上海城投控股股份有限公司14年第一期及15年第一期中期票据跟踪评级报告.docxVIP

上海城投控股股份有限公司[此处键入本期债券名称全称]2014年度第一期及 2015年度第一期中期票据信用评级报告跟踪评级报告主体信用等级：AAA级14沪城控 MTN001： AAA级15沪城控 MTN001： AAA级评级时间： 2015年 6月 29日上海新世纪资信评估投资服务有限公司Shanghai Brilliance Credit Rating Investors Service Co., Ltd.新世纪评级编号：【新世纪跟踪[2015]100303】/稳定/AAAA/稳定/AA上海新世纪资信评估投资服务有限公司（简称“新世纪公司”或“本评级机构”）对上海城投控股股份有限公司（简称“城投控股”、“该公司”或“公司”）及其发行的 2014年度第一期及 2015年度第一期中期票据的跟踪评级反映了 2014年以来城投控股在内部治理结构、资金回笼保障等方面取得的积极变化，同时也反映了公司继续在行业政策、未来收入及资本市场波动等方面所面临的风险与压力。项目2013年46.97113.56-2.06?主要优势/机遇：－高。城投控股成功引入战略投资者弘毅投资，有助于公司更好地实现从传统国有企业向高度市场化企业的转型，改善公司内部治理结构，提高内部管理效率。133.88利息保障倍数[倍] 净资产收益率[%] ?房地产业务保持较高的资金回笼能力。城投控股房地产业务仍以保障房项目为主，商品房和商业地产集中在上海核心地区，具有较强的品牌影响力和成本优势，资金回笼保障程度较高。9.849.5412.27－经营性现金净流入量与负债总额比率[%] －－非筹资性现金净流入量与负债总额比率[%] －－?财务结构较为稳健，债务保障程度高。城投控股资本实力较强，财务结构较为稳健，盈利稳定性强，能对债务偿付提供较强保障。公司市场融资能力强，融资成本较低，且持有的金融类股权流动性强、变现价值高，能对债务偿付提供进一步支撑。注：根据城投控股经审计的 2012~2014年及未经审计的 2015年第一季度财务数据整理计算。?能得到股东较大的支持。城投控股股东上海城投资本实力雄厚，能对公司在业务运营、资金等方面提供较大的支持，进一步增强公司的债务偿付能力。上海市汉口路 398号华盛大厦 14F Tel：(021Fax：(021E-mail：mail@ 新世纪评级?主要劣势/风险：?未来展望通过对城投控股及其发行的 14沪城控 MTN001、15沪城控 MTN001主要信用风险要素的分析，新世纪公司维持公司 AAA主体信用等级，评级展望为稳定；认为 14沪城控 MTN001、15沪城控 MTN001还本付息安全性极高，并维持其 AAA信用等级。新世纪评级Brilliance Ratings 声明本评级机构对上海城投控股股份有限公司的信用评级作如下声明：除因本次评级事项使本评级机构与评级对象构成委托关系外，本评级机构、评估人员与评级对象不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。本评级机构与评估人员履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。本信用评级报告的评级结论是本评级机构依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独立判断，未因评级对象和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见。本评级机构的信用评级和其后的跟踪评级均依据评级对象所提供的资料，评级对象对其提供资料的合法性、真实性、完整性、正确性负责。本信用评级报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议。本次评级的信用等级自本评级报告出具之日起生效，有效期为一年。在信用等级有效期限内，评级对象在财务状况、外部经营环境等发生重大变化时应及时向本评级机构提供相关资料，本评级机构将按照相关评级业务规范，进行后续跟踪评级，并保留变更及公告信用等级的权利。本评级报告所涉及的有关内容及数字分析均属敏感性商业资料，其版权归本评级机构所有，未经授权不得修改、复制、转载、散发、出售或以任何方式外传。3新世纪评级Brilliance Ratings 上海城投控股股份有限公司中期票据跟踪信用评级报告一、跟踪评级原因按照上海城投控股股份有限公司（以下简称“城投控股”、“该公司”或“公司”）2014年度第一期及 2015年度第一期中期票据信用评级的跟踪评级安排，本评级机构根据城投控股提供的经审计的 2014年财务报表、未经审计的 2015年第一季度财务报表及相关经营数据，对城投控股的财务状况、经营状况、现金流量及相关风险进行了动态信息收集和分析，并结合行业发展趋势等方面因素，进行了定期跟踪评级。二、宏观经济和政策环境2014年我国宏观经济仍面临复杂的国际环境，美国经济在量化宽松政策刺激下继续复苏，但