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《国际金融》复习题 一.名词解释J相似，代指贬值对贸易收支改善的时滞效应。 米德冲突：英国经济学家米德 最早提出在固定汇率制度下的内部均衡和外部均衡的冲突问题，被 称为米德冲突。该观点指出在汇率固定不变时，政府只能运用影响社会总需求的政策来调节内部均衡和外部均衡。 离岸交易：当代欧州货币市场的交易中，交易双方都是非居民的交易叫做离岸交易，离岸交易分为两种，一种是交易的实际发生地与交易的记录相一致，另一种是交易的实际发生地与交易的记录不一致。 金本位制：金本位是一种金属货币制度。在金本位制下，或每单位的货币价值等同於若干重量的黄金（即货币含金量）；当不同国家使用金本位时，国家之间的汇率由它们各自货币的含金量之比--金平价（Gold Parity）来决定。历史上有过三种形式的金本位制：金币本位制、金块本位制、金汇兑本位制(主要是在国债市场上的公开市场业务)来抵销前者对货币供应量的影响，从而使货币供应量维持不变的外汇市场干预行为。 货币危机: 广义的货币危机是指一国货币的汇率变动在短期内超过一定幅度（一般认为大于20％－30％）时，就可以称之为货币危机。狭义的货币危机是指市场参与者通过外汇市场的操作导致该国固定汇率制度崩溃和外汇市场持续动荡的事件。 二、计算题（20分） 如果纽约市场上年利率为8％，伦敦市场的年利率为6％。伦敦外汇市场的即期汇率为GBPl=USDl.6025/45，3个月掉期率为40 / 30 (1)?求3个月的远期汇率，并说明升贴水情况。 (2)若某投资者拥有10万英镑，他应投放在哪个市场上有利？假定汇率不变说明投资过程及获利情况（不考虑买入价和卖出价）。 (3)若投资者采用掉期交易来规避外汇风险，应如何操作? 套利的净收益为多少 参考（第三 外汇交易的计算题 讲义第三章的例题） 解：（1）? 求三个月的远期汇率。 GBP1=USD（1.6025＋0.000）（1.605＋0.000） GBP1=USD l.605/1.6075 远期美元贴水，英镑升水。（2）? 如果有10万英镑套利，应该先把英镑兑换为美元，到期再换回英镑，假设汇率不变三个月套利收益为： 10*(8%-6%)*3/12=500GBP 净收益＝10【 （1＋8％×1/4）－（1＋6％×1/4）】＝500GBP (3)若投资者采用掉期交易来规避外汇风险，先按即期把英镑兑换为美元，同时和银行签订一份把美元兑换为英镑的远期和约，三个月后在美国获得的本利和，按照约定远期汇率兑换为英镑，扣除成本后实现无风险套利，获利为： 第一步：10×1.6025＝16025美元 第二步：16025（1＋8％×3/12）＝163455 第三步：163455/1.6075＝101682英镑 第四步：净收益： 101682－10×（1＋6％×3/12）＝182英镑 5.国际收支平衡表的编制原则是什么？各账户之间有什么关系？ 国际收支平衡表的记帐原则为：1、国际收支复式记账法中，记入借方的项目 包括：反映进口实际资源的经常项目；反映资产增加或负债减少的金融项目 。记入贷方的项目包括：反映出口实际资源的经常项目，反映资产减少或负债增加的金融项目 。2、对国际收支平衡表中单个账户进行汇总，可能会产生贷方和借方数字不等的情况。若贷方大于借方，则差额称为这个项目 的收支顺差（或盈余），用正号表示；若贷方小于借方，则差额称为这个项目 的收支逆差（或赤字），用负号表示。3、国际收支平衡表的最终差额恒等于零。 国际收平衡表中的每项账户，都反映着一定性质的经济行为。不同账户之间有密切的联系，也就是说不同性质的经济行为之间有着密切的联系。 6.简述绝对购买力平价和相对购买力平价的异同。 绝对购买力平价认为均衡汇率决定于两国货币的购买力，亦即由两国一般物价水准的相对比率来决定。相对购买力平价认为，汇率应随着两国物价水准的变动而调整。 绝对购买力平价与相对购买力平价的关系: 绝对购买力平价理论和相对购买力平价理论各有其使用的范围：绝对购买力平价理论用来说明汇率的决定，相对购买力平价用来解释汇率的波动如果绝对购买力平价成立，相对购买力平价一定成立，因为物价指数就是两个时点物价绝对水平之比，反过来，如果相对购买力平价成立，绝对购买力平价不一定成立货币政策－无论在哪种资本流动性假设下，货币政策在提高收入方面都比固定汇率制下更加有效财政政策－在资本完全不流动的情形下，浮动汇率下收入的增长大于固定汇率下的收入增量；在有限资本流动性的情形下，财政政策的扩张性影响仍然有效，但是收入的增长幅度小于固定汇率制下情形；在资本具有完全流动性的情形下，财政政策对于刺激收入增长是无能为力的。国际资金流动对一国的影响分两点来说 1是国际资金流动影响一国的经济。大量的国际资金流入本国，会造成一国热钱突然增多，一方面刺激该国