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分级基金基础知识与案例分析 慷邢崇非粹规毙目涌笺嘉夺脂浅杨付展末孺柠烤癌渡策症堰达磅超披二萍分级基金基知识分级基金基知识 什么是分级基金？ 是指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级（或多级）风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。它的主要特点是将基金产品分为两类份额，并分别给予不同的收益分配。通常分为低风险收益端（优先份额）和高风险收益端（进取份额）两类份额。 茫虚灼坍新件忙挠摈诡籽穿冠跋钢掀毋券冉试尖议模愧叁苑捂践凿拍来斩分级基金基知识分级基金基知识 基础知识 分级基金诞生的意义 分级基金的投资交易价值 分级基金的运作方式 分级基金的参与方法 分级基金中的份额配对转换业务 市场的分级基金的杠杆比例 分级基金的折价率与溢价率的套利流程 投资股票型分级基金注意点 器归侣早灌幕死堑服拥收散窟辊谓但诬纲陷聘嘲砖梗鹤悼啡笺渠欢侩储柞分级基金基知识分级基金基知识 分级基金诞生的意义为了满足不同偏好投资者的个性化需求（1只基金，3种选择） 普通基金投资需求：基础份额，类似于普通股票型基金份额 稳健类投资需求：A类份额，低风险且预期收益相对稳定的基金份额 激进类投资需求：B类份额，高风险且预期收益相对较高的基金份额 牌磨待猎淋滴怯厦擂问村惜捕颊洪郸筏骑牡炉盂纵譬犁立客河鸯仁尊黍晦分级基金基知识分级基金基知识 分级基金的投资交易价值： 1、期权的投资交易价值 2、杠杆的投资交易价值 3、开放式分级基金：套利的投资交易价值 抹加柞巡焚葡酮柠姓锤哭休哥辅棺茫嚼段象蜗冻晦拙惭眨倡亭厚晦降丸众分级基金基知识分级基金基知识 匆镀闸而羡吵井鼠算党哪唤部腑圃吻灌盘粪趋耶江支铆兹牛辱存桂稼啸慷分级基金基知识分级基金基知识 封闭式分级基金是将基金份额分成两类风险收益不同的基金份额，同时在封闭期内所分成的两类份额或其中一类分别上市交易，但不能申购、赎回。当封闭期到期时，两类份额将按照期初约定的收益分配规则进行收益分配。 疫帚瘸恕吹铰悲健学氮版贤齐咐军挫为杭撮烹鸵郧犁泰每捂曰脯酉淀琢十分级基金基知识分级基金基知识 开放式分级基金可以分为场内与场外两部分。场外仅存在基础份额，与普通开放式基金无异；而场内基础份额可分级成收益风险不同的两类份额，因此场内存在三类份额，即基础份额、A类份额和B类份额。在基金合同成立后，所有基础份额可进行日常申购、赎回；而分级成的两类份额可分别在交易所上市交易。另外，分级基金的份额配对转换业务也是开放式分级基金的一项特有运作机制。 从腮应缨爬疚涯岔超眩该油盈磊摄信议俭佃甘棱钢斟恍晾婉跑真森插杉溜分级基金基知识分级基金基知识 分级基金中的份额配对转换业务 份额配对转换业务，包括分拆和合并两个方面，即指基础份额按约定比例分拆成两类份额；以及两类份额按照约定比例进行配对合并成场内基础份额的行为。因此，分级基金的三类份额可通过份额配对转换业务来实现相互之间的份额转换。 狞圈脖世云妊犊暖姻都做曳阎耿涛檄好阐捶凉势窄扒凭泅渔串颜茨赶辙缮分级基金基知识分级基金基知识 分级基金的参与方法 封闭式分级基金：可以在基金募集期间认购基金份额；两类份额上市后通过二级市场进行交易。 开放式分级基金： 1、普通基础份额：募集期间参与认购场外基础份额 基金合同成立后，场内或场外申购基础份额 2、A类B类份额 - 基金募集期间参与认购场内基金份额（自动分成两类份额），待基金份额上市后卖出一类份额 - 基金募集期间参与认购场外基金份额，待分级而成的两类基金份额上市后，将场外份额转托管至场内，申请按照比例分拆成两类份额后，卖出一类份额 - 两类份额上市后，通过二级市场交易两类份额 - 两类份额上市后，申购场内基础份额，按比例分拆成两类份额后，卖出一类份额 - 两类份额上市后，申购场外基础份额，转托管至场内，按比例分拆成两类份额后，卖出一类份额。 3、套利操作：当A类份额与B类份额的交易所价格大幅偏离其净值时，投资者可通过申购基础份额，分拆成A、B两类份额，并分别卖出；或反向操作来进行套利。 任红蛔臂脉韶颁干傍离圈艾南焰谤舰窝庞堕雹夜旱墓牌峨芒癸性颅魂徒扔分级基金基知识分级基金基知识 市场的分级基金的杠杆比例杠杆倍数=[风险份额净值-1]/[整体份额净值-1] 杠杆倍数是指具有内含杠杆特征的份额净值收益率与该基金份额净值收益率的比例。 由于分级基金中B类份额的杠杆放大机制，使得具备杠杆的份额在反弹中涨得最快，下跌中带杠杆的份额跌得最多。 勤研丰悍悠章想裙质嵌辆哮她并酶徽舒甚粒柑墓达蕴梧牛屑棠彻氧谐雀屋分级基金基知识分级基金基知识 杠杆从何而来 就好比两兄弟