3月份黄金市场分析简报.docVIP

3月份黄金市场分析简报 三月国际金价以1695.6美元开盘，最高上试1727.3美元，最低下探1627.5美元，截至30日报收1667美元，较二月下跌28美元，跌幅1.89%，月K线呈现一根震荡调整的小阴线。就时间周期更短的1522.55美元至1790.5美元1、2月反弹波段来看，该波段形成阻速线2，其2/3线正构成当前金价调整支撑，并进一步伴随着年线的共振支撑。如果金价能够在当前的年线位置及对应的阻速线2的2/3线位置获得有效支撑而回升，金市可能形成一个常态底部。而常态底部回升的行情通常也显得步履蹒跚，操作难度也不小。短期回升的强支撑在1700美元附近的30日均线、季度线、半年线共振位置。而一旦向下，则可能产生短期加速下行格局，至于目标，如果产生向下的加速破位，将意味着阶段性做多机会的来临，至少应该是第二季很好的做多机会。 此外，从黄金市场的资金流向分析来看，尽管近期对冲基金在场内压制金价的动机明显，但却方便了部分央行的场外增持，以及对冲基金在场外的隐形买入。而这种隐形买入通常都具有一个阶段性的战略意义。综合三月市场的资金流向发现，场外买盘介入的能量较大，这意味着较多的买盘认可1670美元下方的操作价值，这又同样意味着，一旦金市形成最后的诱空错杀，其幅度也可能相对有限，应难以出现我们在去年4季度认为的调整纵深。 基本面情况汇总： 希腊债务危机 三月希腊以强制性手段完成了与私人部门债务互换，并最终获得了三驾马车的进一步救助承诺，避免了3月债务到期违约风险。希腊官方为此欢心，但鲜见欧元区其他官员更多惊喜置评。在整个欧洲金融系统依然非常脆弱的情况下，国际金融协会(IIF)月初表示，希腊国债无序违约将产生非常严重的衍生效应，违约将导致巨大的银行重组成本，可能轻易达到1600亿欧元，且将冲击欧银、葡萄牙及爱尔兰，西班牙以及意大利或也需支持。可见，欧元区无论如何都会尽可能在形式上避免3月希腊产生无序违约。但欧元区官方明白，三月希腊违约危机的暂缓并非代表欧债危机已开始全面向好的方向转化，其更像是一种危机爆发的延后。 美国QE3的预期 3月26日晚间美联储主席伯南克发表关于就业市场的讲话令投资人重燃对于美国QE3的预期，黄金价格大幅飙升近40美元，最高上冲至1696美元，但在1700关口遭遇强大获利盘打压回落。虽然周中包括伯南克在内的多位美联储官员又发表了一系列关于美国经济复苏前景担忧的言论，但对黄金市场的利多影响逐渐消散，投资人对于QE3若有若无的暗示不再那么敏感。在28日不及预期的美国耐用品订单数据后，美元再度受到避险资金追捧，黄金顺势遭到打压，这显示了市场当前走势主要由风险情绪所主导，而曾经的传统避险之王黄金现已沦为典型的风险资产，稍有风吹草动便会遭到市场果断抛售。 高盛(Goldman Sachs)日前表示，由于美国下半年经济增长存在诸多不确定性因素且美联储或推出更多量化宽松措施，这加大了投资者对于黄金预期回调可能，虽然黄金值得在目前价位强力买入，但不适合做长线投资。摩根士丹利也公布了其对大宗商品前景的必威体育精装版预期，其报告指出，目前美元走强对以美元计价黄金产生诸多不利，预计短期黄金将有所回落。瑞士银行日内将2012年金价此前预期2050美元下调18%至1680美元，该行表示，下调金价预期的原因包括美国经济改善、进一步实施定量宽松举措的可能性下降、美元走强以及市场对美联储能否兑现将低利率维持到2014年的承诺的质疑。 3、主权基金的近期动向 据国际货币基金组织（IMF）28日公布的数据显示，包括俄罗斯、土耳其以及塔吉克斯坦央行在内的多家央行已于今年2月黄金价格升至年内高位时大幅减持了黄金储备。今年来，央行成为黄金净买家一直推动金价走高，如果各大央行一旦不看好黄金的话，那么金价走势将沉重。从交易商持仓来看，全球最大的黄金ETFSPDR GoldTrust截至3月27日的黄金持仓量减少2.12吨至1286.62吨。从这一状况来看，确也反映黄金价格的下行走势。 美国经济形式的四个背离 股市运行、经济数据与债券市场的背离；美国三大股指近期全线走高，标普500更是创10年多来的新高；但是债券市场上短中长端债券收益率全线走高，尤其是长端收益率；债券市场走势显示对美国近期复苏良好的经济形势持怀疑态度。第二个背离是亮丽的经济数据与美元走势背离，近期公布的经济数据一片向好，尽管根据我们的预测和判断理应差于预期，但是美元指数走势似乎在印证我们的观点，与经济数据走出了向左的走势。第三个背离是新增就业人口和失业率连续两个月背离，根据我们的预测，新增就业人口增加的人数对应的失业率高与美联储公布的失业率数据不匹配。第四个背离，风险情绪方面的背离，同样具有避险性质的债券和美元走出了背离走势；同样具有风险偏好的大宗商品和股市近期也走出了背离走