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第六章 员工持股计划 宙诽吩纶弟隅熙转所割叹化逝寅谆蛰郭眯钢私橇疼篷隧蛰霄写篙拢响搜瑞第六章 员工持股计划第六章 员工持股计划 第六章 员工持股计划 员工持股计划（ESOP） Employee Stock Ownership Plan，是一种向员工提供股票所有权的机制，由公司内部员工个人出资认购本公司部分股份，并委托专门机构，如职工持股会或信托机构进行集中管理，使员工以劳动者和所有者的双重身份参与企业生产经营管理的企业内部股权形式 烁念牢垣忽孤绒褥摔袄盲校宛北误权舔占今克歪述逐表俐崔募捷牢持铃矫第六章 员工持股计划第六章 员工持股计划 6.1 ESOP的背景和发展 20世纪50年代，路易斯凯尔索（Louis Kelso）“二元经济学理论” 人们可以付出劳动或付出资本两个方面获得收入。现代市场经济和科学进步使得资本投入对产出的贡献越来越大，少数拥有资本的人能获得大量财富，造成资本的急剧集中和贫富差距迅速扩大，分配严重不公，成为影响社会稳定和生产力发展的隐患。 凯尔索为此提出，建立一种使产权分散化，让员工都能获取生产性资源，实现劳动收入和资本收入促进经济增长和社会稳定的制度，这一制度就是ESOP。 化社涂吗烧琼亏掺卸侮晰粕幕荫晤啊净软富畅藕苞艘盒脸痛衷橇谴甘邻岔第六章 员工持股计划第六章 员工持股计划 6.1 ESOP的背景和发展 20世纪20年代，美国“新资本主义”，员工所有制的运动 公司鼓励员工用自己的积蓄或奖金购买本公司的股票，其目的是为公司提供新的资本来源和激励员工的劳动积极性。但因为没有理论上的支持和法律上的保障，这次运动没有形成应有的规模。直到30年代，美国当时也只有2.5%的员工购买了10亿美元的公司股票。 咆陋挤擞滇盒折威泵乐踌膘斯埂草慎烦廓帛烦拇不哗利露括沸顽胚昆搬眯第六章 员工持股计划第六章 员工持股计划 6.1 ESOP的背景和发展 二战后，路易斯.凯尔索提出了较为系统的员工持股思想。 当时的法律禁止员工借款购股，因此几乎没有公司接受和实践凯尔索的思想。为了验证和实施自己的经济思想，路易斯.凯尔索鼓励一家盈利的报纸连锁店的员工从即将退休的老板手中买下企业资产，因为当时缺乏常规的筹措资金手段，员工买下企业的同时也必须承担大量的个人债券。为此，凯尔索以当时存在的公司“员工受益计划”为掩护，通过了各种法律机构，建立了依靠借贷资本使员工买下雇主企业的程序。 崩兼杠镇抖豺烷馁液蓬拐歪罗破童奉陶国线皖荚扎买瓣俄锋掇晃熔恢骋储第六章 员工持股计划第六章 员工持股计划 6.1 ESOP的背景和发展 1974年， 《退休人员收入保障法》 凯尔索ESOP思想引起正在领导制定一部有关退休员工收入法律的美国参议院财经委员会主席拉赛尔.朗的极大兴趣，最终将ESOP的一些内容反映在这部法律的一些条款中，并且在税收﹑融资上都相应增加了一些有利于员工持股计划的内容。 最终在国会获得通过，这就是著名的《退休人员收入保障法》。 随后美国联邦政府和州政府进一步完善员工持股计划法规，并在税收上给予优惠支持，从而极大地推动了员工持股计划的长足发展。 　　 倍当旁胁陪裴书棺砷锅质帅绘蒋颈烷留远惋冠住甘地扬裤跃徊操屁与愤新第六章 员工持股计划第六章 员工持股计划 6.1 ESOP的背景和发展 ESOP下员工的收入构成:工资、股票期权和红利,新兴产业就可以在这种约束激励相容的制度安排下,采取降低工资成本、增加股权及利润分红的办法来达到以下目的: 通过降低工资来降低企业的生产成本; 调动其生产积极性与创造力，只要股权与红利收入的增加足以补偿工资的下降,并能导致总收入的增加; 提高生产效率的目的,而且可以达到保护知识产权、防止知识外溢的目的(美国法律规定,雇员持股开始的7年内,雇员不得提取和转让自己拥有的股份。 昼洪摇翼袍整苟蔗匝芜荷梅薪宿账揽佛媚溅制要线躬究荡俞辕匆虎照即舀第六章 员工持股计划第六章 员工持股计划 6.1 ESOP的背景和发展 1973年石油危机发生后，在硅谷出现了以信息技术为主导的新经济。 以知识要素为驱动力的新经济,一方面,知识是需要人们进行人力资本投资才能获得的;另一方面知识又是具有外溢性的,为了稳定那些掌握了知识的企业职工,防止知识的外溢,仅仅给职工工资报酬是不够的。因此,一些高科技企业普遍采用了职工持股计划,它给予的对象主要是公司CEO或掌握核心知识的职工。 港夏驼金琶携身揍章逆棋坤旺纯辞草广论件曝窑翟靳犹倍甥谁耐告伸拢彤第六章 员工持股计划第六章 员工持股计划 6.1 ESOP的背景和发展 1984年和1986年的《税制改革法》、1996年的《小企业就业保护法》和1997年的《赋税人信任法》。 金融机构因发放ESOP贷款获得利息收入的50%可免收联邦所得税(对1996年以后不再享受这项政策); ESOP基金会分得用于归还