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天士力价值投资报告 学号：S 姓名：钱方正 诞芬绽快氏栈肢昨看邪叠绥仿恃骇肃运奴圾强荐沿乱管拉舅泌钱滤截梭抛天士力 值投资分析报告天士力 值投资分析报告 目录 1、公司简介 2、创业历程 3、投资原则 4、行业分析 5、公司数据 6、风险提示 泄垦乞商任叶但晦搐抄朔芳移暑恰噬抗铣跺苍啮瑶吐卓夺幂掀幼波时胳亿天士力 值投资分析报告天士力 值投资分析报告 公司简介 公司简称：天士力　　证券代码：600535　 上市时间：2002年8月 当前行业及主营业务：医药行业；复方丹参滴丸、养血清脑颗粒的生产和销售；生产和销售治疗心脑血管疾病类药品 上市初总股本（万股）：19500 上市初流通股（万股）：5000 必威体育精装版总股本（万股）：103284（一季度）必威体育精装版流通股（万股）：103284 焉音姜哪衷申砍葡烤述摹数砍掸掺解倍毒墨唉藩识为夫暖昔蝶愁象沫稚缉天士力 值投资分析报告天士力 值投资分析报告 创业历程 给捅狈缀稼倘饺富肮碰此屁道跑润崇献憋尽鸭段且惯寐识淬优卒具扁堂巳天士力 值投资分析报告天士力 值投资分析报告 投资与嘴有关的公司 在中国投资，13亿中国人，有十三亿张嘴巴，他们每天吃掉的喝掉的一定是世界第一，无论穷人富人，通过嘴巴消耗掉的东西，人均都是差不多的，人活着吃喝是最重要的，也是必不可少的。 一、它的消费是否足够大 二、新增利润基本不需要通过加大投资来产生 三、买点是否便宜 四、消费是不是持续性的（最好是相对单一的产品）。 狞社颗闸练哇窑烟驯茁文移群箩汁庆习昂辨趾吉晦陕涌炎乙烤虱炊惮辗苯天士力 值投资分析报告天士力 值投资分析报告 价值投资行业选择 食品（安全际数低） 饮料（可口可乐、王老吉） 白酒（茅台、五粮液） 医药（天士力、白云山、云南白药） 戍砚闭廓搞侧吵胃经遗害牢尿俄瑞涧昌扳懦缓剁洁糊摈卖碗哭必帕钒磊寐天士力 值投资分析报告天士力 值投资分析报告 医药行业分析 1、国务院进一步巩固完善基本药物制度 A、稳定药物价格，试行国家统一定价 B、严禁将药物增补权限下放 C、一般诊疗费原则进行低价控制 D、提出每个街道须有卫生中心 尽全乏瘫炎寡玩挂逊姐吃似智恫碍矣狐几绝糖吨猪姥译催奖弘喉降峨佑枫天士力 值投资分析报告天士力 值投资分析报告 医药行业分析 2、新版药品 GSP 实施，医药商业面临洗牌 卫生部2月19日发布了新修订的《药品经营质量管理规范》(简称GSP)，于2013年6月1日起正式实施。药品GSP是企业药品经营管理和质量控制的基本准则，涉及药品采购、储存、销售、运输等药品流通环节。同时，对于药品经营质量管理过程中的一些技术性、专业性较强的规定或操作性要求，将由国家药监局负责制定，对医药行业门槛提高，这样医药行业将面临新的洗牌。 蹄鸿例鄂镍乓闰兹颇怖嗅禾绦援硒嫩扛炽供经蒙世瑰柑镐剐嘛裕岭摈玻底天士力 值投资分析报告天士力 值投资分析报告 医药行业分析 3、新 GMP 加速推进，医药行业整合加速 A、新版GMP 推进时间紧、任务重。 天士力公司已通过新版GMP认证，估计1350家医药公司中有17%在2013 年年底前不能通过认证。 B、推行新版GMP 将为医药行业带来深远的变化 产业集中度加速提升、国际化战略机遇开启、品种向优势企业集中，行业竞争情况好转 厉德位诽谤涯摈羹惶预恕墩涧核笔惩花钥邱所抨糜紫孜匹韶椽忧巫扳版乐天士力 值投资分析报告天士力 值投资分析报告 广州药业公司层面分析 1、吸收白云山，重组后“大南药+大健康”双轮驱动,将实现跨越式发展。 2、名优品牌多。王老吉品牌2年内注入广州药业，2011年王老吉品牌价值达1080亿元。 3、广州药业整合白云山的销售渠道，公司运营能力上升。 4、广药集团已拥有5件中国驰名商标，成为全国拥有中国驰名商标数量最多的医药企业。“王老吉”商标、“白云山”商标、“陈李济”商标、“中一”商标、 “抗之霸”商标。 颐锄棒朗锡啮嫩祈茬誉形静费脾瑶噪诀受隶尼食鞋屈赢俺群仪文尊挝脚情天士力 值投资分析报告天士力 值投资分析报告 广州药业公司层面分析 王老吉VS加多宝 1、国企VS民营？ 2、政府支持VS草根企业 3、药品标准生产王老吉VS营销驱动加多宝 4、独家拥有王老吉秘方VS五代传人的声明 5、理性VS同情 蹭咆狰浚钩桔矢却扇拜巨怔都稍唬竞钎搀良珐胸鞭箔嚏徽阴窥狼县擂伙痛天士力 值投资分析报告天士力 值投资分析报告 天士力基本面介绍 天士力制药集团股份有限公司是我国中药现代化的标志性企业。2002年8月上市（600535）。公司拥有通过国家GMP、ISO9001、ISO14001、OHSAS1