中国人民币汇率和人民币在东盟贸易价格稳定性讲义.doc

中国人民币汇率和人民币在东盟贸易价格稳定中国的贸易政策可能也在当地货币价格稳定起到一定的作用本文发现没有证据表明人民币升值创建一个对价格调整影响人民币汇率问题的确切影响变化对区域贸易伙伴的出口行为在行业层面还没有审查文莱、柬埔寨、印度尼西亚、老挝、马来西亚、缅甸、菲律宾、新加坡、泰国和越南GDP的购买力2.75万亿美元(ASEANSEC,2007)区域贸易协定的重要性上升,特别是与东盟和中国作为地区大国的出现证明需要更多的学术研究人民币汇率的影响区域经济的贸易模式Eichengreen, Rhee and Tong (2004) 分析了影响中国的出口贸易的其他亚洲国家,但他们没有考虑汇率。本文联系货币汇率贸易扩展了他们的工作。最优反应公司的出口价格的变化取决于货币值各种各样的因素。这些因素通过两个渠道运作影响汇率的加价,价格超过边际成本调整加价以应对汇率变化被称为文学的市场定价的边际成本调整标记反应相比相对较小(Krugman, 1986)当地货币价格稳定()发生在卖家减少加价买家的货币相对而言,从而在买方的货币稳定价格(Knetter, 1993)目前分析使用面板数据来研究企业的定价行为与货币汇率的变化有关价格市场行为存在是动态的模式调整的进一步研究了误差修正模型汇率渠道显式建模的边际成本Gagnon and Knetter(1995)Knetter(1989,1991,1993)，成本对于所有目的地国家都是相同的，但随着时间的变化会发生变化。所有的共同因素(包括边际成本)可能会变化随着时间的推移,但所有目的地保持不变。被δi变量β是的统计解释值为零或接近于零意味着特定目的地的标记是对出口国的货币价值的波动。因此, 在目的地国家由于汇率变动成本将完全由买家承担(换句话说,一个完整的传递效应)。负的β值意味着标记调整当地价格的粘性(LCPS)。β?值意味着目的地的汇率变动对当地定价在买方单位货比实际产生了放大的影响。 2.2 数据描述 我们选择行业类别等四种单位值去衡量出口和进口的价格（见附件1产品类别使用印尼、马来西亚、缅甸、菲律宾、新加坡、泰国、越南、日本和韩国选择一个样本以这种方式意味着样品并不是随机的,和推断结果数据进行解释时需要特别谨慎。实际汇率是派生除以名义汇率的价格指数。Knetter (1991, 1993) 建议使用批发价格指数(PPI)作为目标市场价格指数然而(1989)的方法,消费者指数(CPI)在这项研究中,因为有一半的国家在我们的样例没有可比的批发商价格指数在国际金融统计数据(IFS)的国际货币基金组织(IMF)。(Zhou Feng, 2005)：1996年中央政府启动了软着陆的反通胀计划通过减少可用信贷购买原材料、房地产和行政命令来缓解经济过热省级地区看到使用CPI代替PPI的影响,我们计算CPI和PPI的标准差,分别为22.65和8.38本文中使用的汇率数据交叉汇率是基于来自国际金融统计数据东盟的汇率制度是温柔挂钩,允许该地区各国政府偏离盯住美元的经济和政治条件时需要它——这种现象创造了定期浮动 (Zhang, 2002)。因此，汇率的变化可以从中国和东盟加二国家之间交叉汇率中观察出来。表1总结了加价的统计数据和实际汇率。单位根和失败拒绝单位根的零假设的对数系列。2.3. 模型估计结果表2和3,显示在每个行业β值。和的方法被用来估计方程式(2)和(3)。检查的β值估计各种出口模型表明,差异定价行为存在不同行业以及国家。一种解释我们的结果与在目标国家这些行业可替代性或互补性。因此,中国倾向于通过标记当汇率变化调整稳定物价在进口方面,消极的β值天然橡胶和食用植物油暗示连结控制协定为了保护国内市场,政府将进口配额有效直到2001年低到2006年预计将逐步淘汰每中国世贸组织的义务因此,我们的研究结果表明在天然橡胶连结控制协定不是铜。虽然层次数据模型表明变量之间的长期关系,短期动态调整过程可以通过第一个差异显示。见表2和3结果显示短期价格调整的存在虽然震级的系数并不大这些结果与长期行为一致。为了检查的速度调整,我们应用误差修正模型来反映的短期动态系统中的加价偏离平衡的影响。数据显示,其他东盟国及时回应和调整在天然橡胶中其价格汇率变化,但不是在其他产品类别。?最后,我们解决的问题连结控制协定是否不对称对消极和积极的汇率波动。亚洲金融危机和人民币因为之前和之后的行为人民币在1997年之前,经历过一个真正的贬值,而后来货币与东盟国家货币经历了实际升值。当货币定价行为不同贬值而赞赏,但我们并没有发现价格调整时更大的人民币贬值,这发现在美国。本文中使用的方法和数据表明,未来的研究应该检查维度PTM和连结控制协定:来源国家,目的地国家,行业和政府政策的影响。更高水平的聚合可能掩盖数据间的关系我们的研究结果