第7章道氏理论讲义.ppt

* * * * * * * * * * * * 7.1 道氏理论的形成过程 7.2 道氏理论的主要内容 7.3 道氏理论的评价 7.4 量价分析 LOGO 道氏理论由查尔斯·亨利·道创立，并由其追随者纳尔逊、门生汉密尔顿等人继承、完善并发扬光大。 道是纽约道·琼斯金融新闻服务的创始人、《华尔街日报》的创始人及其首位编辑。他曾在股票交易所大厅里工作过一段时间。通过对股票价格日常波动的长期精心研究，他发现了股价波动与海潮波动有种相类似的规律，并在《华尔街日报》上发表了大量有关纽约股票市场的文章，初步形成了一套研究股票市场变动规律的理论。 LOGO 1903年，即道去世1年后，《华尔街日报》的记者纳尔逊将道的见解和文章进行收集、整理，并编辑成书，书名为《股市投机常识》。书中专门阐述了道的理论，第一次提出了“道氏理论”的概念。 1903—1929年期间，道氏的助手和接班人汉密尔顿根据道氏概念继续研究并解释股价变动趋势，撰写了大量有关道氏理论的文章，出版了《股市晴雨表》一书，将道氏理论系统化，最终使道氏理论得以确立。 LOGO 7.2.1 道氏理论的基本要点 7.2.2 道氏理论的其他分析方法 LOGO 1．长期趋势 2．中期趋势 3．短期趋势 LOGO LOGO LOGO 1．平均指数包容消化一切 2．两个指数必须相互验证 3．在反转趋势出现之前主要趋势仍将发挥影响 4．交易量是对趋势的验证 5．盘局可以代替中级趋势 6．把收盘价放在首位 LOGO 作为最著名、最基本的股价理论，道氏理论揭示了股市本身所固有的运动规律，指出了股市循环与经济周期变动的联系，在一定程度上能对股市的未来变动趋势做出预测和判断。同时，作为技术分析方法的鼻祖，后人在其基础上演绎出许多长期和中短期的技术分析方法。但是，作为最古老的股价理论和技术分析方法，道氏理论本身也存在一些不足之处。 LOGO 这些不足主要表现在以下几个方面。 ① 道氏理论过于偏重长期分析，而未能对股市变动的中短期做出分析，更没有能指明最佳的买卖时机。因此，道氏理论主要适合于长期趋势的分析，对于短线投资者无太大帮助。 ② 道氏理论预测股市变动有滞后性。它说明的只是看涨股市或看跌股市已经出现，或者还在继续，往往是在股市已经发生了实质性变化后才发出趋势转变的信号、指出股市的转向。 ③受道氏理论产生的历史背景的限制，它是依据工业指数和运输业指数观察和判断股市的变动，而时至今日，仅用工业指数和运输业指数判断股市的变动趋势及股市与整个经济景气程度的关系是有一定局限性的。 ④ 道氏理论虽然判断和预测股市的长期变动方向，但它没有指出具体的股票投资对象。 LOGO 7.4.1 量价关系理论 7.4.2 由成交量研判股票行情 7.4.3 成交量的警示作用 7.4.4 葛兰碧量价关系理论 7.4.5 涨跌停板制度下的量价关系分析 LOGO 1．古典量价关系理论 2．对量价关系的总结 LOGO LOGO （1）价涨量增顺势推动。 （2）价涨量减呈现背离。 （3）价跌量增有待观察。 （4）价跌量减情况互异。 LOGO 成交量的多少与股票行情的好坏有密切关系。证券市场交易火暴，成交量不断增长，股票价格必然呈坚挺的局面；反之，股票行情必然逐渐萎缩。资金会聚，人气旺盛，交投活跃，成交量逐渐放大，这都不是短期内能够做到的；市场萎缩、人心涣散也不是一两天造成的。所以，由成交量来判断股票行情是极其基础的方法之一。 LOGO 当成交量放大时，投资者可依下列几种情形对股票行情加以判断。 ① 成交量增加，表示买方需求增加，换手积极，股价看好。 ② 成交量增加，表示游资涌进证券市场，交易自然活跃，行情随之高升。成交量增加，表示股票的流通性顺畅，证券市场繁荣，股价必然高涨。成交量增加，也可能是短线操作增加，投机气氛浓厚，行情基础较不稳固，股价随时有滑落的可能。 ③ 成交量过分膨胀，股价自然跟随急涨，市场主力及大户出货相当容易，这对中小投资者相当不利。 从正面看，成交量增加是表示证券市场繁荣、股价上升的好现象，但相对的高利润必有高风险相伴随，投资者在获取收益时，千万别忘了风险的存在。 LOGO 在证券市场涨潮中，最明显的情形是股价高涨，成交量激增，成交总额与股票指数不断创出新高。但假若只是成交量增加，而股价与股票指数没有明显的涨升，这表示股价已达到高峰，回挡的可能性极大，也是投资者应该有所警惕的时候了。连日上涨的股票突然高开低走且以低价收盘时，投资者就应该特别注意了，这种情况表示股价已有回挡的征兆，正是乌云密布的时候，最好还是暂时避开为妙。交易量日渐萎缩，股价也逐渐失去往日的雄风，这时表明该股已逐渐趋近高价，投资者可以考虑获利了结。总之，特殊的证券市场信号，其背后一定隐藏着另一个新的开始，与其冒