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第九章 流动资产管理 教学目的与教学要求 本章内容 第一节 流动资产管理概述 第二节 现金管理 第三节 应收账款管理 第四节 存货管理 一、流动资产的概念和构成 流动资产在企业的再生产过程中以各种不同的形态同时存在，这些不同的存在形态就是流动资产的组成内容。 具体项目包括： 1、货币资金。 2、应收及预付款项。 3、存货。 4、短期投资。 二、流动资产的特点 第一节 流动资产管理概述 三、流动资产管理的目标 一、现金及其管理目的 1.现金的定义 第一节 现金管理 2．现金管理的目的 二、现金的持有动机与成本 1.企业持有现金的动机 二、现金的持有动机与成本 1.企业持有现金的动机 二、现金的持有动机与成本 1.企业持有现金的动机 二、现金的持有动机与成本 2、现金的持有成本 三、最佳现金持有量的确定 （一）成本分析模式（P310） 决策标准:以总成本最低的现金持有量作为最佳现金持有量N。总成本包括： 成本分析模式 例：某企业根据历史经验和市场资金供应情况测定其每期现金持有量可能为60000～100000元。现有以下五种现金持有方案，根据测算企业的投资报酬率为20%，现金持有管理成本为18000元。根据历史资料测算企业各种现金持有情况下现金的短缺成本如下。现将各次持有成本用表列示。 不同现金持有量方案的成本表　单位：元 （二）存货模式 假设条件：在存货模式中，假设收入是每隔一段时间发生的，而支出是在一定时期内均匀发生的。在此期间，企业可通过销售有价证券获得现金。 存货模式 决策标准：以总成本最低的现金持有量作为最佳现金持有量N。总成本包括： 存货模式 存货模式 存货模式 TC是一种凹形曲线，可用导数方法求出最小值。 令：TC’＝0，则最佳现金持有量 存货模式 由于： 所以，持有现金的总成本为: 存货模式 例：某企业预计全年需要现金6000元，现金与有价证券的转换成本为每次100元，有价证券的利息率为30%。求最佳现金持有量。 存货模式 N = 2000元，这意味着公司将有价证券转换为现金的次数为3（6000/2000）次 。 （三）现金周转模式 1．现金周转期 现金周转模式 现金周转模式 2.计算最佳现金持有量 现金周转期（天数）= 存货周转期+应收账款 周转期 - 应付账款周转期 最佳现金持有量 =（企业年现金需求总额/ 360） × 现金周转期 现金周转模式 （四）随机模式 1．原理： 假定企业货币支出量是随机的，无法事先准确预计，但企业可根据历史经验和现实需要，制定一个现金持有量的控制区域[L H]。 2．计算： 随机模式 随机模式 随机模式 例：某企业每日现金余额的标准差为900元，证券每次固定交易费用为80元，有价证券年利率10％，控制下限为1000元，则： 四、现金预算的编制 现金全额收支法 现金全额收支法 现金余缺额 = 期末现金余额 -最佳现金余额 =（期初现金余额+现金收入-现金支出） - 最佳现金余额 = 期初现金余额 ±净现金流量 –最佳 现金余额 现金全额收支法 现金余缺调整方式 五、现金的日常管理 一、应收账款及其管理目的 一、应收账款及其管理目的 一、应收账款及其管理目的 2．应收账款的功能 一、应收账款及其管理目的 3．应收账款的成本 应收账款机会成本的计算 （1）计算应收账款周转率 （2）计算应收账款平均余额 （3）计算维持赊销业务所需要的资金 （4）计算应收账款的机会成本 【例】某企业预测的年度赊销收入净额为4800000元，应收账款周转期（或收账天数）为60天，变动成本率为70%，资金成本率为10%，则应收账款机会成本可计算如下： 应收账款周转率＝360／60＝6（次） 应收账款平均余额＝4800000／6＝800 000（元） 维持赊销业务所需资金＝800 000×70% ＝560 000（元） 应收账款机会成本＝560 000×10%＝56 000（元） 一、应收账款及其管理目的 4．应收账款管理