金斧子资产配置报告8月版讲述.pptx

见微知著，守时待正 —— 金斧子资产配置报告8月版 全球宏观经济展望 国际部分：全球货币宽松继续，关注印俄谨防巴西 ? 美国市场：外部环境存不确定性，年内加息或再次暂缓； ? 欧洲市场：短期经济维稳为主，宽松政策预期有限； ? 日本市场：国内经济修复乏力，货币宽松独立难支，财政刺激捉襟见肘； ? 香港市场：8月三大主题――宽松、深港通、绩优股； ? 新兴经济：持续关注印度俄罗斯，谨防里约“奥运会魔咒”。 图：美联储12月利率期货概率（截至2016年8月3日） 国内经济：增速平稳 ? 需求端偏弱，消费平稳，外贸持续低迷，固定资产投资持续回落，结构 性失衡，房地产投资下滑但基建投资上升； ? 供给端平稳：工业增加值有幅回升，生产端短期改善； ? 通胀温和回落，维持货币政策中性稳健判断； ? 外汇储备规模稳中有升，人民币汇率趋稳，贬值压力可控。 图：各类投资当月同比走势（单位：%，截至2016年7月31日） 0 5 10 15 20 25 2015-08 2016-05 2015-02 2015-05 固定资产投资累计同比 民间投资累计同比 2015-11 2016-02 房地产投资累计同比 基建投资累计同比 数据来源：WIND，金斧子投研中心 数据来源：CME，金斧子投研中心 本资料涉及深圳市金斧子资本管理有限公司的商业机密，未经书面许可，不得以任何形式披露、传播或扩散 八类细分资产价格表现 金斧子的资产配置策略涵盖股票、债 券、商品和房地产四大类资产，进一步 可细分为八个子类别： ? 固定收益 ? 公募股票型基金 ? 国内私募基金 ? 海外对冲基金 ? 国内房地产 ? 海外房地产 国内PE/VC ? 商品型基金 图：细分资产近5年价格走势（截至2016年7月31日） 数据来源： SP，Eurekahedge， WIND，金斧子投研中心 *：截至2016年5月31日 **：截至2016年6月30日 单 位 ： 万 元 指 2000 7000000 数 点 位 1800 6000000 1600 5000000 1400 4000000 1200 3000000 1000 2000000 800 1000000 600 0 Eurekahedge Hedge Fund Index 中债总财富(总值)指数 股权基金投资金额（右） QDII另类投资基金指数 百城房价 SP/CS房价指数* 中证800 CHFRC中国私募基金综合指数** 注：指数经同一起点化处理 本资料涉及深圳市金斧子资本管理有限公司的商业机密，未经书面许可，不得以任何形式披露、传播或扩散 八类细分资产相关性分析 本资料涉及深圳市金斧子资本管理有限公司的商业机密，未经书面许可，不得以任何形式披露、传播或扩散 表：细分资产相关性分析（2011年8月~2016年7月） 数据来源： SP，Eurekahedge， WIND，金斧子投研中心 相关性分析 国内私募基金 海外对冲基金 公募股票基金 商品基金 固定收益 PE/VC 国内房地产 美国房地产 国内私募基金 1 52.23% 91.09% 5.66% -2.98% 0.79% -13.13% 9.71% 海外对冲基金 1 51.46% -5.59% -12.82% -5.69% 12.37% -5.78% 公募股票基金 1 11.12% -4.35% 5.69% -16.43% 0.54% 商品基金 1 -11.09% -4.34% 5.57% -4.81% 固定收益 1 -5.18% -25.99% -16.06% PE/VC 1 -0.78% 5.22% 国内房地产 1 27.12% 美国房地产 1 细分资产回顾：7月商品基金涨幅领先 过去1个月 过去3个月 过去6个月 今年以来 海外房地产* 1.18% 2.93% 3.03% 3.04% 海外对冲基金 1.45% 2.11% 4.33% 2.48% 商品基金 3.31% 7.62% 12.19% 11.09% 公募股票基金 1.50% 2.13% 10.10% -15.47% 固定收益 0.96% 2.02% 2.24% 2.32% 国内房地产 1.63% 4.73% 8.92% 9.37% 国内私募基金** 1.68% 0.58% -7.71% -7.71% 本资料涉及深圳市金斧子资本管理有限公司的商业机密，未经书面许可，不得以任何形式披露、传播或扩散 图：细分资产回顾（截至2016年7月31日） 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% -5.00% -10.00% -15.00% -20.00% 数据来源：SP，Eurekahedge，WIND，金斧子投研中心 *：截至2016年5月31日 **：截至2016年6月30日 8月资产配置观