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人民币加入SDR后对中国经济的影响研究 　　【摘要】随着经济全球化的发展，中国经济发展迅速及金融改革卓有成效，国际货币基金组织（IMF）2015年11月30日宣布将人民币纳入SDR货币篮子，这是IMF对中国经济及金融改革的认可。该项规定将在2016年10月1日正式生效，是中国金融史上重要的里程碑，对中国有重要意义。本文首先介绍了SDR的相关概念、发展背景及政策措施，其次分别分析了人民币加入SDR后对中国经济带来的积极影响和挑战，最后提出了应对这些挑战的措施。 　　【关键词】IMF SDR 人民币 汇率 　　一、人民币加入SDR的历程 　　（一）SDR简介 　　SDR全称为特别提款权（Special Drawing Right，SDR），也称“纸黄金”（Paper Gold），它代表的不是货币，更不是债务，而是一种特殊的提款权利，它是国际货币基金组织（IMF）对原来的普通提款权的以外的一种补充。它的价值是由一篮子货币决定的，是IMF根据会员国缴纳的比例分配的，可用于偿还国际货币基金组织债务、弥补会员国政府之间国际收支逆差的一种账面资产。会员国在发生国际收支逆差时，可用它向基金组织指定的其他会员国换取外汇，来偿付国际收支逆差或偿还基金组织的贷款，还可与黄金、自由兑换货币一样充当国际储备。 　　（二）人民币加入SDR的背景 　　在布雷顿森林体系崩溃之后，IMF于1974年启用SDR货币篮子。IMF规定每五年会对SDR篮子货币进行评审，调整篮子中的货币权重并判断是否纳入其他货币，根据货币价值量稳定性及其在国际贸易中使用范围程度的货币为基准。一般情况下，选定的一篮子货币币值稳定，被广泛认可，不会发生大的变动。在2015年SDR审查之前，SDR一篮子货币由美元、欧元、英镑和日元四种主要国际货币组成。 　　截至2015年8月10日，中国所拥有的IMF份额及投票权紧随美、日、德、法、英之后排第六位。虽然中国在IMF中占据重要地位，但自SDR创立以来，人民币一直未被加入SDR货币篮子。目前审查标准包括两项：一是出口标准，即该国出口货物和服务总量位居所有成员国前列；二是可自由使用标准，即该国货币应可自由使用。 　　2011年之后，中国出口价值仅次于欧元区和美国，位居全球第三，已符合出口标准。较之2010年，人民币被广泛使用的程度大大提升。IMF的全球官方外汇储备数据（COFER）显示，人民币没有被单独列项，但储备量在稳步上升；以人民币计价的国际债券发行量居全球第6位；据环球银行金融电信协会（SWI.T）统计，截至目前，人民币已成为全球第二大贸易融资货币、第四大支付货币、第六大国际银行间贷款货币和第七大国际储备货币。 　　人民币被广泛交易程度也大大提升。国际清算银行（BIS）数据表明自2010年之后，美元和日元的交易量上升了，而欧元和英镑略有下降。人民币所占份额大幅上升，2013年日均交易量达到1200亿美元，占比达1.1%，较2010年提升0.3%。SWIFT外汇交易量表明人民币日均交易量从2013年第一季度到2015年第一季度增长了100%，成为第六大外汇交易货币。 　　（三）人民币加入SDR的政策措施 　　凭借着中国在全球经济中举足轻重的地位和一系列重要金融制度的改革完善，2015年11月30日，IMF执董会正式批准人民币加入SDR货币篮子，权重占比达10.92%，分别调整美元、欧元、日元和英镑的权重为41.73%、30.93%、8.33%、8.09%。人民币权重超过日元和英镑，位列第三。 　　二、人民币加入SDR对中国经济的积极影响 　　人民币加入SDR是中国金融史上重要的里程碑，对中国经济发展及推动金融市场改革有重要的意义。人民币加入SDR是IMF对中国经济和金融市场的肯定，同时也是对人民币自由使用和国际化的肯定。人民币加入SDR短期来看利于中国经济发展和利于金融市场改革，但长期来看给中国经济和金融市场带来诸多挑战。 　　一是有利于提高人民币的认可度和使用度，加快人民币的国际化进程，促进实体经济发展，增强世界各国对人民币的信心。人民币加入SDR表明中国的金融改革得到了IMF的官方认可，同时也为全球传递了重要的信息，未来人民币等相关市场化改革仍将持续。这大大有助于稳定市场对人民币的预期，有助于提升人民币在国际货币体系中的竞争力。加入SDR后，人民币成为一种国际储备资产，成为了名副其实的世界货币，未来将受到很多国家的关注和认可，有助于推动人民币跨境业务的发展，进一步推动人民币国际化，未来中国的对外贸易也会因此受益。 　　二是有利于人民币汇率稳定。人民币加入SDR后，中国政府将会保持人民币稳定、相对强势。同时会促进中国推动和汇率相关的金融改革，目前我国的汇率是以一篮子货币为参考，实行有管理的浮动汇率制度，加入SD