第1章外汇与汇率.ppt

第四节汇率变动的经济影响 一、货币升值与贬值 直接标价法 本币汇率变化＝(旧汇率?新汇率－1)?100% 外汇汇率变化＝(新汇率?旧汇率－1)?100% 间接标价法 本币汇率变化＝(新汇率?旧汇率－1)?100% 外汇汇率变化＝(旧汇率?新汇率－1)?100% 我国历史上美元兑人民币 1：1.5→1：2.8 本币（人民币）变化率 =(1.5/2.8-1) *100%=-46.43% 外币（美元）变化率 =（2.8/1.5-1）*100%=86.67% 二、制约汇率发挥作用 的基本条件 （一）一国对外开放程度 （二）一国的出口商品结构 （三）一国货币可兑换性 （四）与国际金融市场联系程度 三、汇率变动的经济影响 （一）汇率变化对贸易收支 的影响 1.影响进出口 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　→扩大出口 本币贬值→ 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　→限制进口 出口品外币价格下降→需求增加 (或)出口商利润增加→供给增加 进口品本币价格上升 进口商利润减少　　→需求下降 2.改善贸易逆差的马歇尔－勒纳条件 进出口商品供给弹性无穷大前提下，进出口商品需求弹性之和大于1，本币贬值才能够改善贸易逆差 3. J曲线效应 3.J曲线效应 通过本币贬值实现国际收支的改善存在“时滞” “时滞”存在的原因： 新汇率不会影响贬值初期的进出口商品价格 由于认识决策生产时滞，推迟了汇率变化对贸易正效应的实现 时间 差额 如果出口一本币计价，在汇率变化前签订的合同的外汇收入减少 如果进口商预测本币将继续贬值，就会加速订货，造成进口需求增加 4.外汇倾销 使本币对外贬值程度超过对内贬值，提高本国商品海外竞争力，扩大出口，增加外汇收入 （二）汇率变动对资本流动的影响 本币贬值→有利于资本流入，不利于资本流出 　本币升值→有利于资本流出，不利于资本流入 预期本币贬值→抛本币、抢外汇－资本外逃 　预期本币升值→抛外汇、抢本币－资本流入 影响程度受一国政府管制的限制 （三）汇率变化对外汇储备的影响 美元储备时期 外汇储备随美元升贬值而相应变化 多元化储备时期 各种储备货币的利息有别，在外汇市场上升贬不一，因其各自权重和汇率变化程度而对外汇储备有不同影响 汇率变化对外汇储备的影响逐渐复杂化，对外汇储备管理提出了更高要求 （四）汇率变动对价格水平的影响 贸易品 非贸易品 本币贬值 出口品P不变 国内供给不足 出口增加 价格上涨 进口品价格上涨 进口品为中间产品的产成品价格上涨 潜在出口商品 潜在进口替代品 纯粹的非贸易品 汇率变化对微观经济活动的影响 汇率变化提高了个人、企业涉外经济活动中债权债务清偿的风险水平，可能意味着成本增加、收益减少的现实损失 要求微观主体对汇率变化有一个较为准确的预测，并通过国际金融市场进行有效的外汇风险管理 汇率变化对国际经济关系的影响 汇率是不同货币间的相对价格，当汇率变化对一方国家有利时，很有可能对另一方不利，产生国际经济摩擦 外汇倾销会招致贸易对手国的报复性措施 某些货币持续坚挺也会产生国际经济矛盾 确定合理的汇率水平和汇率安排，是任何开放国家重要的宏观经济政策目标 * * * * * ［请以动画演示P.39－P.40”对价格水平影响“的教材内容］ 外汇买卖 交割的期限 即期汇率 又称现汇汇率，买卖双方在成交后的两个营业日内办理交割手续时所使用的汇率 远期汇率 又称期汇汇率，买卖双方的事先约定，据以在未来约定的期限办理交割时所使用的汇率 是指 双方各自按照对方的要求，将卖出的货币汇入对方指定的帐户的过程 远期汇率的表示方法： 完整汇率报价法又称直接报价法 用于银行对客户的报价上 瑞士、日本 银行同业间交易亦使用 优点：一目了然 缺点：改动费事 完整汇率报价法又称直接报价法 是直接报出各种不同期限的远期买入价、卖出价完整地表示出来 如：某日伦敦外汇市场英镑兑美元的汇率： 即期汇率 1.8205/15 一个月远期汇率 1.8235/50 三个月远期汇率 1.8265/95 六个月远期汇率 1.8345/90 远期汇率的表示方法： 完整汇率报价法又称直接报价法 远期差价报价法又称掉期率（点数汇率）报价法 远期差价报价法 又称掉期率（点数汇率）报价法 只报出即期汇率与各期远期汇率差价，根据远期汇率差价来计算远期汇率。 掉期率（远期价差）：某一时点上远期汇率与即期汇率的汇率差。