第二章债券讲述.ppt

第二章 债 券 ? 第一节 债券概述 ? 一、债券的概念 （一）定义 债券是政府、企业等各类经济主体为筹措资金向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息，并到期偿还本金的债权债务凭证。 债券是一种收益稳定,风险较小的投资工具 （二）基本要素 1．债券的票面价值 它包括票面价值的币种和债券的票面金额内容。即以何种货币作为债券价值的计量单位和债券面额大小。 2．债券的价格 债券价格一般与它面值是一致的，但债券销售时由于市场的供求关系，债券价格可能低于或高于债券面值，出现一定程度的背离。 （三）特点 1．投资特点 （1）偿还性 它是指债券必须规定偿还期限，债务人必须如期向债权人偿还本金并支付一定的利息。投资者有本金利息请求权、财产索取权。 （2）收益性 它表现在投资者可以根据票面利率取得稳定的，一般高于银行同期存款的利息收入，还可以在流通市场上低价买进高价卖出获取价差收入。 二、债券与股票、存贷款、一般债务的异同 （一）债券与股票的异同 1．相同处 （1）都属有价证券。它们都属于发行者筹资的一种手段，投资者的一种工具。它们本身都无价值，是一种虚拟资本，是经济运行中真实资本的一种证书。它们都具有程度不同的收益性，流动性，安全性特征。 （2）都属于直接融资。它们都可不经过银行中介机构由筹资者直接向投资者融资。 （3）都能使长短期资金相互转化。通过债券、股票的发行都能使社会短期、闲置资金转化为长期生产建设资金，通过债券、股票的转手出售，又可变现作短期使用。 2．区别 （1）性质不同。债券是一种表明债权债务关系的证书，而股票是一种表明股权的所有权证书。 （2）发行主体范围不同。债券的发行范围较广，有政府、政府机构、金融机构，公司企业等，而股票只能由股份公司发行。 （3）发行目的不同。债券发行的目的是发债人追加资金的需要，股票发行的目的是筹集公司自有资本的需要，所以债券所筹资金列入公司负债，而股票所筹资金列入公司资本。 （二）债券与银行存贷款的异同 1．相同处 （1）投资者都能取得利息收入，都有一定期限。 （2）筹资者都能取得资金，到期都要还款付息。 2．区别 （1）债券投资者得到的利息一般比存款高，可以随时变现，利息不象存款那样受损失，期限可以比银行存款更长，转换比存款灵活，方便，还本付息方式不象存款那样可以多种多样。 （2）债券筹资者通过发债筹资可以提高发行人的信誉和知名度，从而比单一从银行获资金来源更有可能从多渠道得到更多资金，所筹资金期限一般比银行长，便于长远安排；所筹资金属于面向广大社会公众的直接融资，比向银行间接融资得到数额更大。所筹资金使用自由，不象贷款那样受银行在方向、用途等方面众多条件的限制。 （三）债券与一般债务的异同 债券与一般债务一样，都体现着一种债权债务关系。不同的是债券体现的债权债务关系更复杂，和一般债务不同，它是一个债务人对众多债权人，而且债权人会因债务的转让而变化。另外，债券的更多受国家法律的保护。 三、债券的种类 （一）债券分类 1．按发行主体，可以分为政府债券、金融债券、公司债券。政府债券可以分为中央政府债券、地方政府债券、政府机构债券。 金融债券可以分为普通金融债券，累进利息金融债券和贴现金融债券。 公司债券在我国分为重点企业债券、地方企业债券、地方短期融资债券和企业内部债券等。 2．按受益方式，可以分为固定利率债券，浮动利率债券，付息债券、贴息债券、可转换公司债券，附权债券。 （1）固定利率债券 它是指在债券未到期前利率不随市场利率的波动而变化的债券。 （2）浮动利率债券 它是指债券利率可随市场利率变动而调整，这样可使投资者在市场利率上升时多受益。为了吸引投资者，有的浮动利率债券规定了利率下限，当市场利率低于下限水平时，仍按下限利率计息。 此外还有混和利率债券。它既按浮动利率又按固定利率计息。累进利率债券，它是根据债券期限长短规定不同等级利率，期限越长，利率越高。 3．按偿还期限长短，可分为短期，中期和长期债券 各国对债券期限划分标准有所不同。美国标准一般一年以下为短期，一至十年为中期，十年以上为长期。日本标准一般以2年以下为短期，2至6年为中期，6至12年为长期，15年左右为超长期。 4．按发行方式，可分为公募债券和私募债券 （1）公募债券 它是指经证券管理部门批准，不限定投资对象，公开向社会公众发行的债券。这种债券发行一般要经过认定的证券评级机构对债券进行评级，并实行信息公开制度，可以保护广大投资者利益。它由证券中介机构推销后，可以公开上市转让买卖。 （2）私募债券 它是指只向少数与发行者有特定关系的投资者发行的债券。筹资者发行这种债券，不必提供有关经济状况资料。由于它发行范围窄，发行量较少，转让受到一定限制，流动性较差，但它利率一般高于公募债