财务报表分析读书笔记讲义.doc

三、资产质量分析 （一）资产按照质量分类的理论 资产质量的内涵 资产的质量，就是指资产在特定的经济组织中，实际所发挥的效用与其预期效用之间的吻合程度。 资产的质量特征 盈利性 变现性 周转性 与其他资产组合的增值型（协同效应） 资产质量的属性 相对性 时效性 层次性 企业资产按照质量分类 等值实现：货币资金、交易性金融资产、可供出售的金融资产（例如限售股） 贬值实现： 短期债权（坏账准备） 部分存货（跌价准备，成本与可变现净值孰低规则） 部分持有至到期投资和长期股权投资（减值准备） 部分固定资产（减值准备，例如，技术含量高、技术进步快的高科技资产） 纯摊销性的资产（长期待摊费用） 增值实现： 大部分存货 部分持有至到期投资和长期股权投资（减值准备） 部分固定资产和生产性生物资产 表外资产(a.足额折旧仍可用固定资产，b.正在使用，但已作为低值易耗品一次性摊销的资产，c.已经成功的研究和部分和部分已列入费用的开发项目的成果，d.人力资源) （二）流动资产质量分析 货币资金质量分析 范围：库存现金、银行结算户存款、外埠存款、银行汇票存款、银行本票存款、信用证存款、信用卡存款、在途资金。 质量分析： 货币资金规模是否适当。A,资产规模、业务收支规模。B,行业特点。C,货币资金运用能力（其他经营或投资活动）。D,近期偿债需求。E，企业利润状况及相应现金后果。F，融资环境。 （2）内控制度完善程度和执行质量。A,货币资金收入方面的销售过程和具体的收款过程。B,货币资金的支出方面的采购过程和具体的付款过程。 （3）货币资金自由度。关注出于某些原因被指定了特殊用途的的资金，自由度受限，不能成为真正的支付手段。 （4）汇率变动影响。分析汇率趋势。 （5）余额变动的恰当性和持续性。结合现金流量分析。 交易性金融资产 主要关注公允价值变动损益和投资收益的盈利性。注意人为地将可供出售金融资产，甚至是持有到期投资及长期股权投资等项目挂入该项核算，以“改善”其流动比率。 应收票据 注意应收票据在具有较强变现性的同时，也存在付款人到期无力支付或其他原因拒付，从而导致该项转为应收账款。债权人的已贴现票据是一种或有负债。背书转让同理也是一种或有负债。 应收账款 赊销商品就是向购买方提供商业信用。合理确定信用政策，在刺激销售和减少坏账间寻找赊销政策的最佳点。 变现性是核心：a,账龄分析；b,债务人构成分析（行业，区域：发展水平高地区可回收性强，反之亦然，债务人所有权性质，交易的关联性，债务人稳定程度，债务人信用等级）；c，对形成债权的内部经手人进行分析；d，对债权的周转性进行分析（平均回收期，结合应收票据，分析规模与结构的变化，整体把握。）；e，坏账准备政策分析。（原理是取决于该项目预计未来现金流量的现值）。 存货（取决于持有目的：短期周转、销售或快速消耗） 流动资产主体部分，重点关注盈利性，变现性和周转性。质量分析关注以下方面： 物理质量； 时效状况（分为与保质期、内容、技术相关联的存货）; 品种构成分析; 分析存货毛利走势，考察盈利性(注意人为低转高转成本的利润操纵)； 分析跌价准备计提，考察变现性（注意“潜亏挂账”现象、跌价计提进行巨额摊销，为来年“扭亏为盈”提供机会、关注存货抵押担保方面的说明）； 分析周转率，考察周转性； 关注毛利率和周转率的动态关系（常规：毛利率降低，周转加快；毛利上升，周转下降。也存在反常，如前几年的房地产市场毛利越高周转越快）。 其他流动资产 A 预付款项 一般占比不高，会如期转为存货，但如果预付款项较高，需分析原因：行业经营特点和付款方式；企业以往信用不高；可能变相向有关单位提供贷款，存在不良可能。 B 其他应收款 主要包括未设置备用金科目的企业的“备用金”，应收的赔款、罚款、存出保证金、应收出租包装物的租金，应向职工个人收取的各种垫付款、预付款项转入。 此项目一般数额及占比不大，如过高不正常，容易产生不明原因的占用。一种可能是通过关联方粉饰利润，股东抽逃或无偿占用资金及转移销售收入偷逃税款等行为，小项目中潜伏大危机；一种可能是对外投资广泛的公司给被投资企业提供资金，取决于被投资方盈利能力和资产质量。 C 应收股利、应收利息 一般质量较好 D 一年内到期的非流动资产 一般质量较好 流动资产整体质量分析 A 自身结构合理性 结合行业特点及所处发展阶段，分析各项流动资产所占比重合理性。货币资金适度，降低其他应收款等不良占用，将应收账款、应收票据以及存货规模控制在与自身营销模式和生产经营规模相吻合的范围之内，最大限度降低