第4章基本分析课件.ppt

1.总资产报酬率。 总资产报酬率也称资产收益率或投资报酬率，是公司在一定时期内的净利润与资产总额的比率。其计算公式：总资产报酬率＝净利润/资产总额 公式中的资产总额可用年初、年末平均数，也可用期末数。总资产报酬率主要用来衡量公司利用资产获取利润的能力，它反映公司总资产的利用效果。 2.资本金报酬率。 资本金报酬率是一个时期公司的净利润与资本金总额的比率，它直接反映投资者投入公司资本金的获利能力。其计算公式为：资本金报酬率＝净利润/资本金总额 资本金报酬率是用以衡量公司运用所有资本金所获经营成效的指标。资本金报酬率越高，则表明公司资本的利用效率越高。 3.销售利润率。 衡量公司利润率水平的指标一般有毛利率、销售净利润率、销售利润率。毛利率是公司的毛利与销售收入总额的比率；销售净利润率是净利润与销售收入净额的比率，它可用来衡量公司销售收入的收益水平，是衡量公司获利能力的重要指标。 销售利润率的计算公式为： 销售利润率＝利润总额/销售收入净额 4.成本费用利润率。 计算公式：成本费用利润率＝利润总额/成本费用总额 成本费用是公司为了取得利润而付出的代价。这一比率越高，说明公司为获取收益而付出的代价越小，公司的获利能力越强。 财务分析指标 1.通货膨胀与通货紧缩对经济发展有何影响? 2.怎样理解行业对经济周期的敏感性? 3.如何分析公司市场开拓能力? 4.如何进行偿债能力分析? 5.如何进行营运能力分析? 6.如何进行获利能力分析? 第四章 证券投资基本分析 基本分析就是对发行证券的公司财务状况、经营绩效以及影响公司经营的外部经济环境等因素进行分析，寻找证券的内在价值，并将其内在价值与证券的市场价格进行比较，从而找出被市场错误定价的证券，并以此作为证券投资的依据。 一般来说，基本分析包括三个方面：一是对宏观经济形势的分析；二是对公司所处行业的分析；三是对公司的分析。 第一节 宏观经济分析 宏观经济运行的意义和方法 宏观经济分析是证券投资的基本面分析中的第一步。显然，投资前一定要考虑整体的经济形势是否适合证券投资，因此，这一步骤至关重要。宏观经济分析就是以宏观经济运行和政策等影响经济形势的因素为研究对象，并对一个国家或地区的经济发展状况和发展趋势进行研判，进而从大方向上把握证券市场的变化动态。 一、宏观经济分析的意义和方法 （一）宏观经济分析的意义 （二）宏观经济分析的方法： 1．经济指标分析。 2．计量经济模型。 3．概率预测。 二、影响证券市场的宏观经济变量分析 （一）国内生产总值（GDP） （二）失业率 ：是失业人数占全部劳动力的比率。 （三）利率 （四）汇率 （五）通货膨胀与通货紧缩 ：是指物价水平的持续上涨。 三、宏观经济政策与证券投资 （一）货币政策 （二）财政政策 （三）收人政策 （四）产业政策 第二节 行业分析 就证券投资分析而言，行业分析是介于宏观和微观之间的重要的经济因素。在国民经济中，一些行业的增长率与国民生产总值的增长率保持同步，另一些行业的增长率高于国民生产总值的增长率，还有一些行业的增长率则可能低于国民生产总值的增长率。 一 、行 业 分 类 所谓行业，一般是指按生产同类产品或具有相同工艺过程或提供同类劳务划分的经济活动类别。 （一）我国国民经济的行业分类 1985年，我国国家统计局明确划分三大产业。把农业（包括林业、牧业、渔业等）定义为第一产业；把工业（包括采掘业、制造业、自来水、电力、煤气）和建筑业定义为第二产业；把第一、二产业以外的各行业定义为第三产业，主要是指向全社会提供各样劳务的服务性行业，具体包括交通运输业、文化娱乐、邮电通信业、仓储业、金融保险业、餐饮业、房地产业、社会服务业等。 (二)我国上市公司的行业分类 1.分类对象与适用范围。 2.分类原则与方法。 3.编码方法。 4.管理机构。 证券交易所负责分类《指引》的具体执行，包括负责上市公司类别变更等日常管理工作和定期向中国证监会报备对上市公司类别的确认结果。 （三）上海证券交易所 上市公司行业分类调整 为更好地反映证券市场结构，服务投资管理需求，2003年经上海证券交易所指数专家委员会研究决定，将在上海证券交易所上市的公司按一定标准划分为10大行业。10大行业基本情况如表： 表：上海证券交易所上市公司行业分类 上海证券交易所上市公司行业分类 行 业 名 称 行 业 主 要 类 别 能 源 能源设备与服务、石油与天然气