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瑞典金融和经济形势系列调研报告之五 经济全球化下的瑞典危机 摘要：本报告分析了全球金融危机向瑞典传导的途径，认为危机通过媒体、商品市场、金融市场、外汇市场和跨国公司向瑞典传递。在此次金融危机中，瑞典经济波动明显大于一些大的经济体，表明小经济体的脆弱性。本报告还概述了金融危机对瑞典一些重大问题的影响，如加入欧元区、气候变化、新劳务政策的实施等。并对我国的经济国际化、人民币成为国际货币、“走出去”战略进行了思考。 2007年爆发于美国的次贷危机，终在2008年9月随着雷曼兄弟公司的倒塌变成一场金融危机，随后，这场危机蚀入美国实体经济，造成企业破产倒闭，失业率上升。全球经济一体化使得美国的危机迅速变成一场世界性的经济灾难，欧洲诸国、巴西、墨西哥、加拿大、日本、韩国、印度、中国都遭遇经济“寒冬”，连远在经济“天涯海角”的非洲也不能幸免。瑞典，作为欧盟成员国中的重要的经济体之一，虽然其经济2007年还保持强劲的增长，然而在2008年却也没有顶住来自美国的“风暴”，经济增长率下滑，企业经营状况恶化，大幅裁员。经济全球化“双刃剑”的性质在这场经济风暴中暴露无遗。如何从经济全球化的视角下认识瑞典这场危机？如何在与国际经济一体化中趋利避害？瑞典的经验和教训值得我们汲取。 全球化背景下瑞典金融危机 瑞典国内市场狭小，迫使瑞典企业向海外寻求发展，造就了瑞典众多知名的跨国公司，促进了瑞典外向型经济的形成和发展。近年来，瑞典的进出口额占同期GDP的比例均在70%以上。高度国际化的经济使瑞典可以专注于优势，享受国际分工带来的经济利益的同时、承受这世界经济波动带来的巨大风险。此次发源于美国的金融危机通过媒体、商品市场、金融市场和外汇市场传导，改变了瑞典的增长路径，分化了瑞典政治版图，对瑞典的政治、经济和社会生活带来了深远的影响。 危机向瑞典传导路径 一是通过媒体。国际经济的负面新闻经媒体放大，影响了消费者和企业对未来的预期，改变了企业和消费者的行为，使得消费者推迟或减少消费，银行贷款更加谨慎，企业也采取更谨慎的措施，使得经济变冷。 二是通过商品市场。瑞典是一个小的开放的经济体，经济对出口的依赖大，主要出口市场需求萎缩，导致瑞典出口下降。根据瑞典统计局资料，2008年第4季度，瑞典工业新订单环比下降13.4%。其中，国内市场下降12.7%，出口市场订单下降13.9%。就资本密集型工业产品订单而言， 2008年12 月，瑞典订单同比减少22%，其中国内市场订单同比减少14.1%，出口市场订单同比减少26.7%。国际订单下降幅度高于国内订单下降幅度。据瑞典国家统计局的数据显示，2008年瑞典对欧盟国家贸易增长虚弱，出、进口额仅增长3%，其中对最大的贸易伙伴-德国的出、进口额仅增长4%和1%，远低于瑞典贸易的整体增长率。而从2008年第四季度开始，瑞典整体进出口开始下降，同比分别下降了7%和5%，特别是轿车出口额同比减少49%。2008年12月至2009年2月，瑞典货物出口较上年同期下降了19%，进口下降了18%。其中2月份，出口和进口分别同比下降了24%和22%。 三是通过金融市场。国际银行从瑞典的房地产业撤资，是造成瑞典国内资金短缺的重要原因。国际银行在瑞典房地产业中的投资份额一直很高。2006、2007年瑞典房地产价格不断升高，刺激了国际银行对瑞典房地产领域的进一步投资。到2008年瑞典房地产业国际银行的投资占总投资的70%。金融危机导致国际银行资金短缺，大量投资从瑞典房地产业中抽走，加剧了瑞典资金短缺。瑞典四大银行的国际化程度较高，特别是瑞典银行（Swedbank）和北欧斯安银行（SEB）在爱沙尼亚和拉脱维亚处于垄断性地位，这些国家的货币急剧贬值造成银行资产质量变坏，盈利下降。《瑞典日报》2009年3月5日报道，信用评级公司穆迪最近一期报告显示：瑞典的主要银行在未来12-18个月的前景并不乐观。特别是受过去10年间经济高度膨胀的波罗的海国家影响，在该地区有相当规模的风险敞口，将引发很多问题。 四是通过跨国企业。瑞典国际型大企业众多。跨国公司对国际银行贷款依赖大，由于国际银行信贷紧缩，使得瑞典跨国公司在国际获得贷款的能力降低，转而寻求国内银行贷款，加剧的瑞典国内资金短缺状况。 五是通过外汇市场。克朗贬值造成对外负债增加。据瑞典统计局资料，截至2008年底，瑞典净国际投资头寸为1550亿克朗，净负债在2008年有小幅增长。2008年瑞典净负债占GDP的比重由2007年的约1%升至5%。瑞典克朗在2008年的明显贬值是影响其国际投资头寸的显著因素。 瑞典与主要国家、地区比较. [经济增长] 近10年来，瑞典GDP增长率震荡幅度大于欧盟和美国。2007年以来，瑞典GDP增长率不断下滑，下滑幅度超过欧盟和美国。瑞典2009年经济下滑预期也较美国和欧盟