煤化工建设项目可行性研究报告.docVIP

煤化工项目可行性研究 引 言 近几年中国经济继续保持了平稳较快发展的良好势头。极大刺激了国内石油石化的消费增长。从我国石化市场看，近两年尽管我国能源供应比较紧张，价格一直在高位运行，但没能阻挡石化产品需求量继续攀升，两年来我国原油产量连续小幅上升、天然气产量明显增加，主要石化产品产量继续较大幅度增长并创出历史记录；原油进口继续保持增长、各项指标均再刷新记录，而由于成品油国内价格明显低于国际价格等因素的影响，导致进口量有较大幅度降低；乙烯装置建设热情高涨，乙烯工业加速发展，对裂解原料的需求增长强劲；石化行业形成多元化投资主体格局，国外石化产业加速向中国转移、民营企业快速发展；关税减让、贸易活跃；出口退税减免使出口依赖型企业景气受阻；同时，替代石油产品的新兴产业在我国崭露头角。 图1-1 经济效果评价指标的分类 1.2.1 价值型指标 1.净现值(NPV) 净现值（Net Present Value）指标是动态评价最重要的指标之一。它不仅计算了资金的时间价值，而且考察了项目在整个寿命期内的全部现金流入和现金流出。 所谓净现值是指按设定的折现率，将技术方案计算期内各个不同时点的净现金流量折现到计算期初的累计值。计算公式为： (1.1) 式中：NPV—净现值； —第t年的现金流入； —第t年的现金流出； n—项目寿命年限； —基准折现率。 判别准则：对单一项目方案而言， 若NPV≥0，则项目应接受；若NPV＜0,则项目应拒绝。 多方案比选时，净现值越大的方案越优(净现值最大准则)。 因为当NPV＞0时，此时方案的收益率不仅能达到设定的基准折现率水平，而且还能取得超额收益现值；当NPV＝0时，方案的收益率恰好达到了设定的基准折现率要求的水平；当NPV＜0时，此时方案的收益率未达到设定的基准折现率要求的水平。 2.净年值 净年值(Net Annual Value)是指按给定的基准折现率，通过等值换算将方案计算期内各个不同时点的净现值流量分摊到计算期内各年的等额年值。 计算公式为： (1.2) 式中：NAV—净年值； —资本回收系数； 其余符号意义同式1.1。 判别准则：对单一项目方案而言，若NAV≥0，则项目在经济效果上可以接受；若NAV＜0，则项目在经济效果上不可接受。 多方案比选时，净年值越大的方案越优(净年值最大准则)。 将净年值的计算公式及判别准则与净现值的作一比较可知，由于＞0,故净年值与净现值在项目评价的结论上总是一致的。因此，就项目的评价结论而言，净年值与净现值的等效评价指标。 1.2.2 效率型指标 1.内部收益率(IRR) 内部收益率(Internal Rate of Return)又称内部报酬率，它是经济评价中重要的动态评价指标之一。 所谓内部收益率是指使方案在寿命期内的净现值为零时的折现率。由净现值函数可知，一个投资方案的净现值与折现值有关。 按照内部收益率的定义，其表达式为： (1.3)式中：IRR—内部收益率； 其他符号意义同公式1.1。 判别准则：设基准折现率为，若IRR≥，则项目在经济效果上可以接受；若IRR＜，则项目在经济效果上不可接受。 2.净现值指数(NPVI) 前面介绍的净现值指标虽然能够直接反映出技术方案的盈利总额，但它没有反映资金的利用效率。换句话说，净现值只是一个绝对经济效益指标，它没有反映方案的相对经济效益，多方案比较时，如果他们的投资额不相等，此时若以各方案的净现值的大小来决定方案取舍，则可能导致相反的结论。这时可以采用净现值指数作为净现值指标的辅助指标来评价方案。 净现值指数(Net Present Value Index)是技术方案的净现值与其投资总额现值之比。其经济涵义是单位投资现值所能带来的净现值。 净现值指数的计算公式： (1.4) 式中：—项目总投资现值；其他符号的意义同公式(1.1)。 判别准则：对单一项目而言，若NPV≥0,则NPVI≥0(因为≥0)；若NPV＜0，则NPVI＜0。故净现值指数评价单一项目经济效果时，判别准则与净现值相同。 多方案比选时，如果备选方案的投资额近似相等则净现值指数最大的，就表明其投资的收益的，该方案即为最佳方案。 1.2.3 时间型指标 1.投资回收期 投资回收期(Pay Back Period)亦称返本期，是反映投资项目资金回收的重要指标。它是指通过