 设 备 轻 工 制 造 医 药 生 物 信 息 服 务 综 合 信 息 设 备 家 用 电 器 纺 织 服 装 电 子 元 器 件 农 林 牧 渔 化 工 机 械 设 备 商 业 贸 易 公 用 事 业 交 通 运 输 建 筑 建 材 金 融 服 务 房 地 产 餐 饮 旅 游 食 品 饮 料 采 掘 有 色 金 属 黑 色 金 属 - 1 . 0 0 % - 1 . 5 0 % - 2 . 0 0 % 数据来源：WIND 英大证券 （截至期限：2010-2-26 15:00） 虎年春节假期后，A股市场延续震荡反弹趋势，沪指摆脱1月下旬低迷盘整区间，重 文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。----英大证券研究所 第 1 页 新返回3000点上方。银行和地产板块分别迎来利好，交行大股东积极参与其配股计划， 浦发银行也有战略投资者参与的消息，而地产板块也是久旱逢甘露，证监会即将审批地 产公司再融资申请。由于盘中交投低迷状况得到明显改善，投资者入市信心逐步增强。 春节假期里对股市有较大影响的事件分别是：央行再次提高准备金率、美联储上调 贴现率、股指期货正式启动开户程序。从这三大事件的具体影响看，央行再次提高准备 金率0.5个百分点对市场实际影响还是比较有限的。央行要面临对节前投放的 6850亿元 资金和2月份公开市场到期的7650亿元进行数量化对冲，因此，央行频繁动用存款准备 金率政策反映出货币政策对于流动性控制意图的逐步加强，不过，较低的银行利率水平 使得贷款冲动依然不减，加之银行业年初的放贷冲动，年初市场资金面紧张的局面将不 会持续太长时间。然而，存款准备金率的调整并不代表加息预期的终结，数量化货币调 控政策的效果仍有待检验，相信对通胀预期的管理将被放在货币政策目标的较高位置， 当然，加息政策还需要考虑美联储后几个月货币政策发展。美联储上调贴现率25个基点 令亚洲等新兴市场出现震荡，这被视为美国量化宽松政策退出的重要信号。投资者担忧 美国量化宽松政策退出将使得新兴市场流动性出现紧缩的状况，从而导致新兴市场资产 价格持续走弱。而从另一个侧面来看，美联储此举或许也反映出美国经济正在由低谷走 向复苏，只是复苏的过程中的不确定性依然较多，量化宽松政策退出过程或许复杂， 这 将可能给美国自身资产价格 走势造成较大起伏。再看股指期货和融资融券，做空机制的