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漫 谈 技 术 分 析 万联证券 胡睿 证券投资分析是理性投资者应用基本分析or技术分析方法分析市场以指导投资的行为。 证券投资分析方法一般可以分为基本分析法和技术分析法。 基本分析：试图通过经济学\金融学\财务管理学,对决定证券的价格\价值进行分析,找出被市场低估的行业或股票的一种分析方法。 技术分析：从证券的市场行为来分析证券价格未来变化趋势的方法。 基础分析的优缺点 优点 能够比较全面地把握证券价格的基本走势 应用起来相对规范和简单 缺点 预测的时间跨度相对较长，对短线投资者的指导作用比较弱 技术分析的优缺点 优点 同市场接近，考虑问题比较直接 指导证券买卖见效快，获得利益的周期短 缺点 对市场的长远趋势无法有效 不容易把握事物发展过程中量变与质变的界限 前提要求较高，所依赖的信息易被扭曲 美国投资大师格雷厄姆证券分析摘 技术分析的基本假设和构成元素 技术分析进阶 价、量、时、空问题。 指标衡量：相对高低 背离 通道 价量时空问题（这些因数有时会相互转化，这是把握这个问题的关键） 价:现在或过去的价格值. 量:相应时间、价格所对应的交易量。 时：绝对时间或达到一定过程的相对时间。 空：空间反映的是价格的相对位置，有时指上涨或下跌能够达到的极限。 成交量与价格的八种关系 时间和空间是预测的核心 技术分析中的分析方法自始至终是在解决两个问题 第一，下降或上涨的时间是否足够长，引起下降的各种因素是否已经充分体现 第二，下降或上涨的幅度（空间）是否足够深，获利的筹码是否已经耗尽 技术指标的背离问题 指标的相对高低问题 主要是衡量股票的风险程度。也是技术分析中较常见的一中研判手段，如相对强弱RSI和心理指标PSY等的应用常会关注到相对高低值。 超买区Overbought 超卖区 Oversold PSY心理指标的超买超卖问题 通道问题 .价格沿趋势运行,趋势改变需要外力。 .涨破或跌破趋势上沿往往以为这趋势加强。 .跌破趋势中轨或下沿往往意味着趋势转变。 轨道线示意图 技术分析对实战的作用 进行具体衡量是困难的 会永远地争论下去 既解决不了，也没有必要解决 只要方法使自己在证券市场中获得了收益，就应该认为这个方法是好方法 答案会因人而异 提高投资分析能力几个建议 1、阅读证券报刊(主要是三大证券报) 2、阅读投资分析报告(如万联季度投资报告) 3、阅读---看网上路演、招股说明书、发行公告、上市公司年报 4、持续关注一个行业或一家上市公司 5、手画K线 6、读一本巴菲特，一本江恩，一本彼得.林奇的书并组织讨论 7、到市场中去，听听投资者的议论感受市场氛围 当价跌量增处于某一相对较低的形态位置时，或者是已经大幅度下跌了一段时间，一般有可能是控盘主力进行最后的震仓吸筹的行为所致，促使不明真相的投资者纷纷在较低的价格区域出售筹码，诱骗他们出场观望，通过这个空头陷阱达到自己抢筹建仓的目的。北京巴士在4月28日至5月14日六个交易日中又出现价跌量增态势，显示出有新多资金趁机在积极地介入，随后股价展开了报复性反弹，此价跌量增为投资者建仓抢反弹的信号。 7、价跌量平，继续卖出。股价持续地下挫，而成交量却没能同步地有效放大，说明市场并没有形成一种一致看空的空头效应。多头不死，跌势不止，在这种情形下多是控盘主力开始逐渐退出市场的前兆。由于成交量处于平稳运行状态，容易使投资者产生一种侥幸的心理，以为仅仅只是控盘主力在洗盘，因此往往不会轻易地抛出手中所持的筹码。 控盘主力正是利用市场这种希冀的心理，从容不迫地出货，直至所持的仓位不再十分沉重时，才会将自己的余量部分一齐抛出，彻底地粉碎投资者依然怀抱的美好梦幻，从而加深、加快股价的下跌幅度和速度。此阶段应继续坚持及早卖出的方针，信奉“空中飞刀不可伸手去接”，不要轻易去抢反弹。一汽轿车（000800）在2003年5月23日见顶12.55元之后开始盘跌，呈现出价跌量平态势，迷惑了相当多的投资者，使他们一路持有。 一汽轿车 价跌 量平 8、价跌量减，主要为卖出信号。价跌量减现象的出现，一般多为多头行情发展到了一定的上升幅度之后，开始需要调整的迹象日益明显，股价在控盘主力的有效调控之下，开始逐步有计划地回档调整，但由于市场上的流通筹码的锁定性能相当良好，成交量随着浮动筹码的进一步减少而渐渐萎缩，后市趋势的发展主要视控盘主力的操作意图而定。如果价跌量减出现在跌势初期，则后市仍将会继续下跌一段距离，直至有新的资金愿意介入时为止，短期内将会继续保持盘跌的状态，后市在某种意义上是不容乐观的。 如果价跌量减出现在跌势已经持续一段时