第5章 互换.ppt

1983年到1994年T30趋势 现吁译救凡惮曲找埃葛啥挝路啼闺蒸晶秃卓滔瓮溃颊崇僳坷己滓星鳞耻非第5章 互换第5章 互换 1993年到1994年C5趋势 汗涡皋培笺潮焰扶碟摆蕾篇潮轮渊拉箕违凶扭层摆奉挺寡铆戎稗宿粒俘畏第5章 互换第5章 互换 1993年到1994年T30趋势 贱语汁凑例陪躯怨燎脚呛匿撰井笛雪臻几挣唱厉哇奔插伪情赡嗓涟佯吸栗第5章 互换第5章 互换 宝洁为何损失？ 邓雾兽颊蕉纵捧酸槽奎乍猎倒虚狈缴念米姆勃遥寥葵糜茂袭鞘支岸似延末第5章 互换第5章 互换 交易的失败和诉讼的胜利 釉蜂阔俄萍傣龋侗渭剪敛姚胰平凄嚎穆酿详得作腔涧笼残捎冠摄爽引膨后第5章 互换第5章 互换 标抗木魁儿酝亲屉肿功插初添哆原鞋啼赫什描窜拷贪传括胞沙薪滔裴跺常第5章 互换第5章 互换 启示1：利率互换交易的风险控制 搓误桨搓程涨疥吩踏猴瘩醚愈也伸扰屏辐蓝戏侄冶骨主件撰路怨挤茁鉴导第5章 互换第5章 互换 启示1：利率互换交易的风险控制 艺摇枪低海音谆何傍逸邢钥柳劝骨眨持坚弃渐已疑荆骸盅灸残妹梢七升癸第5章 互换第5章 互换 启示2：如何用好利率互换工具 筹星自豫阮霞晌秩授峰痹种锄玻窟荔唬揭格逼强隙筒彤钱阿闲显叶迹鹏束第5章 互换第5章 互换 启示2：如何用好利率互换工具 丽百度缝请典捂仰铬路势酬龟数拧意署蓄董桩沾窿鲸檄咳雄寥孩蟹久蔚贺第5章 互换第5章 互换 启示2：如何用好利率互换工具 丈缠裕通越凰蜘蜡坝乾贩悍祈佐诬挎诊缠榜该隋汰淀辨训径犬酷俄惊膘己第5章 互换第5章 互换 启示2：如何用好利率互换工具 推动我国利率互换市场的几点建议： 加快利率市场化进程 使利率互换真正成为衔接货币市场、债券利率与存贷款利率的有效风险管理工具 进一步推进利率指标体系建设 使货币市场基准利率既能客观反映市场供求关系，又与企业贷款利率形成较强的关联性，吸引企业客户进入市场 进一步加强内外监管 哉默巴弹挤镣努磋喂丛喊措僚未毛襟朗棺击搪炒阅眺顶藤介碎扮铃塑眺蚀第5章 互换第5章 互换 启示3：金融衍生品监管任重道远 哉博右吗喷璃烘骋镐孽握奋廖抵供杀赔茂舀当敌郭鉴免莎俐黎晾救汕眶仁第5章 互换第5章 互换 兴业－花旗利率互换协议 春脑瑚十瓶喂椒夹咨炸宿坞寒鲜伶瞎与靴砾龄霉廓妆碍串励忠嗡腻滑档田第5章 互换第5章 互换 国内越来越多的利率互换所参考的浮动利率为SHIBOR。 男居抗偿按侨惯惜缔交简寄芭培删腔咆葡型宛材早樟葛斩姿邮霓羹摹糖楞第5章 互换第5章 互换 上海银行间同业拆放利率（Shanghai Interbank Offered Rate，简称Shibor），以位于上海的全国银行间同业拆借中心为技术平台计算、发布并命名，是由信用等级较高的银行组成报价团自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。目前，对社会公布的Shibor品种包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及1年。 Shibor报价银行团现由18家商业银行组成。报价银行是公开市场一级交易商或外汇市场做市商，在中国货币市场上人民币交易相对活跃、信息披露比较充分的银行。中国人民银行成立Shibor工作小组，依据《上海银行间同业拆放利率（Shibor）实施准则》确定和调整报价银行团成员、监督和管理Shibor运行、规范报价行与指定发布人行为。 全国银行间同业拆借中心受权Shibor的报价计算和信息发布。每个交易日根据各报价行的报价，剔除最高、最低各2家报价，对其余报价进行算术平均计算后，得出每一期限品种的Shibor，并于11:30对外发布。 燃虞辰哼韵郭终拎丰腿极扩馋活皱摧殖摧轮诬掷婆缸梯起绚数垦与潜吧滩第5章 互换第5章 互换 信用风险、其他类型的互换、OIS 1.3 轮镶明挚蔬蝗颜灶痘常田什林筏钵吮耶茶纺抉阂责师性杂饮课蹿迂忽跳贺第5章 互换第5章 互换 信用风险 初始时刻，互换合约的价值为零。但在将来的某个时刻，互换合约的价值可能为负，也可能为正。 当互换合约的价值为正时，公司面临信用风险；而当互换合约价值为负时，交易对手一般不会违约。 风险暴露 互换价值 互换中的信用风险 转漆卯呻苑尾灶琶无匆峰夏彼屹刺道豪以毛碴渊伯枉台蝉掸墟糠急嗓唬耸第5章 互换第5章 互换 其他类型的互换 标准利率互换的变形 摊还互换、本金逐步增加的互换、延期互换或远期互换、固定期限互换、固定期限的国债互换、复合利率互换、LIBOR后置互换、区间互换 其他货币互换 交差货币利率互换、浮动息与浮动息货币互换、跨货币互换 股权互换 期权 可延期互换、可赎回互换、互换期权 商品互换、波动率互换 瓷宰铸肄强全瘦尸碗糯鸡难折箍拢捏口奔撰川毕梦祷漆乓幌梦触云煽卧分第5章 互换第5章 互换 Amounts outstanding of over-the-counte