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黄金将从世界大战中继续受惠 2010年10月15日 杨易君 本周国际现货金价以1347.75美元开盘，最高上试1386.95美元，最低下探1340美 元，截至周五午盘时分报收1380.25美元，较上个交易周上涨33.95美元，涨幅 2.52％，周K线呈现一根再创历史新高的中阳线。 黄金在非常时期的金融避险魅力被历史共识，“盛世古董，乱世黄金”的谚语在 百姓脑海中根深蒂固。如果你随便询问一位略知道黄金的老人，什么时候持有黄 金最好？他会回答你战争时持有黄金最好。但和平时期的当前，战争形式已经改 变。 笔者以为目前正进行着一次规模空前的世界大战，黄金将在这次世界大战中展示 让人叹为观止的避险魅力。这次世界大战可谓全球参与，最有战斗力的全球重要 经济体“重兵投入”战斗在最前线。这次世界大战比的不是高科技常规武器弹药 ，比的是印钞机多少与运转速度；争夺的不是土地，而是国际贸易与经济复苏环 境。 在08年前的经济、金融繁盛时期，欧美发达国家享受着亚洲发展中国家低廉的商 品给养，借钱过着滋润富足的生活。而以中国为代表的发展中国家以低廉的商品 换回规模庞大的“纸张”——以美元为代表的信用货币储备。08年金融危机之后 ，发达国家借债消费的好日子到头了，需要考虑怎样削减债台时，他们想到了让 纸币贬值，稀释债务，并冠以为改善国内就业环境的美名。这不是对以中国为代 表的发展中国家的掠夺吗，多年低廉的商品换回一堆日益贬值的外汇储备！金融 危机之后，欧美发达国家政府开始尽力控制百姓以往借钱消费的滋润日子，为百 姓尽可能创造更多的就业机会，削减福利，延长退休年龄等，这就是当前世界大 战的由来。世界汇率大战，以及即将上演的世界贸易大战。 在目前全球信用货币极具扩张的世界大战中，受惠的不仅仅是黄金，所有的资源 都将面临信用货币扩张后的重估，极具金融属性的黄金尤其明显。目前汇率大战 的趋势是，美元作为全球储备货币，处于大幅贬值历程中，其它货币则面临升值 压力。而非美货币为防止本币升值，唯有加速印钞购买美元，进行市场干预，以 希望巩固本国所处的贸易环境，尽管目前看来这是一种徒劳的行为。当然，美联 储的印钞速度并不比非美国家慢，既然存在诸多国家干预汇市买进美元，干嘛不 加速印钞呢，且可以在实质上削减上不见天的债台。这就是当前的世界汇率大战 ，目前世界大战的阶段将促使热钱从贬值的美元流出，进入升值的新兴经济体。 全球汇率大战中的信用货币扩张必将导致尤其以美元计价的资源重估，黄金为甚 。而热钱的流动方向将冲击流入国家资产、资源价格，甚至推高流入国家的资本 市场。但对资本市场而言，这种纯粹非经济荣境，而是金融手段对市场进行推动 的牛市不具备长期持续能力。汇率或利率政策下的热钱流动逆转将会打击被纯金 融手段推高的资本市场。但以黄金为主的资源价格却不一定受热钱冲击明显，只 要信用货币的高速扩张在继续，资源价格的重估将不断延续。汇率市场的变动对 资源价格存在影响，但肯定没有对资本市场的影响大。笔者之见，当前汇率大战 只是大战前阶段——美元贬值，更为惨烈的汇率大战是后阶段美元升值对新兴经 济体的剿杀。美元贬值的热钱流向推动很多新兴经济体的货币大幅升值，资本市 场与资产价格上扬。最后面临的是热钱撤离时的“自由落体”，新兴经济体经济 与金融全面的自由落体，世界经济与金融将面临彻底的重新洗牌，美国将是最后 的赢家。这就是此轮金融世界大战美国期望再度凌驾于全球经济、金融之巅，美 元重树霸权的战果。故此，笔者强烈期望中国官方能够顶住美国给予人民币升值 的强大压力，人民币汇率尽可能贴死美元。这样在金融世界大战进入美国剪羊毛 阶段，其它国家自由落体时，中国能够相对安全着陆，这也算是大战中少输当赢 的赢家。故当前除了人民币汇率要顶住压力以外，还要控制热钱对中国资本、资 产的泡沫冲击。 再度回到本周市场基本面，汇率战争如火如荼，贸易大战或将随后登场，黄金魅 力依旧。本周美国公布的经济数据及美联储会议纪要显示，在美元处于零利率之 际，唯有启动量化宽松货币政策来刺激经济，且无论美国官方还是市场预期都是 这样，这意味着美元中期贬值的历程必将延续，黄金仍将继续获得美元延续贬值 与信用货币全球扩张的牛市环境。 数据方面，美国劳工部(Labor Department)10月8日公布，9月非农就业人数减少 95,000人，失业率仍保持在9.6%的高位。希望就业但找不到工作的人数约为 1,480万。自2009年5月份以来美