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第7章 长期投资决策分析 [知识目标] 了解长期投资决策的概念、特点和种类。 明确长期投资决策中应考虑的四个重要因素。熟练掌握货币时间价值和现金流量指标的涵义与计算方法。理解资本成本和风险价值指标的涵义，了解其计算过程。 明确长期投资效益的各种评价方法的基本原理，并熟练掌握其评价指标的计算。 理解单一投资项目的评价和多个互斥方案的评价与选择。 [技能目标] 能够运用长期投资效益的各种评价方法，对单一投资项目和多个互斥方案的进行评价，并作出决策。 通过对投资项目评价方法运用实例的学习，掌握企业长期投资决策中相关的实际问题。 第7章 长期投资决策分析 长期投资决策概述 长期投资决策的重要因素 长期投资效益的评价方法 运用不同指标对方案的评价问题 7.1 长期投资决策概述 长期投资的概念 长期投资的特点 企业长期投资的内容 长期投资决策的概念 长期投资决策的特点 长期投资决策的种类 进行长期投资决策需要考虑的因素 一、长期投资的概念 长期投资是指不准备随时变现、持有时间在一年以上的有价证券以及超过一年的其他投资。 三、企业长期投资的内容 对内投资和对外投资 对内投资的内容 固定资产投资、流动资产投资 对外投资的内容 股票投资、债券投资、其他投资 四、长期投资决策的概念 短期投资决策(一年以内)和长期投资决策(一年以上) 长期投资决策是指对各种长期投资方案进行分析、评价，最终确定一个最佳投资方案的过程。 六、长期投资决策的种类 战术性投资决策和战略性投资决策 战术性投资决策是指那些对企业的前途和命运影响不大的投资决策。 战略性投资决策是指那些可以改变企业的经营方向，对企业全局产生重大影响的，关系到企业的前途和命运的投资决策。 初筛决策和选择决策 初筛决策是指确定投资方案是否满足某种预期标准的决策 选择决策是指从若干可行方案中选择最佳方案的决策。 七、进行长期投资决策需要考虑的因素 对内投资要考虑的因素 对外投资要考虑的因素 股票投资首先要考虑国家的政治及经济政策，股市行情，股票发行单位的经营、财务等方面的情况以及今后的发展方向和潜力等。 债券投资可分为企业债券和国债投资。购买企业债券时，要充分考虑债券发行单位的经营业绩、财务状况以及今后还本付息的能力等。 其他投资包括企业将现金、实物及无形资产等投入到其他经济实体，或与其他经济实体共同投资举办新的经济实体等。 7.2长期投资决策的重要因素 货币时间价值 现金流量 资本成本 投资的风险价值 一、货币时间价值 货币时间价值是指货币随着时间的推移而发生的价值“增值”。 现值（P）和终值（F） 、复利现值和复利终值 利率（i ）和时间年限（n） 现值系数、现值系数表和终值系数、终值系数表 一、货币时间价值 一次性收付款项的终值与现值的计算 一次性收付款项终值的计算 一次性收付款项现值的计算 系列收付款的终值与现值 系列收付款的终值的计算 系列收付款的现值的计算 年金的终值与现值的计算 普通年金终值的计算 年偿债基金的计算 普通年金现值的计算 年回收额的计算 其他种类年金问题简介 货币时间价值系数表的使用 1、一次性收付款项的终值与现值的计算 一次性收付款项终值的计算 2、系列收付款的终值与现值 系列收付款的终值FR的计算 如在n年内，已知每年年末存款Rt(t=1，2，…，n)，求第n年末一次取出的本利和一共是多少。 零存整取？ 2、系列收付款的终值与现值 3、年金的终值与现值的计算 年金是系列收付款项的特殊形式，它是指在一定时期内每隔相同时间(如一年)就发生相同数额的系列收付款项，也称等额系列款项。 年金一般应同时满足下列两个条件： (1)连续性 (2)等额性 偿债基金、折旧费、养老金、保险金、租金、等额分期收付款、零存整取、整存零取、定期发放的固定奖金、债券利息和优先股股息以及等额回收的投资额等，都属于年金的范畴。 包括普通年金、先付年金、递延年金和永续年金等 3、年金的终值与现值的计算 普通年金终值的计算 年偿债基金的计算 普通年金现值的计算 年回收额的计算 其他种类年金问题简介 货币时间价值系数表的使用 1）、普通年金终值的计算 凡在每期期末发生的年金为普通年金，又叫后付年金，用A表示。 作业 课堂练习：【实训一】 课外作业： 【实训二】 【实训三】 3）、普通年金现值的计算 普通年金现值简称年金现值，它是等额系列收付款额现值的简化形式，记作PA。 5）、其他种类年金问题简介 先付年金是在每期期初发生等额收付的一种年金形式，又称预付年金或即付年金，记作A’。其终值可在普通年金终值的计算公式基础上调整算出。先付年金终值F’A 5）、其他种类年金问题简介 所谓递延年金是指在一定期间内(如n期)，从0期开始隔S期(S≥1)以后才发生系列等额收付款的一种年金形式，