息票債券的應用.ppt

債券與股票評價 Chapter 04 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 學習重點 了解債券的定義及組成要件 認識不同付息方式的債券 票面利率及殖利率的探討 理解不同期普通股的評價方式 學習股利折現模型及其應用 估計股利成長率及股利報酬率 分析本益比的內涵及使用上的限制 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 債券評價 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 債券的定義 (1) 債券(Bonds)：政府、公司及金融機構直接向社會借債籌措資金時，向投資人發行，承諾按期支付利息及償還本金的債權契約 到期日(Maturity Date) ：將資金歸還給投資人的日期 息票(Coupon) ：按時支付給債券持有人的利息 面額(Face Value)：債券所需償還的本金 票面利率(Coupon Rate)：決定息票金額多寡，由債券的發行者決定 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 債券的定義 (2) 假設公債的票面利率為 5%，面額為10 萬元，每年 6 月付息一次，到期日為2017 年。如果你在2014年7月購買該公債，該債券的現金流量情況是如何？ Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 零息債券 (Zero-Coupon Bonds, Zeros) 在發行期間不付任何息票，且以貼現方式發行，到期時再按面額償還本息 面額與發行價格之差額即為投資人之利息收入 常見於政府所發行的公債，例如：國庫券 (Treasury Bills) 零息債券的評價公式為： 到期日為 T 年，面額為 F，市場利率為 r Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 零息債券的應用 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 息票債券 (Coupon Bonds) 每債券除了到期日償還面額外，每期還會固定給付息票給投資人 支付款 時間 ……. 3 T-1 T 2 1 0 C C C C C＋F ……. r (%) Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 息票債券 (Coupon Bonds) 息票債券的評價公式為： 到期日為 T 年，面額為 F，市場利率為 r，每期債券會支付投資者 C 利息 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 息票債券的應用 假設有一張五年期的息票債券，票面利率為 12%，面額為1,000元，每年發放一次，市場利率為10%，請問此債券的價格為多少？ 債券的面額為1,000元，票面利率為12%，故息票給付為：1,000 元×12% = 120 元 代入公式後可算出此債券之價格： Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client