海龜的头寸管理及其在A股上应用.docVIP

海龟的头寸管理及其在A股上应用的体会 (2009-11-04 09:48:56) ? 原先一直没有在A股上采用交易系统进行交易，因为国内股市的T+1让我觉得很不好规避风险，一旦买入在当天跌破止损点却又无法平仓，造成你虽然设置了止损，但你无法控制的局面。 ? ??? 怎么办呢，因为我在期货日内的交易上采用的是固定风险(Fixed Risk)的方式来计算头寸大小，于是就决定将止损的宽度加大，以期待价格的反向波动不至于在当天触及止损。但是头痛医头的做法引来了另一个问题，就是当你采用固定风险比例的方式来计算你的头寸规模的时候，太宽的止损意味着你要承担着更多的风险，也就意味着你买入的股票数量降低了，导致指数上涨100%，而你可能只能赚到30%。可见这种方法在没有杠杆的A股上就是个鸡肋啊。我把我在白糖日内交易的策略用在50ETF上试过几次，感觉不是很好，仓位和止损的矛盾不断困挠着我，如何才能开大头寸却又承担更小的风险呢？ ? ??? 由于这个问题，我也一直没再在A股上采用交易系统进行交易。直到有一天，我在海洋部落上看到TTL在贴子《资金管理模式 – Profit Risk (获利风险)》中的发言，让我有了一种茅塞顿开的感觉。追随TTL的文字，在策略为王论坛上，我看到了TTL应用海龟系统在A股市场的实战贴《海龟法则在A股实战探索(游向百万富翁俱乐部)》，这让我对海龟交易系统中资金管理和加码的学问有了新的认识。 ? ??? 其实之前也读过两三回费思写的《海龟交易法则》，但读的时候好像那时的注意力都放在寻找好的进场和出场策略上了，所以对资金管理和加码操作并没有引起我太多兴趣，谁叫我还是个新手呢 ? ??? 海龟交易系统的资金管理主要涉及到几个方面： ??? 1.将风险衡量与市场平均波动结合起来，一个市场平均波动的值对应着承担交易账户1%的风险，海龟用N来表示市场平均波动的值，即1N代表1%的风险。N的计算其实就是ATR的计算，ATR指标在各种行情软件上都带有，海龟用的N是20日的ATR。 ??? 2.将止损与市场平均波动结合起来，用N来衡量你设定的止损的大小。比如：我设定了2N的止损，如果当前的ATR(20)为30个点，那么我的止损点就是从我进场价格+/-2×30。海龟采用了两种止损方式，一种第一次建仓的止损为2N，另一种叫做Whipsaw，为1/2N。 ??? 3.每次交易的头寸大小 = 账户资金 × 1% / N。 ??? 4.每笔交易承担的风险 = 止损的宽度 = X×N，其中X表示采用多少的N作为止损。 ??? 5.海龟每笔交易最大承受的风险被限定为2%，即2N。 ??? 6.采用向上加码的方式扩大战果，每隔1/2N，加码交易一次。每个头寸 ??? ??? 从上面6点我们可以看出，海龟的资金管理的优点是将风险与市场平均波动紧密的结合在了一起，头寸规模的增减不会因为你的止损宽窄而发生变化。虽然海龟也限定了每笔交易的最大承担风险，但海龟的方法还是和固定风险(Fixed Risk)的方法有不少区别的。固定风险的方法是将你头寸大小与你承担的风险和止损大小结合在一起的，如果你的止损宽度增加了，在同等风险条件下，你的头寸规模就将降低了。而海龟的方法并不是简单的将头寸大小与止损挂钩，而是与市场波动息息相关。应该说，从风险控制上来看，海龟方法比固定风险的方法更具有优势。 ??? ??? 我用EXCEL做了个表格，通过调整止损大小以及市场波动来衡量海龟的方法与固定风险方法的差异，看看海龟方法好在哪里： ? ??? 我们知道，如果市场的波动加剧，那么我们的止损就越有可能被打掉。可能有人会认为容易被打掉的止损位并不是个好的价位，但是如果我们根据市场波动将止损加宽，如果你采用固定风险的资金管理方法，你的头寸就会变小，如果这是个有利于你的行情，那么你的获利基数就小了。而海龟方法，在每笔最大风险为2%的前提下，止损宽度增加一倍，头寸大小并未发生改变，只是每笔风险由1%上升为2%了（参见头两张表格），但最大风险并没有改变。 ? ??? 换句话说，采用海龟方法，如果你调整了止损宽度，就能够降低每笔交易的风险；而固定风险方法并不能，它只是增加了你的头寸大小。或许你会问这有什么好处吗？你可能会认为后者头寸变大了，如果行情有利于我，岂不是能比海龟方法赚的更多？事物皆有两面性，如果你只看到能赚多少的话，那么可能光看到，还没摸到的时候你的子弹就用光了。交易中，我们首先要看到的应该是能够亏多少，如果你的交易思路是截断亏损，让利润奔跑的方式，那么很不幸，你的交易成功率可能不到50%。既然是要让利润自己奔跑，那么我们就要将注意放在如何去截断亏损上面多一些，也就是说如果我们能够让每笔交易所承担的风险降低，即降低了每笔交易的亏损。如果行情有利于我们呢，那么海龟的方法会不会因