关于中电光伏股权投资计划的风险揭示【9页】.docVIP

关于中电光伏股权投资计划的 风险揭示 1. 监管风险 1 2. 交易风险 1 3. 投资对象的经营风险 2 4. 投资风险 4 为审慎评估中电光伏股权投资计划的风险因素，根据国内有关法律、投资方案以及投资对象的财务数据，揭示以下可能存在的风险： 1. 监管风险 本投资计划涉及诸多中间环节，其中法律风险较显著的是信托法律关系。我国规范信托关系的法律法规主要有《中华人民共和国信托法》《国务院办公厅关于中华人民共和国信托法公布执行后有关问题的通知》《信托投资公司管理办法》《》未经中国人民银行批准，任何单位和个人不得经营信托业务信托期限不得少于一年China Sunergy Co., Ltd的收益”份额不明。 2.3 股权转让协议签订后不办理过户，投资者只享有上市后股权出售的收益权，那么股权依然属于出售方，出售方卖不卖股票，何时卖，以什么价格卖，会不会将已签约出售的股权再次转让给他人……都难以控制。 2.4 卖方是否能成功影响目标公司中的其他股东同意卖方转让目标公司中的股权给买方不确定。 2.5 出售方有义务向收购方提供目标公司的经营情况、财务报表的真实性应得到必要的保证。 2.6 整个交易过程中只有ABC Investment Ltd.与DB、Luck Great Investments Limited签订协议，却无投资者与ABC Investment Ltd.签订协议，那么投资者与ABC Investment Ltd.的权利义务关系不明。 2.7 专为此次交易设立的ABC Investment Ltd.是转让后的股权所有者，但ABC Investment Ltd这个公司的权属不明，这关系到依据协议转让的目标公司股权的控制人。 3. 投资对象的经营风险 光伏产业瓶颈之危：原料、市场“两头在外” “中国太阳能光伏产业2007年要有大麻烦，技术、原材料、市场的瓶颈都可能让新的光伏生产企业举步维艰。”长期致力于在国内推广太阳能产业的中国可再生能源学会(前中国太阳能学会)副理事长赵玉文如此疾呼。赵的大胆预测缘于目前国内太阳能产业的不正常状态——九成以上的原材料依赖进口，九成以上的产品全部出口。一个典型的“两头在外”产业，其抗风险能力甚至可以用“不堪一击”来形容。市场在哪里？“如果没有欧洲市场上太阳能光伏发电行业的爆发性增长，就不会有尚德的今天。”施正荣在接受本报采访时坦承。从2004年起，欧洲发达国家开始大力推行《可再生能源法》，强制太阳能光伏发电并网。虽然欧洲本土企业技术实力很强，但从投产到满足市场还有一段时间，这就给了中国太阳能光伏行业提供了巨大的成长空间。而目前施正荣的担忧在于：“当欧洲本土企业凭借很强的技术实力，度过了从投产到满足市场的一段时间后，欧洲的大门也许就不会对我们敞开了，我们又能把产品卖给谁呢？” 而赵玉文之所以担心“中国太阳能光伏产业2007年要有麻烦”，也是主要缘于对市场的担忧。 赵说，企业纷纷投资光伏产业，除了看重《可再生能源法》颁布给光伏产业带来的巨大商机之外，直接的动因其实来源于欧洲特别是德国市场的爆发性增长。他担忧，虽然德国市场的猛增让欧洲光伏生产滞后市场两年，但随着光伏生产扩产的加速，两年后的2007年，德国市场将再次达到平衡并开始出口。作为全球光伏产业的三巨头之一，日本光伏生产一直保持出口强势。另一巨头美国的光伏生产也是自给之后略有盈余。那时候，我国企业生产出来的产品卖给谁呢？国外市场的前景不明朗，使太阳能光伏企业更加期待国内市场的利好消息。目前，虽然《可再生能源法》已经颁布，但一位试图投资太阳能产业的人士表示：“国家目前已经明确了风电、生物质能发电的优惠措施，但对于太阳能发电的优惠则迟迟未有表态。”另一位熟悉能源产业的人士则指出，国家对太阳能发电的慎重可以理解，太阳能发电成本大约是生物质发电(沼气发电)的7-12倍，风能发电的6-10倍，更是传统煤电方式的11-18倍，如此昂贵的价格让太阳能光伏产业在中国的发展自然举步维艰。“两头在外”之危一位谨慎的投行人士称，并不看好国内光伏产业的前景，因为“产能受原材料瓶颈制约太大，这还不是上游企业故意要哄抬物价，而是这种高纯硅确实不能达到这么大面积的供应量，这个问题的困扰基本是无策应对”。原料不仅困扰着国内企业，甚至也困扰着国际巨头。这位人士介绍，最近美国的太阳能第一股evergreen公司涨势喜人，大订单的消息不断，但是前几天一则上游供应商不能按原计划供应原料硅的声明即刻把其股价打压了20%多。他说：“需求再大也没用，无米下锅，这就是这类企业最大的问题和风险”。也许除了未来的市场机会，原料问题已经成为光伏企业更为紧迫的威胁。目前世界上应用最广泛的太阳能电池是晶体硅太阳能电池，而生产晶体硅太阳能电池的原材料——高纯度多晶硅在我国却极度短缺，绝大部分需要依赖进