【世經未来】2013年天然气及LNG行业风险分析报告.doc

摘 要 2012年全年国内天然气产量1067.1亿立方米，同比增长6.7%；累计进口天然气2933.07万吨，同比增长29.9%；天然气表观消费量达到1471亿立方米，同比增长13%。2012年政策层面积极，非常规天然气勘探步伐明显加快，“十二五”规划目标是2015煤层气产量达到300亿立方米（包括地面开发160亿立方米）的目标。预计，2013年，国内常规气、煤层气产量均将稳定增长，达到1150亿立方米，同比增长6.8%；表观消费量将进一步提升，达到1650亿立方米，同比增长11.9%；城市燃气消费量将继续领涨，取暖用气、交通用气、分布式能源用气增加，发电和工艺用气稳定增加，化工用气规模则将继续萎缩；我国天然气进口总量将达到530亿立方米，同比增长23.8%。 回顾2012年—— 产销状况：天然气供应稳定，需求持续增长。2012年全年，我国累计生产天然气1067.1亿立方米，同比增长6.7%；天然气表观消费量1471亿立方米，同比增长13%。 对外依存度较上年增长7.34%：2012年全年，我国累计进口天然气2933.07万吨，同比增长29.9%。分结构看，全年我国管道天然气进口占53.3%，液化天然气进口占46.7%，管道天然气进口量首次超过液化天然气进口量2012年天然气对外依存度28.9%，较2011年增长7.34%。 固定资产资产投资低于全社会固定资产投资增速：随着国家找矿战略的实施，尽管企业积极加大资源勘探和开采力度，但由于油气可勘探资源日益紧张，勘探难度不断加大，勘探成本不断提高，2012年全年，我国石油天然气开采业累计完成固定资产投资2853.99亿元，同比增长6.05%。与全社会平均固定资产投资增速相比，依然存在较大差距，全年二者累计投资增速差距达到14.55个百分点。 油气采掘业出现多年来的首次赢利下滑，但仍保持较高的销售利润率：2012年，在经济减速背景下，我国天然气行业市场销售面临下滑压力，销售收入增长明显放缓。不过4季度以后，随着经济的企稳回升和消费的回暖，销售收入增速出现了小幅上升。2012全年，石油和天然气开采业销售收入同比增长5.0%，增速较上年同期大幅下滑25.85个百分点；利润总额3149.65亿元，同比下滑2.21%。2012年，我国油气采掘业出现多年来的首次赢利下滑。尽管我国油气开采业利润增速较上年同期显著放缓，但由于国内油气资源的紧缺及垄断，其盈利能力远高于全社会平均水平，仍然保持着较高的销售利润率。2012年，我国油气开采业销售利润率达到34.88%。 展望2013年—— 2013年，我国天然气预计表观消费量同比增长11.9%，供需总体偏紧；天然气利用政策效果逐步显现，城市燃气消费量将继续领涨；天然气进口量快速增加，对外依存度达到32%左右，进口价格保持平稳；天然气价格改革进一步推进。 需求“井喷”导致供应总体偏紧：受经济平稳增长影响，2013年我国能源需求稳定增长，环境保护的压力将推动更多地区利用天然气替代煤炭用于城市取暖、交通运输和工业燃料等领域。因此，2013年我国天然气需求潜力巨大，增速预计将远超煤炭和石油。预计2013年我国天然气表观消费量1650亿立方米，同比增长11.9%，增速与2012年持平。按照一次能源消费总量37.8亿吨标煤测算，2013年天然气占一次能源消费量的比重将达5.8%。从产量看，我国常规气、煤层气产量稳定增长，将达到1150亿立方米，同比增长6.8%。煤制天然气成为新的供气来源，产量有望达到19亿立方米。 天然气进口总量将达到530亿立方米左右：2013年我国LNG接收终端建设将进一步推进。其中，大连、江苏LNG接收站将全部建成投产，中国石油唐山LNG接收站、中国海油LNG宁波接收站和中国石化青岛LNG接收站开始投运，我国LNG进口能力将大幅提升，预计2013年LNG进口量将接近1700万吨，同比增长15.8%。同时，中缅管道若年内如期建成投产，将进一步增加我国天然气管道气的进口气源，将全年管道气进口量提升至300亿立方米，有望同比增长36.4%。2013年，我国天然气进口总量将达到530亿立方米左右，同比增长23.8%，占天然气消费总量的比重约32.1%。从进口价格来看，中亚管道气将随着油价小幅波动，基本保持平稳，LNG进口价格也将与2012年持平。 天然气价格改革继续推进：2013年，新的定价机制在试点一年后有望在全国推行。新机制将有可能减少甚至消除进口价格“倒挂”现象，鼓励进口天然气，同时也将刺激各企业建设储气设施用于保障供气。 总体信贷原则：2013年，维持天然气和LNG行业“审慎维持类”的授信评级。总体信贷原则是：总量控制、把握机遇、结构调整、择优进入。严格执行国家的产业政策，加强信贷投放的控制管理，总体信贷规模进行适度控制，审慎维持原有规模