2013金融衍生产品与次贷危机.pptVIP

LOGO 金融衍生品与次贷危机 次贷危机全是金融衍生品惹的祸？ Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile . Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 次贷危机钱是金融衍生品惹的祸？ 绅士、美女与次贷危机的故事 有一天，一位其貌不扬的绅士，带着一位十分艳丽的美女，来到一家LV店。他为美女选了一款价值6.5万元的LV手袋。付款时，绅士掏出支票本，十分潇洒地签了一张支票。店员有些为难，因为这对男女是第一次来店购物。 绅士看穿了店员的心思，十分冷静地对店员说：“我感觉到，您担心这是一张空头支票，对吗？今天是周六，银行关门。我建议您把支票和手袋都留下。等到星期一支票兑现之后，再请你们把手袋送到这位小姐的府上。您看这样行不行？” 店员放下心来，欣然接受了这个建议，并且大方地承诺，递送手袋的费用由该店承担，他本人将会亲自把这件事情给办妥。 星期一，店员拿着支票去银行入账，结果真是张空头支票！愤怒的店员打电话给那位顾客，客户对他说：“这没有什么要紧啊！你和我都没有损失。上星期六的晚上那个漂亮的女孩已经投入了我的怀抱！哦，多谢您的合作。” Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile . Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 次贷危机钱是金融衍生品惹的祸？ 这个故事揭示了次贷危机的本质 *人们在对未来收益充满良好预期的时候，对于可能加大的风险却缺乏防范意识。 *美女认为周一6万多的LV就到家了，自然也就放松了警惕，认为自己的投资是值得的，对于投入产出的预期是建立在一个具有巨大不确定风险的情况下的，而对未来收益预期的包装则是投资机构最擅长的事情。而媒体和分析家们，往往在其中扮演了LV店员的配合角色。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile . Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 次贷危机钱是金融衍生品惹的祸？ 什么是次贷危机？ 次贷危机又称次级房贷危机（subprime lending crisis），是指一场源于美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡并致使全球主要金融市场出现流动性不足的危机。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile . Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 次贷危机钱是金融衍生品惹的祸？ 美国按揭贷款市场的三个层次 1.优质贷款市场（PrimeMarket）： 收入稳定可靠，债务负担合理的客户。 客户主要选用30年或15年的固定利率按揭贷款， 浮动利率贷款所占份额在20%以下。 2.ALT－A贷款市场（AlternativeAMarket）： 介于优质贷款市场和次级贷款市场之间。 贷款利率通常比优质贷款高1～2个百分点， 浮动利率贷款所占份额60%左右。 3.次级贷款市场（SubprimeMarket）： 收入证明缺失，负债较重的客户， 贷款利率一般比优质贷款高2～3个百分点， 浮动利率贷款所占份额在85%左右。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile . Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 次贷危机钱是金融衍生品惹的祸？ 次级抵押贷款SB——MBS——CDO——CDS 放贷机构（次级抵押贷款公司）把次级抵押贷款以住房抵押贷款支持债券（Mortgage Based Securities，MBS）形式打包出售。 投资银行把MBS包装成CDO。为满足不同风险收益者的投资偏好，基于同一个抵押贷款资产池，引入了分级的模式，通常有优先级、中间级和股权级。然后以MBS为基础资产进一步发行资产支持的证券，也就是担保债务凭证（Collateral Debt Obligation，CDO）。 CDO再出售给投资者。包括保险公司、对冲基金等金融机构和其他的一些投资者。 CDS （Credit default swap） Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile . Copyright 2004-2011 Aspose Pty