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国盛证券 货币市场基金投资建议书 流动性资金管理的理想工具 货币市场基金投资建议书 国盛证券有限责任公司 二00八年八月八日 国盛证券 货币市场基金投资建议书 目 录 货币市场基金与机构理财 货币市场基金的特点 货币市场基金的投资管理与风险控制 当前是投资货币市场基金的最佳时机 附：嘉实货币市场基金产品概要 2 国盛证券 货币市场基金投资建议书 一、货币市场基金与机构理财 货币市场基金是以具有低风险、高流动性、稳定收益的货币市场工具为投资对象，主要包括剩余期限在397天以内（含397天）的国债、金融债、企业债（AAA）,期限在一年以内（含一年）的央行票据、债券回购，一年以内（含一年）的定期存款、大额存单，现金等。货币市场基金能满足机构投资者多方面的需要： 满足企业短期闲置资金的现金管理需求 企业在日常经营中会产生短期闲置资金，这部分自己的理财需求主要是： 不能承担风险或较大风险 投资期限不固定，变现时需要便利快捷 希望投资收益高于相应的银行利率 如果在维护这部分短期闲置资金安全的前提下，加速其流转并实现增值，就能提升财务管理效率，增加企业效益。然而一般企业由于缺乏相应的管理能力，基本上将这部分资金作为活期存款。尽管部分企业尝试通过购买国债、银行理财进行现金流管理，但这些方式不能很好地适应现代企业规范、安全、高效、增收的现金流管理需求。还有一些企业尝试自行进行货币市场的投资，但出现的问题是：首先，相当一部分企业存在货币市场进入壁垒，如某些企业不能进入银行间市场。其次，是流动性的问题，受货币市场规模经济等特征的约束，在需要使用资金时往往无法从市场上及时变现。而且，部分企业缺乏专业理财的资源和能力，很难获取超额收益。 因此，企业为做好短期闲置资金的现金流管理，可以选择更加优质、规范的专业理财、集合理财产品，进行货币市场组合投资。货币市场基金就是这样一个理想的选择。 满足专业机构投资者优化投资组合的需要 第一，低风险、高流动性资产是不少机构投资者投资组合中必备的类属资产。例如：保险公司须随时满足的理赔需要，企业年金的养老支取，机构投资者获利斩仓间歇的蓄水池等。在适当的市场时机中，在现金类资产中配置货币市场基金，可获得明显高于存款利率的超额收益。 第二，对于股票和债券市场投资者而言，货币市场基金可以优化整体资产配置。货币市场基金与股票和债券市场的关联性较弱，配置货币市场基金可以明显分散整体资产组合的系统性风险，从而优化组合。 3 国盛证券 货币市场基金投资建议书 满足机构投资者的避险需求 在证券市场陷入低迷的过程中，投资这有调整组合、规避证券市场风险、取得稳定收益的需求。在此，便捷的交易和较低的组合调整成本将对投资者有利。货币市场与证券市场在一些时候是负相关的。例如：2007年以来的宏观紧缩和加息预期对股市、债市是阶段性利空，对货币市场却是利好。因此，通过货币市场基金提供的零成本交易通道和基金转换，机构投资者可以方便地将股票、债券类资产转换成为货币市场基金，以充分规避股票和债券市场的阶段性风险，同时享有较高收益。 二、货币市场基金的特点 1、风险低 首先，货币市场基金投资的主要品种的信用风险几乎不存在。其次，货币市场基金投资组合的剩余期限严