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国际收支案例分析(三)案例3案例名称:日元汇率变化对日本经济发展的影响案例适用:汇率波动的经济影响案例来源:袁跃东:《日元汇率变化与日本经济发展》,《世界知识》,2003年第16期案例内容从第二次世界大战后至20世纪末期,日元汇率起起浮浮,经历了漫长的变化,日本汇率制度的变化也显示了日本经济发展的轨迹.一、1 949—1971年固定汇率保证了日本经济的稳定发展第二次世界大战后,日本作为战败国,政治地位一落千丈,经济凋敝,民不聊生.在此背景下,日本举国上下集中精力发展经济.当时舆论认为:扩大出口,尤其是增加对实力最强、最为富裕的国家——美国的出口,是振兴日本经济的捷径.因此,日本政府在战后不久就提出了贸易立国的口号,把扩大出口作为国策.为了发展经济,扩大出口,稳定的汇率是不可缺少的.战争结束后,美国方面作出了有必要加快日本经济复苏的决定.1948年10月,美国国家安全保障会议(Nsc)决定将日本经济恢复作为美国的主要目标之一,提出了包括设置固定汇率在内的9项稳定经济原则.经过美国占领当局和日本方面的反复研究,终于决定自1949年4月25日开始,实行1美元等于360日元的固定汇率政策,这个固定汇率一直保持了22年,一直到1971年12月才正式改变.顺便提一下,当时,美国方面曾经有过让日元兑美元汇率固定在330日元等于1美元的设想,但到最后关头,由于考虑到通货膨胀的发展,将日元对美元汇率又下调了30日元,固定在360日元等于1美元,这使得日本经济界人士欣喜万分.连续保持22年之久的360 Et元=1美元的固定汇率,极大地促进了Et本经济的发展,使得日本企业能够在20多年的时期内,不必理会汇率的变化,而将全部注意力集中在提高劳动生产率、提高产品质量、新产品开发、扩大产品出口等方面,为Et本经济发展立下了汗马功劳.不可否认,持续、稳定的汇率水平,对保证日本经济的发展,特别是对扩大日本产品的出口,起到了极为重要的作用.从20世纪50年代后期开始,日本经济增速明显加快.特别是60年代的经济增长倍增计划期间,日本经济的增长速度更是惊人,年均增长率在10%以上.随着日本经济实力的增强,对美出口的增加,贸易顺差和外汇储备的增长,使得长期以来一直扶植Et本发展的美国,开始对咄咄逼人的日本产品出口产生越来越大的不满.从20世纪50年代开始,日美贸易就开始摩擦不断.最初的日美贸易摩擦主要集中在棉纺织品等轻工产品方面.20世纪60年代.后期开始,贸易摩擦开始向几乎所有重要工业产品领域扩展,随之而来的是,美国方面对日本的压力也开始增大,在金融方面要求日本将日元升值.二、史密森协议后,日元开始向浮动汇率制度过渡在主要是来自美国的外来压力下,特别是美国政府于1971年8月单方面宣布以放弃美元兑换黄金、对进口货强制性征收10%进口关税等为主要内容的紧急经济政策,从根本上动摇了布雷顿森林体系,引起了国际金融市场和世界经济的剧烈动荡,日元汇率开始上升.日本政府为维护360日元=1美兀的汇率水平,多次让日本央行人市干预,抛出日元,购买美元,但这些措施都无济于事,日元汇率还在上升.尽管如此,欧美国家仍在不断批评日汇汇率升值幅度不够.在此背景下,1971年12月,西方十国财政部长在华盛顿史密森博物馆召开会议,决定将日元汇率升值16.8%,即1美元=308日元,并以此作为标准汇率,可上下浮动2.25%.同时,当时的联邦德国政府也同意将马克对美元汇率升值13.8%.这就是被经济学家称为史密森协议的主要内容.但是,由于美国的贸易逆差继续扩大(比如1971年到1972年,美国的贸易逆差从27亿美元扩大到68亿美元,而日本的贸易顺差则从78亿美元增加到90亿美元),美元汇率仍在继续下滑,1973年2月13日,美国财长宣布美元对黄金贬值10%,在此情况下,日本也只好让日元向浮动汇率制过渡.从上可以看出,日元汇率制度的变化,经历了一个漫长的过程.日元汇率从固定汇率制过渡到浮动汇率制,是在日本成为世界第二经济大国之后才实现的.而且从实际情况来看,尽管实现了浮动汇率制,从1971年开始到1985手之间,日元的汇率的升值过程还是比较平稳的,中间还有反复.但是1985手的广场协议之后,日元汇率的升值速度明显加快(见表2).年份 价格 年份 价格 年份 价格 年份 价格1971 315.Ol 1979 240.3 1987 121.25 1995 103.5l1972 301.66 1980 203.1 1988 125.05 1996 115.71973 280.27 1981 219.8 1989 143.8 1997 130.581974 3lO.02 1982 234.7 1990 135.75 1998 113.61975 305.16 198