近期铜卖期保值方案分析华鑫期货..docVIP

期铜卖期保值方案分析 公 司： 华鑫期货有限公司 方 案 设 计： 陈丽文 联 系 方 式： 日 期： 2010年9月6日 华鑫期货有限公司 2010年9月6日制 目 录 第一章 期铜卖期保值简介 - 1 - 一 卖期保值适用的投资者 - 1 - 二 基本操作方法 - 1 - 三 卖期保值可以给投资者带来的好处 - 1 - 四 卖期保值可能面临的风险 - 2 - 五 期保值注意事项 - 2 - 二 近期铜卖期保值案例分析 - 3 - 一 铜的基本面分析 - 3 - 二 铜的技术面分析 - 6 - 三 近期铜卖期保值具体操作 - 7 - 附录：华鑫期货——竭诚服务 - 8- 期铜卖期保值简介 期铜卖期保值是指卖出期货市场的铜期货合约，以规避铜现货市场的已有库存的价格下跌造成的损失。利用在期货市场卖出保值的收益，来弥补现货市场的损失，以期锁定风险和锁定收益的一种套期保值策略。 一 卖期保值适用的投资者 本方案主要面对的是铜供应方和已经购进铜材方，主要可以分以下几类： 1、铜生产和冶炼企业，在未来将销售铜初级产品，而担心铜价格会下跌。 2、储运商或者贸易商手头有现货铜尚未出售，以及储运商和贸易商已经签定将来以特定价格买进铜，担心在交易期间铜价格出现下跌。 3、铜加工厂商在高位买进现货铜加工成铜材产品如电缆或电器，担心库存原材料价格下跌。 二 基本操作方法 基本操作方法为在铜现货市场买进铜材的同时在期货市场卖出期货，或者在储运商和贸易商在签定供应铜材合同同时在期货市场卖出铜期货和约，或者在购进铜材原料同时在期货市场卖出铜期货合约。 三 卖期保值可以给投资者带来的好处 当担心成为现实后，即铜价格下跌后，本方案可以使企业亏损得到弥补。即可以有效的控制成本。主要有： 1、卖出保值能够回避未来铜现货价格下跌风险。 2、经营企业通过卖期保值可以使公司按照原先的经营计划，强化管理，顺利完成销售计划。 3、有利于现货和约的顺利签订，企业由于做了卖保值就不必担心对方要求以日后交货价为成交价，因为在价格下跌的市场趋势中企业由于做了卖期保值，就可以用期货市场的盈利来弥补现货价格下跌所造成的损失。 四 卖期保值可能面临的风险 卖期期保值总体上来说是一种有效的锁定成本的方法，它利用铜现货市场和期货市场走势来防止现货市场价格下跌风险。不过卖期保值也有不利的地方，主要有： 1、铜价格没有按照担心的方向走，铜价格出现上涨，此时由于现货市场和期货市场走势一致性会出现期货价格也上涨，所以前期卖出的期铜合约将会出现亏损。现货市场由于价格上涨给公司带来的利润增加可能会被期货市场上的亏损吃掉，不过前期成本将会稳定不便。 2、即使铜现货价格如预计的出现下跌，也有可能给企业带来亏损，因为卖期保值效果好坏主要取决于铜现货价格和期货价格的差额即基差变化，总的来说基差、缩小卖 期保值将不仅能实现全面的保值效果还能得到一部分盈利。同样要是基差扩大，将使得公司得到部分保值，出现部分亏损。 3、套期保值策略主要目的是所定成本和利润，所以说当市场价格出现对公司有利走向时并不能给公司带来额外利润。也就是说公司放弃了日后出现价格有利时获得更高利润的机会。 五 期保值注意事项 1、 套期保值原则： ①商品种类相同原则 ②商品数量相等原则 ③月份相同或相近原则 ④交易方向相反原则 PS : 密切关注基差走势 本案例的分析皆是卖期保值，而买期保值的情况，结论多数与本文结论相反。 二 近期铜卖期保值案例分析 一 铜的基本面分析 1、 供需分析 （1）国内外期货市场持仓与增减分析 LME和SHFE库存自3月来持续下降，幅度已逾20%，注销仓单占比也持续回升，目前达到8%以上。铜市库存较前期有所减少，但是库存仍高位短期内价格波动上扬，但是中期来看压力。CRU的研究报告来看，2010年上半年全球精炼铜产量将达到905.5万吨，同比增长4.36%。从消费需求来看，预计上半年消费需求将达到917.7万吨，因此上半年可能会出现供应短缺的局面。不过从已经过去的第一季度来看，产量为454.6万吨，而消费需求为449.6万吨，因此供应过剩5万吨。预计第二季度产量为450.9万吨，消费需求将增长至468.1万吨，因此可能会出现供应短缺17.2万吨。不过按照CRU的统计，精炼铜市场的产能利用率在持续降低，2010年上半年产能利用率仅67.5%，虽然略高于09年上半年，但是要远低于09年下半年。 可以看出