商业银行发展资产托管业务的思考.docVIP

商业银行发展资产托管业务的思考1868年，伦敦成立第一个专门为小额投资人取得规模经济的投资目的成立共同基金——海外和殖民地政府信托(the Foreign Colonial Government Trust)；19世纪末20世纪初，在美国也出现了类似的投资信托，如1889年成立的纽约股票信托(the New York Stock Trust)、1893年成立的波士顿个人财产信托(the Boston Personal Prop—erty Trust)等等。随着20世纪20年代美国证券市场黄金十年的到来，美国的共同基金业也得到前所未有发展，仅1924年至1929年的5年间，就建立了56个封闭式信托。 由于缺乏必要的监督与约束，这些封闭式投资信托沉溺于高风险投资，甚至产生了滥用投资者赋予其投资职能的行为，使其价格大幅上涨，基金价格远高于其内在价值。到1929年间封闭式基金几乎按高于其内在价值的50％溢价销售。封闭式基金的种种投机、不规范行为和杠杆作用的操作，使得股市崩溃时基金持有人受到的伤害远大于普通股票持有人。针对20世纪20年代“大萧条”中金融监管体制所暴露出来的问题，美国先后出台了《证券法》、《证券交易法》、《投资公司法》及《投资顾问法》规范证券交易及监管。 1940年，美国引入资产托管业务，由第三方对基金资金的流向和使用进行托管，使得共同基金业务的发展得到了规范，在一定程度上，可以说是托管业务的引入给了共同基金第二次发展的机会。在以后的几十年中，共同基金托管业务伴随着其基金业务呈几何状态发展，到今天大多数基金都使用银行所提供的托管服务。多年实践证明，在证券投资基金中商业银行托管业务的引入，极大地保障了投资者的利益、降低了投资者的风险，对规范基金管理人的投资行为起到极大的推动作用。 当前，全球前50家托管银行共托管了数百万亿美元的资产，而前十大托管银行就占到70％以上。诸如JP摩根、道富银行、纽约银行、花旗集团、法国巴黎百富勤、瑞士联合银行等机构均是全球资产托管业务的中坚力量。托管业务随着金融市场的发展也在发生着深刻的变化，以道富银行为例，其客户主要包括共同基金、养老基金、保险基金和政府基金等在内的机构投资者，其托管网络覆盖到100多个金融市场，中间业务收入占其总收入的80％以上，而托管业务收入又占到中间业务收入的一半以上。 二、我国商业银行资产托管业务现状 我国资产托管业务是从20世纪90年代末才真正开始开展。1998年2月24日，经中国证监会、中国人民银行核准中国工商银行成为中国第一家证券投资基金托管银行。经过十几年的快速发展，截至2011年12月，国内基金管理公司管理的基金资产规模达2．17万亿元。相应地，资产托管无论是托管品种、托管规模以及托管数量都迅速增加，托管收入也大幅增长。下图列示了目前我国商业银行资产托管业务的发展情况： 2013年中国上市银行 1、托管业务法规制度基本确立 我国商业银行的资产托管业务模式，是借鉴美国等西方国家托管业务的良好经验，依托《信托法》的法律基础，结合我国的具体国情确立和完善起来的。《证券投资基金管理暂行办法》、《中华人民共和国证券投资基金法》和《证券投资基金托管资格管理办法》等一系列法规制度的颁布实施，标志着我国托管业务制度框架的基本确立。托管人制度的引入，有效地防范投资管理人的道德风险，防止了基金财产挪作他用，保障基金份额持有人的合法权益。 2、托管银行运营架构初步搭建 商业银行在资产托管业务方面近十年的实践和发展中，逐步建立了一套托管业务体系：设有独立的资产托管部门，配备独立的托管业务技术系统，设置独立的托管业务账户系统；内部设有独立的监督稽核部门，负责托管运营的日常监督、风险控制及制度执行情况的检查等工作。这种日常的流程控制与商业银行已有的审计、稽核等部门的定期检查相结合，更好地保证了托管业务内部控制的有效性。人才培养方面，各托管银行已初步培养了一批具备一定托管业务知识、经验，经过市场考验的托管业务营销、运营、风险控制和投资监控业务人员。 3、托管业务品种不断扩充 托管业务从证券投资基金(以下简称公募基金)起步，到目前已有10余类品种，以公募基金为主要构成。近年来，全国社保基金、保险资产、企业年金、QFII、QDII、券商集合理财、集合信托计划、特定客户理财、产业基金、私募证券投资基金、私募股权基金等业务陆续推出，并按照监管要求相继纳入托管机制。 三、我国商业银行发展资产托管业务所面临的问题 1、产品单一缺乏创新 销售能力的大小，直接决定商业银行能否争取到托管业务。基金公司，尤其是有一定规模、业绩较好的基金公司，往往绑定渠道广和网点多的几家大银行，形成了“强者愈强、弱者恒弱”的态势。而与此同时由于缺乏创新，产品同质化严重，各家托管银行大打