第九章外汇与汇率资料.ppt

* 同时做两笔交易方向相反、交割期限 不同的某种货币的远期交易。 远期对远期的掉期交易 * 七、套汇业务(Arbitrage) 1、套汇含义 2、套汇业务的形式 直接套汇 间接套汇 * 间接套汇(Indirect Arbitrage) 套汇者利用三个不同外汇市场中三种不同货币之间交叉汇率的差异，同时在这三个外汇市场贱买贵卖，从中赚取差额利润。 不抛补套利（uncovered interest rate arbitrage)： 含义 特点：投资者不进行任何保值或回避风险的操作，建立在投资者预测利息差额收益足以弥补汇率波动的损失的基础上。 * 外汇风险防范 外汇风险 外汇风险的类型 外汇风险包括因素 外汇风险防范 * 外汇风险含义 外汇风险：一个组织、经济实体或个人以外币计价的资产与负债，因外汇汇率波动而引起其价值上涨或下降的可能 外汇风险可能具有两个结果： 或是遭受损失，或是获得收益。 * 外汇风险的类型 交易风险：经营活动中的风险 会计风险：经营活动结果中的风险 经济风险：预期经营收益的风险 * 外汇风险包括因素 本币 外币 时间 * 外汇风险防范 货币选择与货币组合（本币计价法；出口选硬币，进口选软币；软硬货币搭配法；多种货币组合法） 提取收付或拖延收付法 外汇交易法（期合同法、远期合同法、期权、期货、掉期、择期） 综合避险法（BSI/LSI） * 货币选择与货币组合 本币计价法 出口选硬币，进口选软币 软硬货币搭配法 多种货币组合法 * * * * * * 二、汇率变动对经济的影响 进出口贸易 非贸易收支 资本流动 国内生产 国内物价 国内资源配置 世界经济 * 案例分析 日元汇率的上升和下跌 第四节 人民币汇率 制度类型：人民币汇率现在实行的是以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度，这是人民币汇率改革的重要成果，人民币汇率改革的目标是人民币自由兑换。 * 主要内容 决定因素：人民币汇率的决定因素是外汇市场的供求关系。 决定形式：前日外汇收盘价，参照西方主要货币汇率的变动确定。 标价方法：直接标价法。外汇指定银行对外挂牌的同一外币汇价实行买卖的双档价，买入价与卖出价的价差为5%0；买入外汇现钞价比现汇价低2～3%0。外汇现钞卖出价与现汇卖出价相同。 * * 标价单位：外币一般以100为单位，比利时法郎、意大利里拉以10000为单位。 汇率：对使用电汇、信汇和票汇卖出外汇时采用同一汇率，对22种外汇订有汇率。 远期业务：可用15种外币向中行办理远期人民币业务，按即期汇率接受手续费。 改革目标 改革目标 步骤：1996年12月起，实现人民币经常项目下的可兑换，逐步放松资本项目的限制。 目标：与国际惯例接轨，实现人民币的可自由兑换。 * * 自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。 2005年7月21日19∶00时，美元对人民币汇率由1︰8.27调整至1︰8.11，一次性升值2％。 * 第五节 外汇交易 即期外汇交易 远期外汇交易 择期外汇交易 外汇期权交易 外汇期货交易 掉期外汇交易 套汇交易 套利交易 外汇市场的参与者 1、外汇银行： 2、外汇经纪人： 3、中央银行： 4、外汇交易商： 5、造市者： 6、外汇投机者、外汇实际供应者和需求者。 * * 中国外汇市场的形成与发展 改革开放前实行严格的外汇管制，没有外汇市场。 1979年后实行外汇留成制度和鼓励外商投资的政策。 1988年各地设外汇调剂中心，北京设全国外汇调剂中心。 1994年外汇体制改革后实行汇率并轨和强行结售汇制， 以此为基础中国外汇交易中心在上海成立，标志着全国 统一外汇市场的形成。 我国现行的外汇市场是银行间外汇联网交易市场。 * 一、即期外汇交易 （spot foreign exchange deals） (一) 概念 (二)交割时间 “T+0”交割：当天交割（value today) “T＋1”交割:翌日交割（value tomorrow)； “T＋2”交割:即期交割（value spot)。 * 营业日： 营业日：指办理货币实际交割的银行的 工作日。 讨论：即期外汇交易有无风险？ * 二、远期外汇交易