VaR计算的Monte-Carlo模拟法理论与实证研究.doc

VaR计算的Monte-Carlo模拟法理论与实证研究 Calculating VaR Using Monte-Carlo SimulationMethod 作 者: (中文名)王 ?(英文名) Zhe Wang 目录 目 录摘 要.I ABSTRACTV1 1.1..1 1.2..3 1.3..4 VAR.6 2.1 VARV ALUE A T RISK6 2.2 VAR7 2.3 VAR8 2.3.1.8 2.3.214 2.4 VAR..16 2.4.1 VaR..17 2.4.2 VaR..18 MONTE-CARLO..20 3.1 MONTE-CARLO.20 3.2 MONTE-CARLO..21 3.3 MONTE-CARLO..23 3.4 MONTE-CARLO24 3.5 MONTE-CARLO..24 3.5.1..25 VaR 计算的 Monte-Carlo 模拟法理论与实证研究 I 实证研究采用的基本方法 模拟法的参数选择 模拟法的优缺点 模拟法的基本步骤 模拟法的概念 模拟法的历史与发展 模拟法理论研究 第三章 方法的缺陷 方法的优点 的评价 非参数方法 参数方法 计算方法 理论产生和发展 概念 理论与方法 第二章 论文结构安排 主要研究内容 本论文研究的背景 绪论 第一章?目录 3.5.2.25 3.5.330 3.5.4.36 3.5.5.41 MONTE-CARLO..53 4.1 18053 4.2 10057 4.3 A200.60 4.4..62.65 致 谢.67 附 录.69 参 考 文 献70 VaR 计算的 Monte-Carlo 模拟法理论与实证研究 II 结论 第五章 比较分析 指数的实证研究 对新华富时中国 指数的实证研究 对深证 指数的实证研究 对上证 模拟法应用研究 第四章 关于模拟的优化 关于模型的检验 分布的选择 随机过程的选择中文摘要摘 要自二十世纪九十年代末起,随着国际金融市场的日趋规范和壮 特别是金融产品的创 各金融机构之间的竞争发生了根本性变化, 大, 使金融机构从过去对外部资源的竞争转变为内部管理与创新方式 新, 发达 从而导致了各金融机构的经营管理发生了深刻的变化, 的竞争, 证券公司和其他金融机构都积极参与金融产品的创 国家的各大银行、 随 使金融风险管理问题成为现代金融机构的基础和核心。 新和交易, 着我国加入 WTO 国内金融机构将面对全球金融一体化的严峻挑战, , 因此金融风险管理更显其重要性。 传统的资产负债管理( Asset-Liability Management )过分依赖于 ( 资产定价模型 缺乏时效性, 金融机构的报表分析, CAPM 无法揉 ) 合新的金融衍生品种,而用方差和 β 系数来度量风险只反映了市场 这些传统方法很难准确定义和度量金融机构 的波动幅度。 (或资产) 存在的金融风险。 1993 年, G30 集团在研究衍生品种基础上发表了 《衍 生产品的实践和规则》的报告,提出了度量市场风险的 VaR 模型 ( Value-at-Risk ) ,稍后由 //.gan 推出了计算 VaR 的 RiskMetrics TM 又推出了计算 在这些基础上, 风险控制模型。 VaR 的 CreditMetrics 即 后者, 前者用来衡量市场风险; 风险控制模型, //.gan 公开的 TM Creditmetrics 已成功地将标准 技术, VaR 模型应用范围扩大到了信 发展为 用风险的评估上, “ 信用风险估价 ” ( Credit Value at Risk 模型, ) 当然计算信用风险评估的模型要比市场风险估值模型更为复杂。目 前, 基于 VaR 度量金融风险已成为国外大多数金融机构广泛采用的衡 量金融风险大小的方法。 VaR 计算的 Monte-Carlo 模拟法理论与实证研究 I 中文摘要经过多年努力,风险管理技术已达到可以主动控制风险的水平。 以及将风险计值法推 目前有关研究侧重于对已有技术的完整和补充, 等其他风 操作风险) 结算风险、 (包括信用风险、 广到市场风险以外 险领域的尝试。 其目的就是要通过借鉴国际上 本论文就是在这个背景下展开的, 金融风险管理的先进方法和手段,进而结合我国金融市场的实际情 况,建立起适合我国国情的金融风险管理的方法。 本人于 2001 年参加国家科技部 “ 十五 ” 信息技术领域 2002 年度重 大应用示范项目 ?“ 证券行业风险识别、监控与防范技术支持系统 ”, 以及国家科技部中小企业创新基金项目 ?“ 中国证券市场