第一章 财务管理总论.pptVIP

财务管理学 主讲人：张莉 课程性质 财务管理的本质是一种管理活动，财务学属于管理学。 本课程主要以微观经济学为理论基石，以资本市场为课程背景，以现代公司制企业为对象，着重研究企业的资本筹集与运用问题。 它是基于企业角度研究财务管理，是一门应用性较强的学科，是管理类、经济类专业的重要的学科基础课。 课程的开设，旨在使学生通过系统学习，了解和掌握财务管理的基础知识、基本理论和基本技能，了解该学科在理论和实践中的必威体育精装版发展。 财务管理 财务，就是企业生产经营过程中的资金运动（财务活动）及其所体现的经济关系（财务关系）。 财务管理的内容：筹资管理，投资管理，营运资金管理，利润(股利)分配管理。 财务管理的基本职能是财务决策，具体职能包括计划、组织、反映、监督、控制、调节、考评等。 财务管理的方法(环节)：财务预测—财务决策—财务计划—财务控制—财务分析 课程结构 财务会计与管理会计比较 财务管理总论 财务管理的概念与内容 财务管理的对象 财务管理的目标 财务管理的循环 (职能/环节/方法/原则) 财务管理的环境 财务管理总论 财务管理的概念与内容 财务管理的对象 财务管理的目标 财务管理的循环 (职能/环节/方法) 财务管理的环境 一、财务管理的概念与内容 财务管理总论 财务管理的概念与内容 财务管理的对象 财务管理的目标 财务管理的循环 (职能/环节/方法/原则) 财务管理的环境 二、财务管理的对象 财务管理总论 财务管理的概念与内容 财务管理的对象 财务管理的目标 财务管理的循环 (职能/环节/方法/原则) 财务管理的环境 三、财务管理的目标 财务管理目标是财务管理理论体系中的基本要素和行为导向，也是财务管理工作实践中进行财务决策的出发点和归宿。 财务管理的目标 利润最大化 每股利润最大化 股东财富最大化 企业价值最大化 1．利润最大化（Profit Maximization） 观点：利润最大化是微观经济分析时最重要的目标假设。企业追求利润最大化，就必须加强管理采取措施，提高收入、降低成本，有利于提高经济效益。 利润最大化 优点：直观，易于理解和接受 2．每股利润最大化（EPS Maximizati） 每股利润(Earnings per share) ：一定期间的税后净利润与普通股股数之比。（适用于股份制企业） 资本利润率：利润额与资本额（净资产）的比率。（适用于非股份制企业） 每股利润最大化 优点：相对数指标，考虑了投入与产出的关系，便于不同规模企业及同一企业不同时期的比较。 ★缺点： ① 没有考虑资金的时间价值和风险因素，不可避免企业的短期行为。 ② 没有考虑股利政策对股票市价的影响。 3．股东财富最大化（Shareholder Wealth Maximization） 股东财富=股利收入+股票市场价值 在西方财务理论中，经常将其等同于每股市价最大化 ★ 优点： 含义明确；考虑了时间价值和风险因素，一定程度上克服短期行为；易于度量，便于考核和奖惩 。 股东财富最大化 ★ 优点： 含义明确；考虑了时间价值和风险因素，一定程度上克服短期行为；易于度量，便于考核和奖惩 。 4．企业价值最大化（Maximization of Firm Value）现代企业财务管理最优目标 现代企业是多边契约关系的总和，财务管理目标应考虑各利益相关者（stakeholders）（如股东、债权人、职工、顾客、供应商、社区等）的要求。 各利益相关者目标均可折中为: 企业长期稳定发展和企业总价值不断增长。 企业价值，是企业未来现金流量按加权平均资本成本进行折现的现值。 企业价值最大化 企业价值最大化 ★优点： ①可以保障各类利益相关者对企业资产索偿权的要求。 ②考虑风险和货币时间价值因素，克服企业的短期行为。 ③企业价值最大化体现了“现金至上”的观点。 企业价值最大化 缺点：未来现金流量难以准确计量 应用：从一定意义上讲，企业价值最大化就是现金流量最大化。以此为财务管理目标，要求理财人员在财务决策时应以现金流量及其持续增加作为决断标准。西方企业近年来关注价值管理，以价值为基础编制预算。 财务管理总论 财务管理的概念与内容 财务管理的对象 财务管理的目标 财务管理的循环 (职能/环节/方法/原则) 财务管理的环境 财务管理的原则 （一)自利行为原则 （二）双方交易原则 （三）信号传递原则 （四）引导原则 …… 财务管理总论 财务管理的概念与内容 财务管理的对象 财务管理的目标 财务管理的循环 (职能/环节/方法) 财务管理的环境 金融市场环境 1. 金融市场与企业理财 2. 金融性资产的特点 ⑴流动性； ⑵收益