PB业务及发展思路题稿.pptxVIP

PB业务介绍及发展思路 鼎晖投资、重阳投资等50家投资管理机构获得中国基金业协会批准成为中国首批私募基金管理人。 这是我国私募基金业发展的重要里程碑，更是我国资本市场发展史上的标志性事件，私募基金业开始进入崭新的发展阶段。 海外PB业务发展经验 国内PB业务现状 PB业务具体解读 公司PB业务的发展思路 未来PB业务的发展方向 一. 海外PB业务发展经验 初创期 概念期 繁荣期 成熟期 1970s 1980s 2000s 2008 美国券商Furman Selz于1970年代末提出 1980年代出现，主要做股票业务外加基础的债券清算 接着提供组合报告，开始时用信件后来用传真，再后来是web 1980年代末的美林伦敦是第一家非美PB Hedge fund飞速发展，PB业务成为投行重要业绩来源 2006年大摩和高盛在PB上的年入均超过20亿美元 雷曼兄弟的客户无法取出抵押品，交易对手风险爆发 投资者选择多PB，瑞信、JP摩根、德银成为最大赢家 2009年汇丰在其托管业务平台上搭建PB业务 1.1 PB在华尔街30年的蓬勃发展 1.2.1 海外PB业务的规模（1） 从券商收入角度看，全球PB业务收入规模近年来保持在100-200亿美元之间，占总收入比重约为7%。 PB业务收入主要来源于融资融券利息和佣金收入。 1.2.2 海外PB业务的规模（2） 金融危机后，全球PB业务集中度降低 1.3 海外PB业务的主要模式 业务层级 业务目的 业务内容 核心业务 交易、杠杆 融资融券及交易、股票回购融资、权益互换和其他线性衍生品的设计与执行 基础服务 清算、托管 清算、托管、估值、风控、运营、技术支持、日终客户业务报告 附加服务 设立、引资 基金设立咨询、资本引荐 海外PB业务主要针对专业机构投资者和高收益个人，其中对冲基金是最主要的客户。作为二级市场最活跃的力量和风险的最终承担者，对冲基金不仅占PB业务超过95%的业务量，也是券商程序化交易、衍生品交易的主要使用者和对手方。 海外PB业务的核心是交易、杠杆业务，同时也为客户交易的所有产品提供集中结算托管，以及技术支持、后台运作、风控、估值等全方位服务 二. 国内PB业务的现状 2.1.1 证券二级市场投资的发展趋势 趋势：从艺术到技术 2.1.2 经纪业务市场的三大趋势 证监会私募基金部成立 7月11日，《私募投资基金监督管理暂行办法》向社会公开征求意见。 --投资范围扩大 --参与门槛降低 公募基金是“大象”，私募基金是“蚂蚁”。“蚂蚁雄兵”将是未来我国证券投资市场的“主力军”。 种种迹象表明，监管层走在前端完善立法、活跃市场的一系列动作大有开渠引水、筑巢引凤之势。 2.1.3 私募基金的发展趋势 截至2014年6月底，我国境内共有基金管理公司93家，管理资产合计5.12万亿，其中管理的公募基金规模3.61万亿，非公开募集1.51万亿。统计显示，今年二季度公募基金募集总规模继续下降至617亿。 单只产品平均募集份额为6.71亿份，跌至2004年来的近十年的新低。 2.1.4 私募基金市场的现状 2.1.5 对冲基金对私募市场的影响 规模庞大 --对冲基金管理资产总规模将从2013年底的2.6万亿美元 --伴随机构投资者大量资金的流入，预计2014年底对冲基金的总规模将创下新高3万亿美元。 海外 国内 蓬勃发展 --弱市催生对冲策略 --更多衍生品推出以及卖空体系的健全 --政策助力对冲基金发展 上海市虹口区专门设立了对冲基金园区，今年初，对外宣布计划在年底前再吸引数十家对冲基金落户，其中不乏国内外对冲基金业的大佬级企业。按照园区规划，到2017年底上海对冲基金园区将聚集50家以上国内外知名对冲基金企业，到2020年末努力建成国际知名的专业金融产业集聚园区。 ——中国对冲基金业可谓“沉睡的巨人”（1000亿），未来中国对冲基金的总规模将很快突破1万亿元，成长空间广大。 2.2 国内PB业务服务方案分享 （1）证券金融业务 面向境内外专业投资机构提供基于融资融券的一揽子服务，包括保证金融资、证券借贷、程序化交易、风险分析报告，交易策略研究、基金设立咨询、资本引介等。 交易执行 杠杆融资 证券借贷 清算交收 风险报告 设立咨询 种子基金 交易策略 2.2.1 国内PB业务服务方案分享（中信模式） （2）全方位整合的平台 通过中信证券提供的综合性平台，客户可以获取各种服务和产品，实现投资目标。 2.2.1 国内PB业务服务方案分享（中信模式） （3）全生命周期的服务 贯穿客户业务的全生命周期，在不同的阶段，提供具有针对性的产品和服务。 财务报告 审计报告 合规报告 税务报告 清盘 担保品管理 逐日盯市