衍生工具重點复习资料.docVIP

1根据标的物的性质，衍生产品可以分为商品衍生产品和金融衍生产品2衍生产品的功能1市场的完善2投机功能3风险管理4降低交易成本3衍生产品定价的基本方法1相对定价法2无套利定价原理3风险中性定价原理4积木分析法4远期利率表示含义:在介绍远期利率协议之前，我们必须先引入远期利率的概念。所谓远期利率是指现在时刻的将来一定期限的利率。5结清期货头寸的方式主要有以下3种：实物交割，对冲平仓和期货转现货6期货市场的功能:1.转移价格风险2.价格发现7远期价格和期货价格的关系:当无风险利率恒定，且对所有到期日都不变时，交割日相同的远期价格和期货价格应相等8期货价格和现货价格的关系可以用基差来描述9基差是指现货价格与期货价格之差，即：基差=现货价格—期货价格。但在期货价格收敛于现货市场的过程中，并不是一帆风顺的，也就是说，基差会随着期货价格和现货价格变动幅度的差距而变化。当现货价格的增长大于期货价格的增长时，基差也随之增加，称为基差增大。当期货价格的增长大于现货价格增长时，称为基差减少10期货价格与预期的未来现货价格的关系:当期货价格低于预期未来现货价格时，我们称之为现货溢价；而当期货价格高于预期未来现货价格时，我们称之为期货溢价.11.据计划持有某一期货头寸的时间长短，投机者可以被划分为三种不同的类型，即现场投机者，俗称“抢帽子者”、当日交易者和头寸交易者12效率市场假说又可以进一步分为三种：1)弱式效率市场假说2)半强式效率市场假说3)强式效率市场假说13短期利率期货又称货币市场类利率期货，即凡是以期限不超过1年的货币市场金融工具作为交易标的的利率期货均为短期利率期货14长期利率期货又叫资本市场类利率期货，即凡以期限超过1年的资本市场金融工具作为交易标的的利率期货均为长期利率期货15投机:单笔头寸投机,价差头寸投机。价差头寸投机可以分为跨市场交易、跨月份交易和跨品种交易三种。跨市场交易:是指投机者在两个不同的金融期货市场间同时买进和卖出一种股指期货合约，从中套取差价利润；跨月份交易:是指投机者利用某种股指期货不同合约月份之间的差价贱买贵卖，从中获取差价利润；跨品种交易:则是指投机者利用两种不同但具有替代性的或受供求因素制约的股价指数期货合约间的价差进行贱买贵卖活动，从中套取差价利润16金融期权是指赋予其购买方在规定期限内按买卖双方约定的价格或执行价格购买或出售一定数量某种金融资产的权利的合约。期权购买方为了获得这个权利，必须支付给期权出售方一定的费用，称为期权费或期权价格17期权购买方，也称为持有者或期权多头，在支付期权费之后，就拥有了在合约规定的时间行使其购买或出售标的资产的权利，也可以不行使这个权利，而且不承担任何义务18期权的出售方，也叫做签发者或期权空头，在收取买方所支付的期权费之后，就承担了在规定时间内根据买方要求履行合约的义务，而没有任何权利。显然，在期权交易中，买卖双方在权利和义务上有着明显的不对称性，期权费正是作为这一不对称性的弥补，由买方支付给卖方的19内在价值，有时也被称作“货币性”，是指期权买方行使期权时可以获得的收益现值。20差价组合是指由相同到期期限，不同协议价格的两个或多个同种期权头寸）构造而成的组合21差期（组合是由两份相同协议价格、不同期限的同种期权的不同头寸组成的组合22对角组合:是指由两份协议价格不同、期限也不同的同种期权的不同头寸组成混合期权是由不同种期权，即看涨期权和看跌期权构成的组合22期权价格的影响因素1）标的资产的市场价格与期权的协议价格 2)期权的有效期 3)标的资产价格的波动率 4)无风险利率23期权定价模型期权定价模型和二叉树模型24互换的种类货币互换和利率互换二.明解：1衍生产品这一术语通常用来描述这样一种金融工具或证券，这一工具（证券）的未来回报依赖于一个潜在的证券、商品、利率或是指数的值，而这一潜在的证券、商品、利率或指数就被称为标的证券或标的资产2远期合约是最为简单的衍生金融工具，它是指双方约定在未来某一个确定的时间，按照某一确定的价格买卖一定数量的某种资产的协议1 3期货合约实际上就是标准化了的远期合约。象远期合约一样，期货合约也是买卖双方之间签订的在确定的将来某个日期按约定的条件买入或卖出一定数量的某种标的资产的协议，4信用衍生产品是用来分离和转移信用风险的各种工具和技术的统称，主要指以贷款或债券的信用状况为基础资产的衍生金融工具5风险中性定价原理是指在对衍生证券进行定价时，所有投资者都是风险中性的。在所有投资者都是风险中性的条件下，所有证券的预期收益率都可以等于无风险利率，这是因为风险中性的投资者并不需要额外的收益来吸引他们承担风险。同样，在风险中性条件下，所有现金流量都可以通过无风险利率进行贴现求得现值6保证金制度和每日结算制是期货市场交易安全的重要保证。与远期交易不同，