保险保障基金制度中的道德风险问题.doc

保险保障基金制度中的道德风险问题 ? 【摘要】 ???? 保险保障基金被用来保护保单持有人，以防止在保险公司发生无偿付能力时造成保单持有人的损失。由于保单持有人信息的不完全性，保障基金的建立有其必要性。然而保障基金的存在削弱了市场原则，诱发保险公司的道德风险。本文从代理成本理论出发，证明保障基金的结构将刺激保险公司的冒险行为。而且，不同的条款内容（如：补偿标准、定价方式、资金来源、征收方式）对保险公司行为的影响程度不同。本文还结合其他国家的实践，分析如何在基金的设计上减少代理成本并控制保险公司的冒险行为。最后，对我国的保障基金制度进行了评价并指出进一步完善的空间。 【关键词】道德风险? 代理成本? 保障基金 ?????? ?????? 按照我国《保险法》的定义，保险保障基金制度是指由法律规定或行业组织要求，由政府出资或保险公司共同出资建立基金的一种保险补偿系统，它是为保障保户权益而设立的一种保障机制。在破产保险公司清偿后无力赔付投保人的时候，保险保障基金将承担起赔偿的责任。保险保障基金制度将保险公司丧失偿付能力的风险在保险体系中进行分摊，而不是由个别的保单持有人或索赔者进行负担。为切实维护被保险人的利益和维护社会的稳定，许多国家和地区如美国、加拿大、日本、新加坡、马来西亚、台湾等都通过保险立法的形式建立了保险保障基金制度[②]。 一?? 问题的提出 ?????? 在全球范围内，每年都有部分的保险公司破产。随着保险与金融市场在全球范围内的一体化趋势和减少管制的趋势，保险市场的竞争将更加激烈。市场竞争的增加将为保单持有人带来诸多好处，如低廉的价格、优质的服务以及多样化的产品。但是，市场竞争在发挥有效配置资源的作用的同时，也存在缺陷。在竞争性的保险市场上，部分保险公司的破产是不可避免的，从而导致保单持有人遭受损失。另外，保险公司更加易于受到巨灾风险的打击。从80年代后期以来，自然灾害造成的保险损失大幅增加。金融市场的变化如利率的持续走低也导致保险公司失去偿付能力的危险。保险公司破产风险的存在促使很多国家更加关注偿付能力监管和建立一些预防性措施。偿付能力监管的目的是尽早发现处于危险状态的保险公司，在它们失去偿付能力之前进行整顿。尽管这样，部分保险公司仍然会失去偿付能力。那么就存在由谁来承担保险公司无力偿付所造成的损失这个问题。很多国家都建立了旨在保护被保险人的保证机制，一般表现为建立破产保证协会或基金。建立保障基金的一个主要原因在于保单持有人信息的不完全性。预测保险公司无力偿付的概率及成本是十分困难的，特别是对大多数个人保险客户而言。此外，许多保险合同都是长期合同，保险公司的客户根本无法控制保险公司在未来的财务安全水平。所以，建立保障基金成为大部分国家保险监管的一项重要内容。 ?????? 由于消费者的信息不充分，在保险业中建立保障基金是合理的。但从某种程度上，保障基金的存在却削弱了市场原则。如果购买者认为，无论他们从哪家保险公司购买保险，将来都能获得完全的保障，这样就会削弱他们调查和监测公司偿付能力的动力。在完全竞争的条件下，消费者被假设掌握了完全的信息，从而可以对保险公司的偿付能力作出评价，进而决定是选择安全的保险公司，还是选择具有较高无偿付能力风险的保险公司以减少保费。如果保障基金对保单持有人和受益人因保险公司无力偿付所遭受的损失给予全部补偿，消费者的行为将发生变化，他们不再关心保险公司的财务安全性，只关心保险价格的高低。因此，保障基金降低了投保人监督保险公司的自我保护激励，这样就使低效率、甚至资不抵债的保险公司能够继续吸收保单。由于安全的保险公司拥有更多的资本，经营成本较高，从而保险费较高。为了得到客户，安全的保险公司也只好通过降低财务安全水平从而与不安全的保险公司进行价格竞争。其最终结果是降低整个保险业的偿付能力。 另外，如果在保障基金的征收机制中不能体现保险公司财务稳定性上的差异，就会诱发保险企业的道德风险，从而更加削弱市场原则。保障基金的存在，可以视为给保险公司的资产价值提供了一份买入期权，期权的执行价格为所承保保险单的价值（Merton, 1977）。由于保障基金并不是按保险公司的风险进行收费，所以保险公司可以通过增加其资产的价值从而提高这种隐含意义上期权的价值。Lee, Mayers, 和Smith（1997）使用保障基金的风险中性（risk-neutrality）与事后融资（ex-post funding）特性，对保障基金的存在影响保险公司的冒险行为提出了两个假设：风险补贴假设（risk-subsidy hypothesis）与监督假设（monitoring hypothesis）。他们通过实证研究结果证明了风险补贴假设的成立。Downs 和Sommer（1999）对两个假设进行了进一步的补充。他们证明了风险补贴