【2017年整理】关于A股市场市盈率分类统计说明.docxVIP

PAGE \* MERGEFORMAT 7 关于A股市场市盈率分类统计说明 总体概述及方法：基于A股市场的2592支股票进行统计，为保证结果不受特殊值的影响，剔除了PE0，PE1000或净利润0的特殊情况，抽样样本共计2101支股票。本次抽样情况如下： 单位：亿元 分类 数量 总市值 总资产 净利润（2014年3季度） A股市场全部股票 2592 435,517.47 1,463,370.16 20,268.70 剔除样本 （PE0，PE1000或净利润0） 491 32,392.86 33,186.38 -430.51 剔除样本占全部A股的比例 18.94% 7.44% 2.27% -2.12% 最终样本数 2101 403,124.61 1,430,183.77 20,699.21 根据上表，虽然剔除的样本数量占A股市场全部股票比例略大，但其对应的总市值、总资产及净利润占比相对较小，综上，剔除特殊股票后的抽样数据计算出的加权平均市盈率相对比较合理。（PE1000的样本详见附表1） 数据来源：万得资讯。 净利润取2014年三季度数据，净利润增长率为2013年3季度到2014年3季度的一年内同比增长率。 总资产为2014年3季度时点数据。 总市值取2015年1月9日当日市值。 PE按照TTM，即总市值/最近4个季度的净利润加总。 加权平均方法： 以2014年3季度净利润为权数，对PE倍数加权平均。 在上述2101个样本中，将市盈率按照净利润增长率、市值规模、资产规模、净利润水平及行业板块进行了分类统计，具体情况如下： 一、市盈率与净利润增长率的关系 分层 净利润增长率（%） 数量 加权平均市盈率 1 0 740.00 29.70 2 0-5 121.00 19.42 3 5-10 131.00 8.17 4 10-15 115.00 11.19 5 15-20 114.00 13.92 6 20-25 102.00 22.01 7 25-30 75.00 23.89 8 30-50 239.00 24.71 9 50 459.00 33.43 合计 2096.00 16.62 注：5支股票无净利润增长率。 根据上图所示：市盈率在净利润增长率5%时，呈反比关系；在净利润增长率为0-5%时，市盈率最低，8.17%；净利润增长率5%后，呈正比关系，净利润增长率越高，市盈率越高，33.43%。 净利润增长率在0时，其加权平均市盈率反而比较高这一现实与我们的一般认识不符，主要还是因为市盈率的变化与企业规模有相当大的关系，并且我们在分组的时候发现净利润增长率0的740支股票中，大部分的市值规模都比较小，部分解释了为何净利润增长率小反而PE倍数高。但仍然发现在这部分股票中普遍市盈率较高，其行业分布却没有特别的集中表现。以下对净利润增长率0的股票又做了一个细分： 净利润增长率0 按市值分类 数量 加权平均市盈率 10-30 146.00 72.20 30-50 216.00 59.47 50-100 193.00 51.82 100-200 113.00 35.35 200-300 25.00 39.70 300-400 14.00 45.29 400-500 4.00 24.25 500-1000 22.00 34.44 1000-5000 6.00 18.40 5000 1.00 12.14 总计 740.00 29.70 二、市盈率与市值规模的关系 分层 市值规模（亿元） 数量 加权平均市盈率 1 10-30 314.00 58.01 2 30-50 538.00 47.98 3 50-100 617.00 39.03 4 100-200 343.00 34.71 5 200-300 97.00 31.61 6 300-400 55.00 29.48 7 400-500 27.00 21.80 8 500-1000 56.00 27.47 9 1000-5000 46