现代财务管理-ch2讲义.ppt

2-3 金融機構 2. 商業銀行（commercial bank）的例子如美國銀行、花旗、富國銀行（Well Fargo）、摩根大通，它們傳統上是金融業的百貨商店，因它們服務許許多多的儲蓄者和借款者。歷史上，商業銀行是處理支票帳戶的重要機構，而聯邦儲備體系透過它們來擴張或收縮貨幣供給。? 第二章 金融市場與金融機構 第38頁 2-3 金融機構 3. 金融服務集團（financial services corporation）是一種大型集團，它在單一企業體內結合了許多不同的金融機構。例如，花旗集團擁有花旗銀行（商業銀行）、一家投資銀行、證券經紀組織、保險公司和租賃公司。 第二章 金融市場與金融機構 第38頁 2-3 金融機構 4. 信用合作社（credit union）是一種合作協會，它的會員理應具有共同的連結，如都是同一家公司的員工。會員的儲蓄只能借給其他會員。 ? 5. 退休基金（pension fund）是一種由企業或政府機構對旗下員工所設立的退休計畫，且主要是由商業銀行的信託部或壽險公司來管理。退休基金主要投資在債券、股票、抵押貸款和房地產。 第二章 金融市場與金融機構 第38頁 2-3 金融機構 6. 壽險公司（life insurance company）以年繳保費的形式吸收儲蓄，並將這些資金投資在股票、債券、房地產和抵押貸款，且支付被保險方的受益人。? 7. 共同基金（mutual fund）是接受儲蓄者的金錢，然後使用這些資金去購買公司或政府單位發行的股票、長期債券或短期負債工具。　　 第二章 金融市場與金融機構 第38頁 2-3 金融機構 8. 指數型基金（exchange traded fund, ETF）與一般的共同基金頗為類似，且常由共同基金公司來操作。 ETF購買某種類型的股票組合，例如 SP 500、媒體公司或中國公司，然後將它們自己的股票賣給社會大眾。 ETF股份通常在股票市場交易。 第二章 金融市場與金融機構 第39頁 2-3 金融機構 9. 避險基金（hedge fund）和共同基金也很類似，因它們從儲蓄者那裡取得金錢，並使用這筆資金購買多種證券，但兩者存在某些重大的差異。共同基金／ ETF需向證管會註冊並接受它的監理，而避險基金在很大程度上是不受監督的。管制上的差異源自於以下事實：共同基金的目標顧客通常是小投資人，而避險基金通常明訂最小投資金額（通常超過 $100萬），以及主要針對機構和有高淨值的個人。　　 第二章 金融市場與金融機構 第39頁 2-3 金融機構 某些避險基金所承受的風險，顯著高於一般個股或共同基金的風險。? 表 2.2列出截至 2012年 1月 3日為止，10家最大的避險基金。表列的基金規模都超過 $200億，顯示出避險基金的重要性日增。 第二章 金融市場與金融機構 第39-40頁 表2.2 截至2012年1月3日十大避險基金 第二章 金融市場與金融機構 第40頁 2-3 金融機構 10. 私募股權公司（ private equity company）是一種與避險基金運作模式極為相像的組織，但並不是如避險基金那樣只購買公司的股票，而是買下並經營整家公司。購買目標公司所需資金大部分是借來的。私募股權的領導者包括凱雷集團（Carlyle Group）、KKR私募基金（Kohlberg Kravis Roberts）和黑石集團（The Blackstone Group）。 第二章 金融市場與金融機構 第40頁 表2.3 最大的銀行和券商 第二章 金融市場與金融機構 第41頁 2-3 課堂小測驗 商業銀行和投資銀行的差異為何？ 列出金融機構的主要類型，並簡要描述每一種金融機構的重要功能。 共同基金、 ETF和避險基金的重大差異為何？類似之處為何？ 第二章 金融市場與金融機構 第41頁 2-4 股票市場 如前所述，既存的、之前發行的證券是在次級市場交易。到目前為止，股票市場是最活躍的次級市場，也是對財務經理人來說最重要的市場；公司的股票價格決定於次級市場裡。因財務經理人的主要目標是極大化其公司的股價，所以股票市場的知識對涉及企業經營管理的任何人來說都很重要。 第二章 金融市場與金融機構 第41頁 2-4 股票市場 在眾多股票市場中，以紐約證券交易所（NYSE）和那斯達克（Nasdaq）股票市場最為重要。股票交易使用了種種不同的市場程序，但只存在兩種基本類型： (1)實體交易所（physical location exchanges），如NYSE、美國股票交易所（AMEX）和數個區域股票交易所； (2)電子經紀市場（electronic dealer-based markets），如 Nasdaq、較不正式的櫃檯買賣市場或最近發展的電子通