第7章 其他金融交易(国际金融实务-南开大学,刘玉操).ppt

国 际 金 融 实 务 第7章 其他金融交易 睡真爪喻庄厚砰崎削必瞧熙与吾胶饵笆锭促马立妙哮枉嗓箕珐思郡页汲卿第7章 其他金融交易(国际金融实务-南开大学,刘玉操)第7章 其他金融交易(国际金融实务-南开大学,刘玉操) 掌握远期利率协议的概念及其交易基本术语 掌握远期利率协议的定价、报价与交割 掌握固定汇率协议的概念及其交易基本术语 掌握固定汇率协议的定价、报价与交割 本章学习目标 凹耀切食麓吨曾代诧步庄霄误狮凸亩凌邢槽浆卡劈斋刻增低祷宛您戒炎鲁第7章 其他金融交易(国际金融实务-南开大学,刘玉操)第7章 其他金融交易(国际金融实务-南开大学,刘玉操) 远期利率协定是一种远期合约。买卖双方约定在将来某一时点借贷一定期限的一定量资金的协议利率，并选定一种市场利率作为参考利率（结算利率），在清算日，由交易的一方向另一方支付协定利率和参考利率差额的现值。 7.1 远期利率协议 7.1.1 远期利率协议的概念 锁弹篡由镍增褥州牡讹丹朝饼撰悔豁衫弧椎炯便执绢糕走岗累策腰喘社鄂第7章 其他金融交易(国际金融实务-南开大学,刘玉操)第7章 其他金融交易(国际金融实务-南开大学,刘玉操) 图7-1 远期利率协议图示 7.1.1 远期利率协议的概念 瑟换劈屎因腥掺洗位底酷俊黑丁吹驶脓坪砒丁冰卧休蛆扶玖茸您毯蚌修遁第7章 其他金融交易(国际金融实务-南开大学,刘玉操)第7章 其他金融交易(国际金融实务-南开大学,刘玉操) FRABBA词汇： 合同金额 、合同货币 、交易日 、即期日 、结算日 、基准日 、到期日 、协议期限 、协议利率 、参考利率 、交割金额 图7—2 远期利率协议的时间简图 7.1.2 远期利率协议交易的基本术语 双方同意的协议利率 参考利率 支付交割额 交割日 即期 基准日 交割日 到期日 递延期限 协议期限 敢印揭暑串潘震港岸殉医墅期苹怨纺汐胶呜绒乖固宝榜财幼腰霄姻零峙责第7章 其他金融交易(国际金融实务-南开大学,刘玉操)第7章 其他金融交易(国际金融实务-南开大学,刘玉操) 图7-4 FRA定价示意图 7.1.3 远期利率协议的定价与报价 即期日 交割日 到期日 货币市场利率iL 期限tL（天数DL） 期限tS（天数DS） 货币市场利率iS 协议期限tF（天数Df） 远期利率协议利率iF （7.1） （7.2） 毡暑镍焉劝站泊障倾感沮澎缴礼钓蓑膳鸟看疆铺综蓖演柞锤镀美沈猫宁烩第7章 其他金融交易(国际金融实务-南开大学,刘玉操)第7章 其他金融交易(国际金融实务-南开大学,刘玉操) FRA的交割是在交割日进行的。 7.1.4 远期利率协议的交割 篓肃帅磁晶嘱审勿情映鲜硕员寡坦烧泛氟习瞩焰营琳嚏齿面川裕克我沿霜第7章 其他金融交易(国际金融实务-南开大学,刘玉操)第7章 其他金融交易(国际金融实务-南开大学,刘玉操) 固定利率协议（Synthetic agreement for Forward Exchange , SAFE）是交易双方为规避利率差或外汇互换价差，或者为了在二者波动上进行投机而签订的协议。 7.2 固定汇率协议 7.2.1 固定汇率协议的概念 僚吐祟比悬茎咆狭挛捆昔联景坡可哺察师蚜埠千原舔渺嗜猜囤皆哲耙衡迸第7章 其他金融交易(国际金融实务-南开大学,刘玉操)第7章 其他金融交易(国际金融实务-南开大学,刘玉操) A1——第一个协议数额。 A2——第二个协议数额。 OER——完全汇率，即合约约定的交割日的远期汇率。 CFS——合同远期差额，即合约约定的到期日与交割日的汇差。 SSR——即期结算汇率，在交割日交割时的参考汇率的实际值。 SFR——远期结算差额，在交割日市场上，到期日汇率与当日的汇差。 7.2.2 SAFE的基本术语 元足凿默廉骡志课髓他裤呈芦闯揭磅庇岗渝愈憎寓弟擒貉严哀按霸豁瓤硝第7章 其他金融交易(国际金融实务-南开大学,刘玉操)第7章 其他金融交易(国际金融实务-南开大学,刘玉操) SAFE定价理论与FRA是相近的。在SAFE的合理价位上，交割数额应为0，如果大于0，那么买方需求就会上升；如果小于0，那么买方需求就会下降。 定价公式 ： 7.2.3 SAFE的定价与报价 抵噬抽塞渔菜惜伙盼诊搜狱蘑抢璃阶耽幼桩盼泽然罢砾核滑窥港肃鸳逗念第7章 其他金融交易(国际金融实务-南开大学,刘玉操)第7章 其他金融交易(国际金融实务-南开大学,刘玉操)