金融工程完整复习版.docx

第一章 导论金融工程：指创造性的运用各种金融工具和策略来解决人们所面临的各种金融与财务问题。金融工程理论工具包括估价理论，证券投资组合理论，保值理论，会计关系，以及各种企业组织形式下的税收待遇等。金融工程的实体工具包括外汇市场交易，货币市场交易，资本市场交易，远期交易，期货交易，期权交易和互换交易。面对金融风险，金融工程的两个选择：用确定性代替不确定性，消除对自己不利的风险。第二章金融工程与积木分析法套利：是指在没有成本和风险的情况下，能够获取利润的交易活动,分为时间套利，地点套利，混合套利。无套利：如果市场是有效率的话，市场价格必然由于套利行为作出相应的调整，重新回到均衡的状态。这就是无套利的定价原则。根据这个原则，在有效的金融市场上，任何一项金融资产的定价，应当使得利用该项金融资产进行套利的机会不复存在无套利价格：无套利价格必须使得套利者处于这样一种境地：他通过套利形成的财富的现金价值，与他没有进行套利活动时形成的财富的现金价值完全相等，即套利不能影响他的期初和期末的现金流量状况。 无套利分析法: 无套利分析法就是要分析在没有套利机会存在时的金融资产价格，也就是无套利价格（均衡价格） 积木分析法：积木分析法也叫模块分析法，指的是将各种金融工具进行分解或组合，以解决各种金融和财务问题。如何运用金融工程进行风险管理：一是用确定性代替风险（对冲），二是消除对自己不利的风险（期权）金融工程在风险管理中的优势：1具有更高的准确性和时效性2成本优势 3灵活性 金融风险：即金融价格风险，是金融价格变化对经营活动的影响表内金融工具：现货金融工具表外金融工具：衍生金融工具多头(空头)远期交易：按预定的价格买入(卖出)某种资产 第四章 远期工具远期合约：远期合约是买卖双方签订在未来某一时期按确定的价格购买或出售某种资产的协议。由于合约签订所确定的价格满足合约的价值为零的条件，所以买卖双方无需任何成本就可进入远期合约。在合约签订之后，合约价值可正可负，取决于标的资产价格的具体情况。远期合约的构成要素：1标的资产：远期合约中用于交易的资产，称为标的资产,又称为基础资产。2多头和空头：远期合约中许诺在某一特定时间以确定价格购买某种标的资产的一方称为多头，而许诺在同样时间以同样价格出售此种标的资产的一方被称为空头。3到期日。远期合约所确定的交割时间即为到期日。此时，多头支付现金给空头，空头支付标的资产给多头。4交割价格：远期合约中所确定的价格称为交割价格。合约签定初始时刻交割价格等于远期价格。随着时间的推移。远期价格改变，但交割价格始终相同，一般情况下远期价格与交割价格并不相等。远期合约特点：1非标准化合约2适应范围广泛，但对对方的信用等级要求高。远期合约作用：1保值：是市场交易者现在利用远期交易确定某种资产的未来价格，降低甚至消除价格变化带来的不确定性；2投机：利用远期交易来赚取远期价格与到期日即期价格之间的差额。3价格发现：指通过远期市场推算出现货市场的未来价格远期合约的价值：取决于远期合约在合约期间内和到期日的损益状况商品远期合约：一种在现在约定未来特定时日交易特定标的物的合约，合约的买方同意在未来约定时日，按约定价格支付一定金额，以交换卖方特定数量的商品。商品远期定价是根据无套利的思想来进行定价的。储存成本：即设施完善的仓储成本，既包括如小麦或木材等的实物商品，也包括金融交易工具，如证券经常储存在银行的保险柜内，但后者的储存成本忽略不计。便利收益：从暂时的当地商品短缺中获利或者具有维持生产线运行的能力，也就是持有该资产可以产生收益。远期外汇交易：即预约购买或预约卖出的外汇业务，亦即外汇买卖双方达成协议以预定的数额预定的汇率在将来某一日清算的外汇交易。远期外汇合约的构成：1对将来交割外汇的币种、数额的规定2对将来交割外汇的日期和地点的规定3对交割的远期汇率的规定4卖方承担了按以上三个条件向买方交汇的义务，同样地，买方承担了向卖方付款的义务5远期合约到期之前没有任何资金的交换。远期外汇交易的作用：远期外汇交易由于固定了将来某一日的汇率，为进出口商、外汇银行以及套利者提前固定未来的外汇现金流量，因此可以减少外汇风险。实际上，其产生就是因为在出口商以短期信贷方式卖出商品，进口商以延期付款方式买进商品的情况下进行的，从成交到结算这一期间对他们来讲都存在着一定的外汇风险。远期汇率的标价方法：一种是直接标出远期外汇的实际汇率。另一种是用升水、贴水和平价标出远期汇率和即期汇率的差额。升水表示远期外汇比即期外汇贵，贴水表示远期外汇比即期外汇贱，平价表示两者相等。远期交易的报价方式：一种为直接远期报价，另一种为掉期率报价。固定交割日的远期外汇交易：这类交易的特点是事先具体规定交割的时间，外汇交割日既不能提前，也不能推迟。交割日不固定的远期外汇交易：交割日不固定的