科技企業融资问题文献综述2-14.docVIP

经济管理学院本科生 《经济学文献导读》 结课论文 课程教师： 韩立岩 班 级： 390861班 小组成员： 张 烁 王 征 王安琪 2011年2月14日 关于中小企业融资分析综述 【摘要】 改革开放以来，中国中小企业从无到有，从小到大，在繁荣经济、增加就业、推动创新和催生产业中发挥着越来越大的作用，已成为推动社会生产力发展和促进社会主义和谐社会建设的重要力量。但是，由于中小企业自身特征，偿债能力弱、融资规模较小、财务规范性差、缺乏完善的公司治理机制等问题，中小企业抵御风险的能力一般较弱。高新技术是一个国家、一个地区工业技术水平的象征，代表着未来的工业竞争力和经济增长潜力。高新技术产业从技术的研发，到科研成果商品化并在市场上获利，需要巨额资金的支持，若仅靠高新技术企业自身实力进行资本积累，将十分漫长和艰辛。就我国而言，自1993年（尤其是1996年）以来，金融支持和主板发行指标主要向大中型国有企业倾斜，进而使得融资难成为制约高科技企业尤其是中小型高科技企业发展的瓶颈，大批技术水平高、市场前景好的高科技项目，难以实现产业化、商业化。同时，我国每年有6万多项科技成果问世，但不到10%的转化率使得很多成果“老死”在实验室。因而，中小型科技企业应该考虑如何根据其自身特点选择筹资方式，适度、有效地利用财务杠杆，使资本结构处于最佳状态，使企业的总体融资成本最小化。 知识产权融资，顾名思义，就是以个人或公司拥有的专利、商标、软件著作权、集成电路等可进行商业性的投资、融资。 苑泽明(2010)的一项研究显示，高新技术企业有规模小、成熟企业不多、自主创新能力不足和知识产权融资匮乏等特征;被调查企业普遍认为“法律制度不够完善”、“知识产权评估制度不够健全”和“知识产权交易平台不够完善”是利用知识产权融资的主要障碍。无独有偶，周升平（2010）不止从制度上客观上找原因（知识产权计量和估值难，知识产权登记制度不完善，知识产权变现能力差），还分析了企业自身的问题（企业自身知识产权保护意识差）。而张铁力（2010）则在风险方面指出了知识产权融资存在的以下几个方面的问题：道德风险，估值风险，资产形态，经营风险和法律风险。 从制度入手，张铁力（2010）认为我国应该专设商业银行知识产权质押风险监管机构，完善知识产权评估制度，健全知识产权担保登记制度并将创业者个人信用纳入企业信用。而苑泽明(2010)的观点则是要完善知识产权质押相关立法，使之具有可操作性；科学评估知识产权资产使其具有公信力并发展质押金融中介服务，使之风险可控。周升平（2010）也对此他提出了几点建议：建立健全完善的知识产权融资法律法规体系，政府的大力参与和扶持，完善知识产权融资服务平台，建立和培育知识产权交易市场体系和构建知识产权融资保障机制。 在此方面做出过贡献的还有华荷锋，李希义，姚王信，高婷和刘瑞娟等人。 华荷锋（2010）认为,基于企业生命周期各个阶段,结合知识产权融资的方式,企业在初创期可以采用知识产权作价入股、申请政府知识产权专项基金等方式融资;在成长期使用知识产权质押融资;在成熟期采用知识产权信托、知识产权证券化融资;在衰退期开展基于知识产权的并购和重组,以此将知识产权的运用贯穿于企业生命周期的全过程,充分发挥知识产权的资本价值。 而李希义 (2008)则对上海、广州等地科技型中小企业成果产业化过程中存在的融资状况进行了调查，结合典型案例分析了科技型中小企业科技成果产业化过程中存在的融资困难和原因，并在总结了地方政府在支持企业成果产业化方面的经验措施的基础上对于如何解决科技型中小企业成果产业化过程中的融资瓶颈提出了建议。 从需求与供给方面入手，苑泽明,姚王信和高婷（2009）认为目前中国知识产权融资的需求与供给是失衡的,主要原因是存在融资约束,包括法律、技术和人才等层面的约束。文章运用信息经济学的原理,在分析知识产权定价机制的基础上,通过建立知识产权融资的交易平台、资本平台和信息平台,进而提出解决此失衡问题的若干融资方式等务实的实现路径。 而刘瑞娟（2010）深入研究了美国、德国、日本与韩国等先进国家办理知识产权融资的现状与问题，同时分析了各国的市场机制与经验，探索出我国知识产权融资的主要障碍，对我国知识产权相关的服务机制的建立，增强信用机制和充分发挥政府的作用提出了若干建议。 二、创业板 创业板又称二板市场,即第二股票交易市场,是指主板之外的专为暂时无法上市的中小企业和新兴公司提供融资途径和成长空间的证券交易市场,是对主板市场的有效补给。自2009年10月23日创业板正式