棉花产业链新特点介绍（董双伟）.pptVIP

规范 诚信 创新 卓越 * 规范 诚信 创新 卓越 * （二）籽棉－皮棉情况 1、籽棉到皮棉大概换算公式： 2、衣分概念，棉籽、短绒价格；棉花的分类；伏前挑、伏桃（占产量的60-70％）、秋桃； 3、皮棉的品级、长度、马克隆值、回潮率、异性纤维以及其它指标；期货升贴水规定 4、皮棉的几个相关标准：国标、包装标准、公检标准 5、2010年特点 规范 诚信 创新 卓越 * 换算公式＝{（籽棉价格×1.01-棉籽价格×（1-衣分））/衣分}×2000＋500 2010年伏前桃、伏桃、秋桃问题（前末两者占产量30％） 产量、质量双降。600，580，还是550，坊间450？ GB1103-2007棉花细绒棉国标； GB 6975-2007《棉花包装》 《期货交割棉公证检验实施办法》（中纤局[2010]65号） 规范 诚信 创新 卓越 * （三）销售及下游 1、棉花消费的不确定性：纺纱量、纺纱配棉比；GDP；国际年均2.5-3％水平增加。 2、我国未来销区的特点：广东、江浙等一带向西部转移，国家支持新疆纺织的发展，新疆棉转移内地量 3、人们消费理念的变化：纯棉风尚 4、国际形势：东南亚纺织业发展的优势 规范 诚信 创新 卓越 * 规范 诚信 创新 卓越 * 规范 诚信 创新 卓越 * 三、棉花产业链条－－主要参与者 棉农－－轧花厂－－中间贸易商－－纺织企业（纱、布）－－服装企业（服装） 棉农：关注比较收益 轧花厂：新体制后的革命 中间贸易商：中国被渗透；库存的变化 纺织企业：中间价格，而非绝对价格问题 服装企业：转移成本、调整结构等 其它相关方：管理者、协会、公检机构以及期货相关方 规范 诚信 创新 卓越 * （一）棉农：关注比较收益 比较收益表（山东地区预估）－－多年来首次超过种粮收益；－－环比去年收益增幅30-40%。 劳务性收入、种粮收益稳定性、政策支持性综合对比－－仍是个问题？ 　 棉花 粮食 小麦 玉米 种子 60 45 27 化肥 181 162 146 农药 50 16 32 灌溉 22 33 11 地膜 20 　 　 耕种 50 50 27 收割 　 45 55 成本合计 383 351 298 　 　 　 　 单产 400 510 560 价格 5.8 2.04 1.92 净收益 1937 689.4 777.2 补贴 15 83　 全年净收益 1952 1549.6　 规范 诚信 创新 卓越 * （二）轧花厂（加工企业） 1、400型引发的革命 2、中国的顽疾能否彻底根除 3、两三年内小包棉生存可能性（有需求，就有供给） 4、产业链企业联合，求生存，被外企合作收购，参与保值 规范 诚信 创新 卓越 * （三）中间、贸易商 1、中间库存的消灭，行业更加透明，分析更加有依据（尽管USDA11月报告再次调整中国库存） 2、贸易商的重要性：逐步集中化，期现两个手段。 3、今年“新库存”的变化。高成本，信心更足 规范 诚信 创新 卓越 * （四）中下游企业 纺纱企业，关注中间价格，而非绝对价格 下游企业的转型与成本消化能力变化 出口、内销的调整 纺纱企业利润大致测算公式：纱价-棉花成本×1.1-1s*130*32(32s为例)，正常6％利润十分客观。实际测算中用标准级棉其实不科学，且未计算辅料、副产品。 规范 诚信 创新 卓越 * （五）其它相关方 1、管理者：几大部委 2、相关协会 3、公检机构 4、交割仓库、期货公司等 规范 诚信 创新 卓越 * 棉花几个市场的了解 （一）棉花几个市场 1、传统的现货市场 2、电子交易市场：北京；合肥；天津、德州 3、郑州期货市场 4、ICE期货市场 规范 诚信 创新 卓越 * （二）郑棉市场的特点 1、活跃度空前（2010.9.7首破百万；11月19日成交量344万手。成交金额国内期货品种老大） 2、引领意义：现货、外盘 3、未来的发展：吸引纺织企业介入，产业链条更完整。 4、游戏规则 5、现货企业的辅导：套期保值；销售拓展至三个渠道；提供了丰富的套利机会等。 规范 诚信 创新 卓越 * 规范 诚信 创新 卓越 * 规范 诚信 创新 卓越 * 棉花市场的影响因素分析 除商品属性之外，金融属性、能源属性的新特点，基于此要有完整的分析思路 （一）供需平衡分析（大的供需；阶段性供需） （二）政策面分析 （三）宏观面分析：资本市场联动性日益紧密 （四）资金面分析 （五）技术面分析 其它：中国棉花数据模糊性问题；棉花的政策市问题 规范 诚信 创新 卓越 * 供需平衡分析举例 1、静态的平衡分析――长期趋势性分析 主要是如何解读USDA月度报告,包括： 发布的规律； 不同阶段关注规律； 如何进行有效解读。 规范 诚信 创新 卓