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扩大的凯恩斯宏观经济模型学习提要 第六章 扩大的凯恩斯宏观经济模型 学习提要 ●金融资产可以分为货币和证券。货币流动性好而不生利证券生利而流动性差。公众从微观利益出发愿意持有的货币数量称为货币需求。 ●凯恩斯认为，公众愿意持有货币是出于三种动机： （1）交易动机——公众为了应付计划内的购买愿意持有的货币数量它随着收入的增加而增加。 （2）预防动机——公众为了应付计划外的购买愿意持有的货币数量，它也随着收入的增加而增加 （3）投机动机——公众为了将来购买证券愿意持有的货币数量，它随着利息率的下降而增加。 ●平方根定律。在这里，交易货币需求具体化持币成本最小的平均货币待有量公式——平方根定律。根据该公式，交易货币需求随着收入增加、取款费用增加、利息率下降而增加。通过计算可知：货币需求的收入弹性为1／2，货币需求的利息率弹性为-1/2 ●一个关干预防货币需求的数学模型。其基本思想是：持币成本分为利息损失和取款费用。由于不确定性，取款费用具有一种概率意义。持币数量增加使可能的取款费用减少相当于增加了收益。持币的边际成本等于持币的边际收益决定了预防货币需求量。 ●投机动机货币需求——资产组合理论。其基本思想是：投机者通过选择货币和证券的组合追求收益最大化，同时厌恶风险；当市场利息率给定时，投机者面临既定的市场机会，会选择某一资产组合实现收益最大化；当利息率提高时，投机者面临的市场机会变好：承担同样的风险可获更多的收益。因此投机者愿意持有更多的证券，结果投机货币需求量减少；可见，投机货币需求随着利息率的提高而减少，同时在各个利息率水平上，投机者总是既持有一些证券、又持有一些货币。 ●货币需求是收入的增函数、利息率的减函数。在收入给定 时，可得到向右下方倾斜的货币需求曲线，它表明货币需求随着利息率的下降而增加。收入增加使货币需求曲线向右上方移动，表明由于收入增加在各个利息率水平上货币需求都增加了。在凯恩斯流动陷阱区，货币需求对利息率的弹性无限大；在古典区，货币需求对利息率的弹性为零。 ●衡量货币有大小不同的口径。M0是现金，M1是现金加活期存款，M2是M1再加定期存款。到底哪一个货币口径对宏观经济有更大的影响，看法不一。 ●货币供给是指公众实际持有的现金和活期存款（支票）的总和。公众是指处于中央银行之外的所有经济单位。注意：货币供给概念和货币需求概念的区别。 ●货币供给主要决定于中央银行的货币政策，中央银行通过控制高能货币来控制货币供给。另外商业银行和公众的行为也在一定程度上影响货币供给。 ●中央银行购买1元的债券会形成商业银行的存款。通过商业银行的存、贷款业务，最后会形成一个总额更大的存款。在准备率为10％的简单情况下存款增加为10元。这就是存款创造。存款创造的倍数为准备率的倒数。超额准备、定期存款、现金持有因素使存款创造的倍数变小。 ●LM曲线。 （1）给定货币供给，微观单位追求持币成本最小化的行为会促使货币市场形成均衡利息率。从几何图形上看，货币供给曲线和货币需求曲线的交点决定均衡利息率。 （2）LM曲线表示与各个可能的产出对应的均衡利息率。LM曲线向右上方倾斜，其经济含义是：在货币供给不变时，产出增加会刺激市场利息率提高。解释是：产出增加要求交易货币需求量增加，这样导致货币需求大干货币供给，从而使利息率提高c （3）货币供给增加使LM曲线向右边平移。其经济含义是由于货币供给增加，与各个可能的产出对应的利息率都下降了。解释是：货币供给增加在初始产出、利息率水平上造成货币供大于求，于是利息率下降；利息率下降刺激投机货币需求增加，在各个产出水平上重新实现货币市场均衡。交易货币占收入的比例k提高使LM曲线向左边转动，其经济含义是；当产出增加时，利息率提高更多。解释是：由于k提高，产出增加对交易货币提出更高的要求，从而促使利息率提高得更多。投机货币对利息率变化的反应程度h提高使LM曲线向右边转动，其经济含义是：当产出增加时，利息率提高得较少。解释是：在货币供给不变时，产出增加对交易货币提出的要求只有通过压缩投机货币来取得。当利息率提高时，投机货币不得不减少，由此释放出来的货币可以服务于交易，满足产出增加的要求。当h提高 时，利息率提高对投机货币的压迫力量增强。这样，利息率只需较少的提高就已经排挤出足够的投机货币，使之执行交易职能服务于产出增加。因此，利息率提高得较少。 （4）LM曲线上方的组合表示各个可能的产出对应的利息率导致货币币场供大于求。于是该组合倾向于向下移动（利息率下降）。LM曲线下方的组合表示各个可能的产出对应的利息率导致货币市场求大于供。于是，该组合倾向于向上移动（利息率提高） （5）在凯恩斯陷阱区LM曲线呈水平状。