第五章资本预算方法讲义.ppt

1- 9999999999999999999 第 5 章 资本预算方法 5.1 财务报表 5.2 资本预算准则 5.3 资本预算运用案例 注：t=0代表第1年年初，t=l代表第1年年末，t＝2代表第2年年末，… 22,840 30,800 33,200 35,600 38,000 营业现金流量（7）=（1）-（2）-（5） 8,400 10,800 13,200 15,600 18,000 净利润（6）=（4）-（5） 5,600 7,200 8,800 10,400 12,000 所得税（5）=（4）×40% 14,000 18,000 22,000 26,000 30,000 税前利润（4）=（1）-（2）-（3） 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 折旧（3） 46,000 42,000 38,000 34,000 30,000 付现成本（2） 80,000 80,000 80,000 80,000 80,000 销售收入（1） 　 　 　 　 　 乙方案： 32,000 32,000 32,000 32,000 32,000 营业现金流量（7）=（1）-（2）-（5） 12,000 12,000 12,000 12,000 12,000 净利润（6）=（4）-（5） 8,000 8,000 8,000 8,000 8,000 所得税（5）=（4）×40% 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 税前利润（4）=（1）-（2）-（3） 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 折旧（3） 20,000 20,000 20,000 20,000 20,000 付现成本（2） 60,000 60,000 60,000 60,000 60,000 销售收入（1） 　 　 　 　 　 甲方案： 5 4 3 2 1 　 表5-1 投资项目的营业现金流计算表 单位：元 5.1 资本预算概述 5.1.4 现金流量的构成 注：t=0代表第1年年初，t=l代表第1年年末，t＝2代表第2年年末，… 68 400 30 800 33 200 35 600 38 000 -140 000 现金流量合计 30 000 　 　 　 　 　 运营资金回收 10 000 　 　 　 　 　 固定资产残值 28 400 30 800 33 200 35 600 38 000 　 营业现金流量 　 　 　 　 　 -30 000 运营资金垫支 　 　 -110 000 固定资产投资 　 　 　 　 　 　 乙方案： 32 000 32 000 32 000 32 000 32 000 -100 000 现金流量合计 38 000 38 000 38 000 38 000 38 000 　 营业现金流量 　 　 　 　 　 -100 000 固定资产投资 　 　 　 　 　 　 甲方案： 5 4 3 2 1 0 　 表5-2 投资项目现金流量计算表预算 单位：元 5.2 资本预算准则 3.举例 5.2.5 会计收益率准则 5.2 资本预算准则 3.举例 5.2.6 各种投资决策准则的比较 1. 非贴现现金流量与贴现现金流量准则的比较 2. 贴现准则之间的比较 （1）净现值和内部回报率的比较 （2）净现值和现值指数准则的比较 （3）内部回报率准则和现值指数准则的比较 5.3.1 固定资产更新决策 5.3.2 资本限量决策 5.3.3 投资开发时机决策 5.3.4 投资期决策 本节主要内容 第5章 财务报表分析 5.1 资本预算概述 5.1.4 现金流量的构成 14 800 ⊿营业现金流量=（6）+（3） 7 800 ⊿净利润（6）=（4）-（5） 5 200 ⊿所得税（5）=（4）× 40% 13 000 ⊿税前利润（4）=（1）-（2）-（3） 7 000 ⊿折旧额（3） 10 000 ⊿付现成本（2） 30 000 ⊿销售收入（1） 第1—5年 项目 表 5-10 各年营业现金流量的增量 单位：元 19 800 14 800 14 800 14 800 14 800 -40 000 现金流量 -5 000 ⊿终结现金流量 14 800 14 800 14 800 14 800 14 800 　 ⊿营业净现金流量 -40 000 ⊿初始投资