国债逆回购的操作实用指南.docVIP

国债逆回购操作实用指南? 债券回购是指债券交易的双方在进行债券交易的同时，以契约方式约定在将来某一日期以约定的价格（本金和按约定回购利率计算的利息），由债券的“卖方”（正回购方）向“买方”（逆回购方）再次购回该笔债券的交易行为。从交易发起人的角度出发，凡是抵押出债券，借入资金的交易就称为进行债券正回购，简单说就是以券融资；凡是主动借出资金，获取债券质押的交易就称为进行债券逆回购，即以资融券。债券回购分为国债回购和企业债回购两种，由于国债的安全性较高，所以主要以国债回购为主。 债券回购交易是一种以债券作抵押的资金借贷行为。在交易中，买卖双方按照一个互相认可的利率（年利率）和拆借期限，达成资金拆借协议，即以券融资方（资金需求方）以相应债券作足额抵押，获得一段时间内的资金使用权；以资融券方（资金供应方）则在此时间内暂时放弃资金使用权，获得相应期限的债券抵押权，并于回购到期日收回本金及相应利息。这当中买方的目的在于获得高于银行存款利息收入，而卖方的目的在于获得资金的使用权。 假如一家公司拥有一笔债券，需一笔资金用于短期周转，但又不想放弃债券，就可以通过回购市场以债券做抵押，以较低的利率融入资金。相反，如果一家公司拥有一笔一段时间内闲余的资金，可以在回购市场中以高于银行存款利息的利率融出资金，得到债券的抵押权，从而获得较高的利息收益。 国债逆回购相当于投资者按照约定的利息率，把钱借给持有国债的人。对方将债券抵押给交易所，由交易所撮合成交，因此基本没有风险。 3、国债逆回购品种 目前深沪交易所支持的国债逆回品种分为1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天、182天九种，两个市场总共就是18个品种。深交所国债回购品种的代码为1318**，企债回购品种的代码为1319**；上交所没有企债回购品种，国债回购品种的代码为204***。如表1、表2所示。上交所的品种可以从代码或简称（尾3位数）看出逆回购的天数，深交所则只能从简称中看到天数。两个市场的国债逆回购佣金费率相同（见表），并且不设最低收费额（只根据交易额，按佣金费率计取），其它费用（如印花税等）不用交。例如做1天的上交所逆回购（204001）10万元，则交1元佣金；做1天深交所逆回购（131810）83000元，交0.83元佣。做7天上交所逆回购（204007）30万，交15元佣金。 图1：国债逆回购各品种的收盘行情 4、国债逆回购交易申报规则 1张国债的面值是100元，在国债回购市场中以1000元为1手，即1手就是10张（共1千元），100手就是1000张（共10万元）。 上交所的回购交易的申报数量必须为100手的整数倍（即10万元的整数倍），单笔数量不超过1万手（1千万元）。就是以10万元起，然后按10万元、20万元、30万元……1000万元增加。可见，无论你有11万还是19万，也只能做10万的上交所逆回购。在回购交易中，申报的回购价格就是年利率，例如1元代表1%年利率，最小变动单位为0.005元（0.005%年利率），就是取小数点后3位数。例如你做上交所的1天逆回购GC001，成交价为1.285元，那么你获取的年化收益率就是1.285%了。 深交所的申报数量必须为1手的整数倍（1千元的整数倍），回购价格就是年利率，最小变动单位为0.001元（0.001%年利率）。 5、国债逆回购品种行情查询 查看国债逆回购品种的即时走势，与查看股票的方式相同，就是打开股票行情软件，输入国债逆回购的代码（如：131810），或输入逆回购品种的简称（如：R-001）。如图2就是上交所1天逆回购204001（GC001）在2014年12月31日的分时图，可以看出，价格精确到小数点后3位数。其中的曲线就是价格波动线，与普通股票相似，其中的价格代表的是年利率。如果要计算每日的利率，则需要把年利率除以365日（深交所用365日计算，上交所用360日计算）。 图2国债逆回购204001（GC001）分时图 分时图中现价在昨日收盘价之上为红色，在之下则为绿色，价格只有接近零而不会为零，想想，你会不会不用利息借钱给人。可以看出，价格的高位通常在早上产生。因此，想获得高年利率，尽量在早上10点半前完成逆回下单。图3是GC001的日K线图，多数为短下影的阴K线，表示每日都是接近最低价收盘。 图3国债逆回购204001（GC001）日K线图 6、国债逆回购交易实操 图4 逆回购交易下单 如图4所示，登录证券交易系统，选择“卖出”，输入证券代码（逆回购代码），这时行情系统自动同步进入该品种行情，而交易系统在融券价格输入窗口中自动填入买一价格，当然你也可以填入比现价高的价格，即下埋伏单，如图5所示。例如图4中，输入131810后系统自动填入8.000元，并根据你的资