我国货币市现状.doc

我国货币市场现状 货币市场主要由拆借市场、票据市场、大额定期存单市场和短期债券市场等组成。其中拆借市场是指各类金融机构之间进行短期资金拆借活动所形成的市场。票据市场主要是指商业票据的流通及转让市场。短期债券市场主要是国库券的发行与转让流通。可转让大额定期存单市场是在银行定期存款的凭据上注明存款金额、期限、利率，到期持有人提取本金和利息的一种债务凭证。 经过二十多年的发展，我国的货币市场得到了长足的发展。 同业拆借市场 同业拆借市场，是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。同业拆借的资金主要用于弥补银行短期资金的不足，票据清算的差额以及解决临时性资金短缺需要。亦称“同业拆放市场”，是金融机构之间进行短期、临时性头寸调剂的市场。 　　同业拆借市场具有以下特点： 　　（1） 融通资金的期限一般比较短； 　　（2） 参与拆借的机构基本上是在中央银行开立存款帐户，交易资金主要是该帐户上的多余资金； 　　（3） 同业拆借资金主要用于短期、临时性需要； 　　（4） 同业拆借基本上是信用拆借。同业拆借可以使商业银行在不用保持大量超额准备金的前提下，就能满足存款支付的需要。1996年1月3日，我国建立起了全国统一的同业拆借市场并开始试运行。 同业拆借市场的类型 1.银行同业拆借市场 银行同业拆借市场是指银行业同业之间短期资金的拆借市场。各银行在日常经营活动中会经常发生头寸不足或盈余的情况，银行同业间为了互相支持对方业务的正常开展，并使多余资金产生短期收益，就会自然产生银行同业之间的资金拆借交易。 2.短期拆借市场 　　短期拆借市场又叫“通知放款”，主要是商业银行与非银行金融机构(如证券商)之间的一种短期资金拆借形式。 我国同业拆借市场存在的主要问题 　　1 交易行为相仿 　　目前我国同业拆借市场大银行资金较为宽裕,中小银行及其他机构往往是资金的需求者?前者不缺钱,后者常常需要拆入资金,但由于中小银行和其他金融机构的信用等问题,拆入资金会受限?另一方面就是政策规定中资银行同业借款比率不得超过4%,由于银行是我国同业拆借市场上的交易主体,这必然限制了市场的活跃性? 　　2 拆借金用途缺乏有效监管 　　在银行间市场中,存在着偏离拆借本身临时性头寸调剂本职能的违规行为?缺乏及时有效的监管,造成拆借市场流动性不足和风险增大? 　　3 缺乏经纪人制度 　　由于同业拆借市场信息的不对称性,资金拆出者对资金拆入者资信状况不甚了解,不敢轻易将资金拆给对方,尤其是中小银行和其他金融机构?同业拆借市场现行的直接交易方式在许多情况下会遇到困难,因此如果引进经纪人制度同业拆借市场的繁荣是可以发挥积极作用的? 　4 同业拆借利率不稳定 　　银行间同业拆借利率大体上能够反映货币市场运行状况?但是,与债券回购利率相比,同业拆借利率的波动性较大?易受单笔大额成交的冲击?其中,证券公司等非银行金融机构的拆借交易在整个市场中所占比重偏大是重要原因之一?由于证券公司是商业银行重要的存款客户,有的证券公司受长期合作协议等因素影响,拆借利率往往低于同期货币市场利率水平,也有的公司受资本市场大起大落的影响,拆借利率时常高于同期拆借利率,对同业拆借加权平均利率影响极大? 　　5 地区发展不平衡 　　从中国货币网公布的拆借交易日评来看,拆出?拆入资金量的前几名集中在北京?上海?深圳等东部地区,总量超过90%?一方面与金融机构的地区设计和内部组织结构有关,另一方面内地金融机构数量少,业务不活跃也有关系? 　　6 头寸限额制度不够灵活 　　在全国银行间同业拆借市场开展多币种拆借业务中,银行外汇头寸额度存在一个管理问题,目前国家外汇管理局对银行的外汇头寸实行额度管理,超过规定额度的外汇头寸必须卖给中央银行?市场变化无常,衍生避险交易开展不多,在汇率急剧变化的时候,过紧的持仓部位限制有时会限制市场交易量,放大风险? 回购市场 　　证券回购市场是指债券持有人在卖出一笔债券的同时，与买方签订协议，约定一定期限和价格买回同一笔债券的融资活动。证券回购市场是短期的金融商品交易市场，与同业拆借市场、票据市场一道构成货币市场的基本组成部分。 证券回购市场的分类 　　1．按场所不同 证券回购可以分为场内回购和场外回购。场内回购是指在证券交易所、期货交易所、证券交易中心、证券交易报价系统内，由其设计并经主管部门批准的标准化回购业务。场外回购是指在交易所和交易中心之外的证券公司、信托投资公司证券部、国债服务中心、商业银行证券部及同业之间进行的证券回购交易。 　　2．按期限不同 　　证券回购可以分为隔日回购和定期回购。隔日回购是指最初出售者在卖出债券的第二天即将同一铭牌的债