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商 业 模 式 DONGXING SECURITIES 国内锂电池负极材料市场佼佼者 2016 年7 月25 日 东 新三板研究 商业模式 兴 ——贝特瑞商业模式解析 递递 证 杨若木 化工研究员 电话：010 执业证书编号：S1480510120014 券 岳鹏 新三板研究员 电话：010 中 张高艳 新三板研究员 电话：010 小 韩宇 新三板研究员 电话：010-66554 131 企 业 商 1. 公司情况 业 模 1.1 主营业务 式 深圳市贝特瑞新能源材料股份有限公司（835185.OC,以下简称“公司”）主营业务为锂离子二次电池用新能 源材料专业化生产，集基础研究、产品开发、生产销售于一体。主要产品为锂离子电池负极材料、正极材料， 天然鳞片石墨，石墨加工制品等。 1.2 业绩表现 2012 年公司营业收入为 77345 万，同比增长32.89%；2013 年公司营业收入为 93079 万，同比增长20.34%； 2014 年公司营业收入为 122897 万，同比增长32.04%；2015 年公司营业收入为 150102 万，同比增长22.14%。 2012 年公司归属母公司股东净利润为5470 万，同比增长19.36%；2013 年公司归属母公司股东净利润为8830 万，同比增长61.44%；2014 年公司归属母公司股东净利润为 12549 万，同比增长42.11%；2015 年公司归属 母公司股东净利润为 17742 万，同比增长41.38%。 图1：公司营业收入及增速 图2 ：归母净利润及增速 资料来源：公司公告，东兴证券研究所 1.3 发展战略 贝特瑞坚持以市场为导向，以客户为中心；以“领先、聚焦、坚持、开放”作为企业经营原则；以“差异化、 高品质、增值服务”作为经营理念，追求客户价值最大化。经过十年的努力，贝特瑞现已发展成为锂离子负 极材料行业市场占有率全球排前列的行业领先企业。公司根据客户的产品需求，结合自身行业领先的研发能 力和生产技术，快速制定技术解决方案并形成最终产品，保证产品符合客户需求，并获取利润；同时，贝特 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 P2 商业模式分析 国内锂电池负极材料市场佼佼者—贝特瑞（835185 ） DONGXING SECURITIES 瑞通过自主研发的方式改进产品的性能、提高产品的质量，形成符合市场需求的新产品，并将新产品推向客 户群体，以保证贝特瑞产品的溢价能力。 2. 公司亮点 2.1 运营模式 ? 全球锂离子电池负极材料行业龙头，拥有负极材料完整价值产业链 ? 全国布局锂离子电池负极材料重要原料——石墨的完整价值产业链：形成了东北、华北、华南锂电池负 极材料垂直产业链布局。贝特瑞通过对上游资源的整合，储备了战略性资源优化了原材料供应、产品生 产等一系列环节的资源配置，形成了贝特瑞核心竞争力之一。 ? 公司注重产品研发投入，市场开拓积累，形成了“贝特瑞”品牌负极材料全系列产品，品牌信誉度高。 目前，公司锂离子负极材料行业市场占有率全球排前。 ? 加强产业整合力度，寻找新增长领域 ? 贝特瑞自设立以来一直致力于锂电池材料的研发、生产及销售业务，在巩固发展锂离子电池负极材料等 主营业务的基础上，兼顾发展锂离子动力电池用正极材料、新型负极材料、石墨原材料等增长业务。 ? 投资芳源环境，该公司是一家专