第3章理解利率综述.ppt

Part3 利率;3.1信用工具的基本分类;;;;;;当我们选择购买某一种信用工具时，通常是以放弃购买其他债券的机会为代价的，即要付出机会成本。 使用这些信用工具进行投资有一个选择的问题。信用工具的选择或机会成本、收益水平的比较必然涉及到货币的时间价值。到底哪一种信用工具可以为投资人提供更多的收入呢？要解决这个问题，必须运用现值的概念，计算不同类型金融工具的利率。 ;3.2 现值与终值;;;;算一算;3.3到期收益率及其计算 ;;;;;;;;;;;;;;;3.4 利率与回报率;;;;利率由10%上升到20%;;;;;（3）债券的到期期限越长，利率变动导致的债券价格波动越大，长期债券的价格对利率变动的反应比短期债券的价格更为敏感。随着利率水平的上升，长期债券收益率水平比短期债券收益率的下降幅度更大。 这有助于解释债券市场上的另一个重要现象：长期债券的价格和收益率比短期债券具有更大的变动性。;;习题;3.5 名义利率与实际利率;;;;;;;;;;;;;;;;年率、月率、日率 ;本章总结;4、债券价格和利率水平是反方向变动的，到期收益率、当期收益率。 5、在特定时期内，投资人持有债券的状况好坏是由收益率而不是由到期收益率决定的。债券收益率等于利息支付与债券价格变化之和除以债券的购买价格，即是当期收益率与资本收益率之和。;6、相对而言，长期债券的价格与收益率比短期债券对利率变动更为敏感，因此，通常认为在较短持有期内具有固定收益的长期债券并非安全性资产。 7、弄清实际利率与名义利率的区别是非常重要的。实际利率可以更好地衡量投资人的借贷动因以及信用状况的松紧程度。